[P1] Michael Burry Palantir Technologies (PLTR) -ə qarşı mövqeyindən geri çəkilməyib. "Böyük Qısa Satış" filminin məşhur investoru oktyabrın 11-də əksər ayı əməliyyatlarını iki indeks mövqeyinə çevirəndə, süni intellekt ( AI ) proqram təminatı mütəxəssisi üzrə put opsionlarını saxladı. Bu müqavilələr səhmin dəyəri düşərsə, dəyər qazanır. Səhmlər hələ ki, əməkdaşlıq etməyib. Palantir oktyabrın 9-da 209,05 dollar ilə rekord səviyyədə bağlandı və bu yazı hazırlandığı vaxt təxminən 195 dollar səviyyəsində, zirvədən cəmi 7% aşağıdadır. Şirkət üçüncü rübün nəticələrini bazar bağlandıqdan sonra bazar ertəsi, noyabrın 2-də açıqlayacaq. Düşünürəm ki, hesabatdakı iki rəqəm Burry -nin proqnozunu qiymətləndirənlər üçün ən vacibdir. [P2] Burry 2025-ci ilin payızından bəri Palantir -ə qarşı mövqe tutur. Aprel ayında o, şirkətin fundamental dəyərinin səhm başına 50 dollardan xeyli aşağı olduğunu düşünürdü. Daha sonra, sentyabrın 28-dəki bir yazısında, vaxt qrafikini irəli çəkdiyini bildirdi. O, Palantir və digər yeddi holdinqdəki birbaşa qısa mövqelərini 2027-ci ilin iyun-dekabr ayları arasında müddəti bitən put opsionları ilə dəyişdirdi və iddia etdi ki, AI -nin inkişafı getdikcə borcla maliyyələşdirilir və xərclər yavaşlasa, dağıla bilər. Burry həmçinin Palantir -in mühasibat uçotunu da şübhə altına alıb, fevral ayında yazdığı bir yazıda, onun debitor borclarının 12 rübdən doqquzunda gəlirlərindən daha sürətli artdığını iddia edib. Lakin put opsionlarının müddəti bitir. Burry -nin put opsionlarının gəlir gətirməsi üçün Palantir -in böyüməsi gələn il ərzində kəskin şəkildə yavaşlamalıdır və noyabrın 2-dəki hesabat bunun başlayıb-başlamadığını öyrənmək üçün növbəti şansdır. [P3] Palantir -in proqnozlarına görə, üçüncü rübün gəliri 2,160 milyard dollar ilə 2,164 milyard dollar arasında olacaq. Keçən ilin eyni rübündəki 1,18 milyard dollar ilə müqayisədə, bu, illik təxminən 83% artım deməkdir ki, bu da ikinci rübdəki 93% artımından daha yavaşdır. Lakin Palantir adətən proqnozlarını aşağı səviyyədə müəyyən edir. Onun ikinci rüb gəliri 1,94 milyard dollar öz proqnozunun yuxarı həddini təxminən 7% üstələdi. 2026-cı ilin birinci rübündə 1,63 milyard dollar gəlir yuxarı həddi təxminən 6% üstələdi. Və 2025-ci ilin dördüncü rübündə 1,41 milyard dollar gəlir də onu təxminən 6% üstələdi. Əgər üçüncü rüb də oxşar marja ilə proqnozunu üstələsə, gəlir təxminən 2,3 milyard dollar səviyyəsində ola bilər. Bu, təxminən 95% artım demək olardı ki, bu da ikinci rübdən bir qədər sürətli olar. Lakin 2,16 milyard dollara yaxın bir nəticə, böyümənin ikinci rübdən yavaşladığını göstərə bilər – bu, Burry -nin proqnozunun ehtiyac duyduğu yavaşlama növüdür. [P4] İkinci rəqəm ABŞ kommersiya gəliridir ( Palantir -in hökumət qurumlarına deyil, Amerika şirkətlərinə satdığı məhsullar). Bu, Palantir -in ümumi gəlirindən qat-qat sürətli artır və tam illik proqnoz əsasən buna əsaslanır. Bu biznesin nə qədər sürətlə böyüdüyünü göstərərək, Palantir -in ABŞ kommersiya gəliri ikinci rübdə illik 149% artaraq 764 milyon dollara çatdı. Bu, birinci rübdəki 133% artımından daha sürətli idi. Rüb-rüb müqayisədə, bu biznes birinci rübdə 18% artdıqdan sonra ikinci rübdə 28% böyüdü. Rəhbərlik 2026-cı ildə ABŞ kommersiya gəlirinin ən azı 3,424 milyard dollar olacağını gözləyir. Birinci yarıda təxminən 1,36 milyard dollar gəlir əldə edildiyi üçün, ikinci yarıda təxminən 2,07 milyard dollar tələb olunur – bu, 2025-ci ilin ikinci yarısındakı 904 milyon dolların iki qatından çoxdur. Bu, yəqin ki, son iki rübün hər birində rüb-rüb təxminən 22% artım və ya üçüncü rübün ABŞ kommersiya gəlirinin təxminən 930 milyon dollar olacağı deməkdir. Bundan xeyli yüksək bir nəticə, şirkətlərin Palantir -in proqnozlaşdırdığından daha sürətli şəkildə onun proqram təminatını qəbul etdiyini göstərə bilər. Bundan aşağı bir nəticə isə dördüncü rübə daha çox yük düşməsinə və tam illik hədəfin əldən çıxma ehtimalını artıracaq. [P5] Əlbəttə ki, iki güclü rəqəm belə səhmi ucuz etməzdi. Təxminən 195 dollar səviyyəsində, səhm Palantir -in son dörd rübdə bildirdiyi qazancın təxminən 166 qatına başa gəlir. Hətta analitiklərin 2027-ci il üçün gözlədiyi düzəliş edilmiş qazanca qarşı belə, səhmlər qazancın təxminən 84 qatına başa gəlir. Buna baxmayaraq, güclü bir hesabat Burry -nin 50 dollardan aşağı baxışını qəbul etməyi çətinləşdirə bilər. Axı, 50 dollar səviyyəsində səhmlər bildirilən qazancın təxminən 43 qatına başa gələrdi ki, bu da son rübdə gəliri 93% artan bir böyümə səhmi üçün təvazökar bir qiymətdir. Sonda, əgər hesabat təxminən 2,3 milyard dollar gəlir və ABŞ kommersiya satışlarının təxminən 930 milyon dollar və ya daha çox olduğunu göstərərsə, düşünürəm ki, Burry -nin arqumentini müdafiə etmək çətinləşəcək. Lakin bu, səhmin qiymətləndirilməsi ilə bağlı fikrimi dəyişməzdi. Mən almağı düşünməzdən əvvəl səhmlərin 140 dollara , yəni bildirilən qazancın təxminən 120 qatına yaxın olmasını istərdim.