[P1] Rivian Automotive ( RIVN +6.20%) investorları yeni buraxılmış və yüksək gözləntilərlə qarşılanan R2 modelinə böyük ümidlər bəsləyirlər və daha çox avtomobil satışı əlbəttə ki, müsbət qarşılanacaq. Lakin daha böyük mükafat, şirkətin onları daha səmərəli şəkildə istehsal etməyə nail olduqda baş verə biləcək dəyişiklikdir. Xoşbəxtlikdən, bizdə digər bir elektrikli avtomobil (EV) istehsalçısından presedent var. Tesla ( TSLA -0.86%) cəlbedici bir nümunə təqdim edir. Onun Model 3 istehsalındakı sıçrayışı daha gəlirli bir biznes üçün zəmin yaratdı – və səhmdarlar bu müddətdə səhm qiymətlərindəki enişli-yoxuşlu gedişdən zövq aldılar. Rivian da oxşar bir dönüş nöqtəsinə yaxınlaşa bilərmi? Həvəsləndirici əlamətlər var, lakin cavab təkcə müştərilərin R2 istəməsindən asılı deyil. Gəlin daha dərindən araşdıraq. [P2] 2018-ci ilin ikinci rübündə Tesla -nın Model 3 -ün ümumi marjası bir qədər müsbətə çevrildi. Rəhbərlik bunu daha az əmək saatı, azaldılmış başlanğıc xərcləri, sabit xərclərin daha yaxşı mənimsənilməsi və aşağı material xərcləri ilə əlaqələndirdi. Cəmi bir rüb sonra, Model 3 -ün ümumi marjası 20% -i keçdi, avtomobil başına əmək saatları isə ardıcıl olaraq 30% -dən çox azaldı. Bu, Tesla -nın istehsalı daha mürəkkəb tam ötürücülü versiyalara yönəltdiyi halda belə baş verdi. Tesla sadəcə daha çox avtomobil istehsal etmirdi. Hər birini istehsal etmək üçün daha az əmək saatı sərf edirdi. Bu, ümumi əmək saatlarının azaldığı anlamına gəlməsə də, daha hamar bir istehsal prosesinin avtomobil iqtisadiyyatını necə yaxşılaşdıra biləcəyini, avtomobil başına daha az əmək vaxtı tələb etdiyini göstərir. [P3] Tesla -nın maliyyə transformasiyası tezliklə baş verdi. 2018-ci ilin üçüncü rübü ilə 2021-ci ilin üçüncü rübü arasında Tesla -nın şirkət üzrə əməliyyat marjası 6,1% -dən 14,6% -ə yüksəldi. 2018-ci il sentyabrın 28-i ilə 2021-ci il sentyabrın 30-u arasında – müvafiq rüb sonu ticarət tarixlərində – onun səhm qiyməti təxminən 1 364% artdı. Rivian səhmdarları əlbəttə ki, bundan faydalanmaq istəyərlər. Daha da əhəmiyyətlisi, Tesla -nın gəliri bir uğurlu istehsal artımından daha çox şeyi əks etdirirdi və bu, əlbəttə ki, Rivian üçün bir proqnoz deyil. Faydalı dərs, perspektivli bir avtomobil gəlirli bir biznesə çevrildikdə investisiya hekayəsinin nə qədər dəyişə biləcəyidir. [P4] Rivian öz R2 modeli ilə öz Model 3 anını yaratmaq üçün kifayət qədər tələbata ehtiyac duyacaq və R2 tələbatı üçün ilkin siqnallar həvəsləndiricidir. İkinci rübün gəlir hesabatı zamanı Rivian , təxminən 58 000 ABŞ dolları dəyərində olan R2 Launch Edition üçün sifarişə çevrilmə nisbətinin rəhbərliyin gözlədiyindən əhəmiyyətli dərəcədə yüksək olduğunu bildirdi. Şirkət çevrilmə faizini açıqlamasa da, bu, daha sərfəli R2 modelləri istehsala başlamazdan əvvəl ilkin versiya üçün müsbət bir əlamətdir. [P5] Rivian daha sonra üçüncü rübdə bütün məhsul çeşidi üzrə 19 248 avtomobil təhvil verdi ki, bu da illik müqayisədə təxminən 46% , ardıcıl olaraq isə 58% artım deməkdir. İstehsal 19 751 avtomobilə çatdı ki, bu da ikinci rüblə müqayisədə təxminən 57% artım deməkdir. Başqa sözlə, bu R2 istehsal artımı sürət yığır. Daha da əhəmiyyətlisi, rəhbərlik qüsurlu istehsalın səbəbini müəyyən edib. Sentyabr ayında keçirilən Morgan Stanley konfransında CEO RJ Scaringe bildirdi ki, Rivian -ın fabriki təchizat bazasından irəlidədir. Təchizatçıların istehsalı artırma qabiliyyəti, fabrikin özü deyil, artıma mane olurdu. O, bunu Tesla -nın Model 3 ilə bağlı ilkin çətinlikləri ilə müqayisə etdi. [P6] İnvestorlar Rivian -ın növbəti istehsal sıçrayışından faydalanmaq üçün R3 və ya başqa bir gələcək avtomobili gözləməli olmaya bilərlər. R2 istehsalı sürətləndikcə, bu, artıq R1S , R1T və Amazon üçün istehsal etdiyi kommersiya furqonlarının iqtisadiyyatını yaxşılaşdıra bilər. Necə? Bu avtomobillər R2 ilə istehsal sexlərini bölüşür və Rivian daha yüksək istifadənin əhəmiyyətli sabit xərc səmərəliliyi yaradacağını gözləyir. R2 təkcə yeni bir gəlir mənbəyi gətirməyəcək – o, fabrikin bir neçə avtomobil üzrə özünü doğrultmasına kömək edə bilər. Bu, səhmdarların bu artıma təkcə R2 satışlarından daha çox ümid bəsləməsinə səbəb olur. [P7] İnvestorlar üçün yaxşı xəbər odur ki, daha çox fayda yoldadır. Rivian R2 istehsalına bir növbə ilə başladı və üçüncü rübün sonuna qədər ikinci növbəni əlavə etməyi planlaşdırırdı, üçüncü növbə isə 2027-ci ildə gözlənilir. Bu, investorlara izləmək üçün bir zaman qrafiki verir. İnvestorlar qarşıdan gələn üçüncü rübün nəticələrindəki yaxşılaşmalarla bağlı gözləntiləri azaltmalıdırlar, çünki başlanğıc xərcləri və əlavə əmək hələ də avtomobil gəlirliliyinə təzyiq göstərəcək. Əksinə, daha aydın nəticə əldə etmək üçün dördüncü rübün nəticələrini təhlil etməyə və 2027-ci il ərzində yaxşılaşmaları izləməyə hazırlaşın. Növbəti çatdırılma rekordu müsbət qarşılanacaq, lakin istehsal miqyası artdıqca avtomobil marjalarının yaxşılaşması əhəmiyyətli dərəcədə daha mənalı olacaq. Tesla güclü bir presedent təqdim edir. Rivian öz sıçrayışını qazanmalıdır – və müştərilərin R2 istəməsi yalnız başlanğıcdır. Onu maliyyə hekayəsini yaxşılaşdıracaq qədər səmərəli istehsal etmək, səhmdarlara növbəti üç ildə həqiqətən qeyd edəcək bir şey verə bilər.