[P1] İnflyasiya keçmişin problemi olmalı idi, lakin Trampın müharibəsi , tarifləri və süni intellektə (AI) sərf olunan xərclərdən yaranan üst-üstə düşən təzyiqlər Federal Ehtiyat Sistemini (Fed) Wall Street-in ən isti yüksəlişini ən böyük öhdəliyinə çevirə biləcək bir qərar qəbul etməyə məcbur edir. İnflyasiya keçmişin problemi olmalı idi. 2022-ci ildə 9%-dən yuxarı zirvəyə çatdıqdan sonra istehlak qiymətlərinin artımı sabit şəkildə soyudu və amerikalılara ən pisin geridə qaldığına ümid verdi. Wall Street-in qeyd etmək üçün başqa bir səbəbi də var idi: İnflyasiyanın azalması daha aşağı faiz dərəcələri, daha ucuz maliyyələşdirmə və səhmləri yüksəldən süni intellekt bumuna daha çox yanacaq demək idi. Təəssüf ki, bu xoşbəxt son getdikcə daha az ehtimal olunur. Qiymətlər yenidən sürətlənir, Prezident Trampın İran müharibəsi və onun ticarət siyasəti təzyiqi artırır və Federal Ehtiyat Sistemi daha ucuz pul gözləyən investorlar üçün yanlış istiqamətdə hərəkət edir. Təhlükə sadəcə başqa bir inflyasiya sıçrayışı deyil. Təhlükə ondadır ki, inflyasiya ilə mübarizə bugünkü səhm bazarını dəstəkləyən investisiya bumunu sarsıda bilər. [P2] Son rəqəmlər Fed-in niyə problem yaşadığını göstərir. İqtisadi Təhlil Bürosunun məlumatına görə, sentyabr ayında şəxsi istehlak xərcləri (PCE) qiymət indeksi illik müqayisədə 3,6% artaraq avqust ayındakı 3,4%-dən yüksəldi. Dəyişkən qida və enerji xərclərini istisna edən əsas inflyasiya 3,1%-ə qədər sürətləndi. Hər ikisi Fed-in 2%-lik hədəfindən yuxarı qalır. [P3] Trampın tarifləri təzyiqi artırdı. New York Federal Ehtiyat Bankının araşdırması göstərdi ki, Amerika müəssisələri və istehlakçıları 2025-ci ildə tətbiq olunan tariflərin iqtisadi yükünün demək olar ki, 90%-ni öz üzərinə götürüblər. Lakin İran müharibəsi bu gün daha böyük rol oynayır. Enerji İnformasiya İdarəsi bildirdi ki, sentyabr ayında Brent markalı xam neftin orta qiyməti 114 dollar /barel təşkil edib ki, bu da avqust ayından 23 dollar çoxdur, çünki Yaxın Şərqdə təchizat pozulmaları güclənib. Həmin ay benzin qiymətləri 9,1% artaraq istehlak qiymətlərinin artımının yarısından çoxunu təşkil edib. Bahalı neft isə yalnız yanacaqdoldurma məntəqələrində dayanmır. Daha yüksək dizel, göndərmə və istehsal xərcləri iqtisadiyyatda öz yolunu taparaq ərzaqdan tutmuş çatdırılan mallara qədər hər şeyin qiymətini artırır. Ailələr daha çox ödəyib daha az aldıqca, bu üst-üstə düşən təzyiqlər ilkin şoklardan sonra da inflyasiyanı yüksək səviyyədə saxlamaqla hədələyir. [P4] Federal Ehtiyat Sisteminin 28 oktyabr iclası investorlara xəbərdarlıq etdi. Siyasətçilər baza faiz dərəcələrini 3,75%-dən 4,00%-ə qədər saxlasalar da, qərar 10-2 səslə qəbul edildi. Fed-in İdarə Heyətinin üzvü Lisa Cook və Cleveland Fed-in prezidenti Beth Hammack daha bir rüb faiz artımı istəyirdilər. Bu, sentyabr ayında yekdilliklə qəbul edilmiş rüb faiz artımından sonra baş verdi. Mərkəzi bank dərəcələri nə qədər tez azaltmaq barədə mübahisə etmir. O, borclanma xərclərinin daha da artması ehtimalı ilə üzləşir. İnflyasiya probleminin cilovlanmasının çətinləşdiyinə dair dəlillər var. Tələb yönümlü inflyasiya üç ilin ən yüksək töhfəsinə çatıb