[P1] Süni intellekt ( AI ) texnologiya bumunun təsiri ilə fond bazarı demək olar ki, bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindədir. Texnologiya bumunun əvvəlki liderlərindən biri olan Netflix ( NFLX +0,05%) isə ən pis enişlərindən birini yaşamağa davam edir. Son rüblük hesabatında güclü gəlir artımı və rekord mənfəət marjaları göstərməsinə baxmayaraq, Netflix səhmləri hazırda ən yüksək səviyyəsindən 54% aşağı düşüb. Bəs investorlar üçün problem nədir? İki söz: baxış payı. Baxış vaxtının niyə potensial problem olduğunu və Netflix -in bununla bağlı nə etməyi planlaşdırdığını nəzərdən keçirək. [P2] Netflix -in Q3 gəlir nəticələrinə baxarkən, maliyyə göstəricilərində şikayət ediləcək heç nə tapmaq olmazdı. Gəlirlər illik müqayisədə 12% artaraq 12,9 milyard dollar a çatmış, əməliyyat marjası 34,6% ilə rekord səviyyədə olmuş və rəhbərlik rüb ərzində artıq pul axını ilə 4,8 milyard dollar dəyərində səhm geri almışdı. Bu, uzunmüddətli dövrdə güclü səhm gəlirləri üçün bir reseptdir. Lakin baxış saatları fərqli bir hekayə danışır. Netflix rüb ərzində baxış saatlarında artım bildirməmişdi və baxış saatlarının Birləşmiş Ştatlar da və bəlkə də digər ölkələrdə durğunluq yaşadığı bildirilir. Hər şeydən əvvəl, Netflix -də keçirilən vaxt istifadəçilərin xidmətdən əldə etdiyi dəyərlə əlaqəli olacaq və gələcək qiymət artımlarına imkan verəcək. [P3] Üçüncü tərəf təxminlərinə görə, Netflix -in Birləşmiş Ştatlar da TV baxışındakı bazar payı son iki il ərzində dəyişməyib, YouTube -un payı isə əhəmiyyətli dərəcədə artır. TV baxış saatlarının faizi olaraq striminqin artması ilə Netflix əslində Birləşmiş Ştatlar da TV -də striminq üçün bazar payında azalma görür ki, bu da sektorun yaranmasından bəri ona hakim olan şirkət üçün narahatedici bir əlamətdir. Vəziyyəti düzəltmək üçün Netflix məzmun rəhbərini və film rəhbərini işdən çıxarıb və üzvləri ilə böyümək üçün fərqli yollar axtarır. Əlbəttə ki, insanlar üçün TV serialları və filmlər istehsal etməyə davam etmək istəyir, lakin gələcək digər video məzmun formalarında ola bilər. Bunlara idman məzmununa, canlı tədbirlərə, podkastlara/tok-şoulara və beynəlxalq bazarlarda populyar olduğu sübut edilmiş qısa seriallara investisiyalar daxildir. Şirkət Alphabet -in YouTube -u ilə ciddi rəqabət aparır, hansı ki, yüksək keyfiyyətli TV serialları və filmlər kitabxanası olmadan belə əhəmiyyətli bazar payı qazanmasına imkan verən qlobal miqyasda sonsuz niş məzmun tədarükü üstünlüyünə malikdir. Lakin Netflix , Meta Platforms -un Instagram və TikTok kimi mobil telefonlar və sosial media tətbiqləri ilə də rəqabət aparır, hansılar ki, sürətli əyləncə sürüşdürməsi ilə istifadəçi diqqətini qazanıblar. Netflix -in bu əyləncə form faktoru ilə birbaşa rəqabət aparması daha çətin olacaq ki, bu da biznes üçün uzunmüddətli risk yarada bilər. [P4] Netflix -in qlobal striminq nəhənginə çevrilmə yolu hamar olmayıb. Səhvlər, yanlış sahələrə həddindən artıq xərcləmələr və səhm qiymətini müvəqqəti olaraq aşağı salan digər şeylər olub. Lakin hər dəfə şirkət nəticədə bərpa olunub. Sual budur ki, şirkət bu gün bərpa olunmaq vəziyyətindədirmi? Düşünürəm ki, əgər o, təsadüfi baxışlar üçün YouTube ilə daha effektiv rəqabət aparmağa başlaya bilsə və idman hüquqlarına sərmayə qoysa, bərpa oluna bilər. YouTube -un kitabxanasını təkrarlamağa ehtiyac yoxdur (bu, qeyri-mümkün olardı), lakin populyar şouları lisenziyalaşdıra və yaradıcılara YouTube -un kiçik reklam ödənişlərindən daha yaxşı ödəniş edə bilər ki, bu da yaradıcıları Netflix -ə eksklüziv olaraq getməyə inandırar. Instagram və mobil telefon istifadəsi əlbəttə ki, risklərdir, lakin düşünürəm ki, TV , filmlər və tok-şoular üçün həmişə bir yer olacaq. Üstəlik, Netflix hələ də dünya üzrə reklam səviyyələrini tətbiq etməyin erkən mərhələlərindədir ki, bu da keçmişlə müqayisədə baxış saatlarını qoruyub saxlasa belə, gəlirlərini artırmağa kömək etməlidir. 61,60 dollar qiyməti ilə Netflix -in bazar dəyəri 253 milyard dollar və qiymət-qazanc nisbəti ( P/E ) 18-dir. Əgər şirkətin gəlirlərini iki rəqəmli şəkildə artırmağa davam edəcəyinə və səhmlərin geri alınması yolu ilə səhmdarlara pul qaytaracağına inanırsınızsa, bu, ucuzdur. Bu səbəbdən, düşünürəm ki, Netflix səhmləri bu gün yaxşı bir alışdır. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.