[P1] 29 oktyabr cümə axşamı günü Sandisk ( SNDK -13,47%) investorlara iki xəbər verdi. Flaş yaddaş şirkətinin birinci maliyyə rübü gəlirləri əvvəlki rüblə müqayisədə 23% artaraq 11,0 milyard dollara çatdı. İdarə Heyəti səhmlərin səkkizə-bir nisbətində bölünməsini təsdiqlədi və bölünməyə uyğunlaşdırılmış ticarətin 20 noyabr cümə günü başlaması gözlənilir. Bəs səhm bölünməsi elanı investorlara səhmin növbəti istiqaməti haqqında nəsə deyirmi? Mən səkkiz böyük şirkətin bölünmə elanından sonra bir il ərzində nə baş verdiyini, hər səhmin elan günündəki bağlanış qiymətindən ölçərək yoxladım. Səkkizdən beşi bir il sonra yüksəlişdə idi və orta səhm təxminən 26% artmışdı. Beşi həmçinin S&P 500 -ü üstələmişdi. Lakin nəticələr 43% enişdən 79% qazanca qədər dəyişirdi. Apple bölünməsini 30 iyul 2020-ci ildə elan etdi. Nvidia 21 may 2021-ci ildə, daha sonra 22 may 2024-cü ildə başqa bir bölünmə elan etdi. Alphabet 1 fevral 2022-ci ildə, Amazon isə 9 mart 2022-ci ildə bunu izlədi. Walmart bölünməsini 30 yanvar 2024-cü ildə, Broadcom 12 iyun 2024-cü ildə və Netflix 30 oktyabr 2025-ci ildə elan etdi. Walmart ən yaxşı nəticəni göstərdi, səhmləri növbəti ildə təxminən 79% artdı. Broadcom təxminən 71% yüksəldi, Apple isə 52% qazandı. Nvidia 2024-cü il elanından sonra 40% , 2021-ci il elanından sonra isə daha kiçik 11% artdı, lakin bu kiçik qazanc eyni 12 ay ərzində enişdə olan S&P 500 -ü hələ də üstələdi. Alphabet təxminən 27% , Amazon isə təxminən 34% itirdi. Yazdığım zaman Netflix təxminən 43% aşağı düşmüşdü, tam bir il tamamlanmasına bir gün qalmışdı. Bunlar yalnız qiymət rəqəmləridir, bölünmələrə görə tənzimlənmiş, dividendlər nəzərə alınmamışdır. Başqa sözlə, səhm bölünməsi elanı bir il sonra səhmin daha yüksək qiymətə sahib olması üçün yarıdan çox şansla gəlmişdir. Lakin qazancın nə qədər böyük olacağı barədə çox şey deməmişdir. Yenə də, hər bir səhmin idarə heyəti hərəkətə keçəndə hansı vəziyyətdə olması əhəmiyyətli görünür. Səkkizdən altısı elan günündə 52 həftəlik bağlanış zirvəsinin təxminən 8% daxilində bağlanmışdı və bu altıdan beşi bir il sonra yüksəlişdə idi. İstisna olan Alphabet , 2022-ci il ayı bazarına düşdü, o zaman S&P 500 eyni müddətdə təxminən 9% sürüşdü. Zirvələrindən xeyli aşağıda elan edən iki səhm ən pis nəticəni göstərdi. Amazon elan günündə 52 həftəlik bağlanış zirvəsindən təxminən 25% aşağıda bağlandı, sonra növbəti ildə daha 34% düşdü. Netflix zirvəsindən təxminən 19% aşağıda elan etdi və o vaxtdan bəri təxminən 43% düşüb. İki nümunə zəif bir rekorddur, buna görə də bunu bir qayda kimi qəbul etməzdim. Lakin bu, bölünmənin özünün hər bir səhmin haradan başladığından və bazarın növbəti hara getdiyindən daha az əhəmiyyətli olduğunu göstərir. Sandisk qrupdakı hər hansı bir səhmdən daha aşağıdan bölünür. Təxminən 1 330 dollar səviyyəsində, 29 oktyabr bağlanışı 25 iyunda müəyyən etdiyi 2 335 dollar rekord bağlanışından 43% aşağı idi, baxmayaraq ki, səhm bir il əvvəlki bağlanışından bəri hələ də təxminən 551% yuxarıdadır. Və onun böyüməsi yavaşlayır. Sandisk -in 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü (2 oktyabr 2026-cı ildə bitən üç ay) üçün bildirdiyi 23% ardıcıl artım, əvvəlki iki rübdəki 51% və 97% ardıcıl sıçrayışlardan sonra gəldi. Rəhbərliyin ikinci maliyyə rübü üçün 12,2 milyard dollardan 12,6 milyard dollara qədər gəlir proqnozu orta nöqtədə təxminən 12% ardıcıl artım deməkdir. Marjaların da daha yüksəyə getməsi üçün çox yer olmaya bilər. Ümumi marja birinci maliyyə rübündə 85% -ə çatdı, bir il əvvəlki təxminən 30% -dən yuxarı. Və rəhbərliyin ikinci maliyyə rübü üçün proqnozu təxminən eyni səviyyəni nəzərdə tutur. Əlbəttə ki, investorlar artıq şübhəli görünürlər. Səhm son dörd rübdəki qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) səhm başına qazancına əsasən təxminən 11 dəfə qazancla satılır. Əgər Sandisk bir il ərzində hər rübdə ikinci maliyyə rübünün tənzimlənmiş qazanc proqnozunun orta nöqtəsini qazansaydı, səhmin qiyməti bu qazancın yalnız təxminən 6 dəfəsi olardı. İnvestorlar adətən böyüyən bir şirkət üçün bu qədər aşağı qiymət-qazanc nisbətini yalnız qazancının düşəcəyini gözlədikdə ödəyirlər. Bəli, biznes bir il əvvəlkindən daha güclüdür. Məlumat mərkəzi gəlirləri birinci maliyyə rübündə ardıcıl olaraq 61% artaraq 4,8 milyard dollara çatdı, bir il əvvəlki 269 milyon dollardan yuxarı. Lakin səhminin mövqeyinə görə, Sandisk 2022-ci ildəki Amazon və 2025-ci ildəki Netflix -ə daha çox bənzəyir, onlar da zirvələrindən xeyli aşağıda elan etmişdilər, rekordlarına yaxın bölünən və yüksəlməyə davam edən səhmlərə isə yox. Flaş qiymətləri investorların düşündüyündən daha uzun müddət yüksək qala bilər və bu, bölünmədən daha vacib ola bilər. Mən sadəcə bölünmənin keçmiş performansına çox güvənməzdim.