ki, bu da qiymət təzyiqlərinin idxal olunan mallarla məhdudlaşmadığını göstərir. Bu arada, BEA sentyabr ayında istehlak xərclərinin dollar ifadəsində 0,5% artdığını, lakin real xərclərin əsasən dəyişmədiyini bildirdi. Real birdəfəlik gəlir isə 0,3% azaldı. Ailələr daha çox mal və xidmət almadan daha çox pul xərclədilər. Bu, Fed üçün narahat edici bir birləşmədir və səhmlər üçün potensial olaraq daha pisdir. [P5] Ən böyük təhlükə Wall Street-in sevimli investisiyasının içində gizlənə bilər. Süni intellekt infrastrukturuna sərf olunan xərclər 2027-ci ilə qədər illik 1 trilyon dollar a yaxınlaşa bilər, lakin bu genişlənməni maliyyələşdirən şirkətlərin balans hesabatları çox fərqlidir. İllik təxminən 100 milyard dollar nağd pul axını olan Alphabet (NASDAQ: GOOGL | GOOGL Qiymət Proqnozu), təxminən 35 milyard dollar borcu olan və bu yaxınlarda rüblük faiz xərcləri 640 milyon dollar təşkil edən CoreWeave (NASDAQ: CRWV ) ilə müqayisədə daha yüksək borclanma xərclərini daha asanlıqla qəbul edə bilər. AI xərcləri bumu faiz dərəcələrinə daha çox təzyiq göstərdikcə, yüksək borclu şirkətlər narahat edici bir seçim qarşısında qalırlar: daha bahalı pul borc almaq və ya genişlənmə planlarını azaltmaq. Hər ikisi də illərlə fasiləsiz böyümə üçün səhmləri qiymətləndirən investorlar üçün xüsusilə cəlbedici deyil. Daha yüksək faiz dərəcələri həmçinin gözlənilən gələcək gəlirlərin cari dəyərini azaldır, bu da biznesləri böyüməyə davam etsə belə, yüksək qiymətləndirilən texnologiya səhmlərinə təzyiq göstərir. İronik olaraq, iqtisadi böyüməni təmin etməyə kömək edən AI investisiyası inflyasiyanı yüksək səviyyədə saxlamağa kömək edə bilər, bu da onun genişlənməsini təhdid edən faiz artımlarını təhrik edir. Qısası, Trampın müharibəsi və tarifləri neft və idxal olunan malların qiymətindən getdikcə daha çox kənara çıxan inflyasiya problemini artırır. Əgər Fed dərəcələri aqressiv şəkildə artırmalı olsa, Wall Street-in AI yönümlü yüksəlişi indiyə qədərki ən çətin sınağı ilə üzləşə bilər. Bu, texnologiya səhmlərindən imtina etmək demək deyil. Lakin kabus süni intellektin uğursuz olması deyil. Kabus odur ki, AI uğur qazanır, lakin onun genişlənməsinin arxasındakı maliyyələşdirmə bugünkü qiymətləndirmələri saxlamaq üçün çox bahalı olur. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. İki onillik ərzində şəhərətrafı qəsəbələrin qaranlıq künclərində polis məmuru kimi patrul xidməti göstərdikdən sonra Rich Duprey nişanını və silahını asaraq səhmlər və investisiyalar haqqında tam zamanlı yazmağa başladı. Son 20 ildə o, istehlak malları, texnologiya və sənaye kimi geniş sektorlar haqqında geniş yazılar yazarkən portfelində uzunmüddətli aktivlər kimi bağlamaq üçün şirkətlər axtararaq bazarları gəzir. Təcrübəsi tipik maliyyə analitiki yolundan olmadığı üçün Rich mürəkkəb mövzuları orta investor üçün başa düşülən və faydalı fəaliyyət nöqtələrinə ayıra bilir. Onun yazıları The Motley Fool , InvestorPlace , Yahoo! Finance , Money Morning və əlbəttə ki, 24/7 Wall St. -də dərc olunub. O, həm ABŞ , həm də beynəlxalq nəşrlərdə, o cümlədən MarketWatch , Financial Times , Forbes , Fast Company və USA Today -də yer alıb.