[P1]Uzun bir gözləmə idi, lakin Anthropic nəhayət ki, 100 milyard dollar toplaya və 2 trilyon dollara qədər qiymətləndirməyə çata biləcək böyük bir ilkin kütləvi təklifə (İPO) hazırlaşarkən ilkin kütləvi təklif prospektini yayımladı. Prospektdəki bir neçə əsas rəqəm yayımlanmadan əvvəl sızdırılsa da, S-1 sənədi bu hesabatları təsdiqlədi və Anthropic-in biznes modeli haqqında 400 səhifədən çox məlumat verdi. Budur, İPO prospektindən bir əla rəqəm və bir məyusedici rəqəm. Hesabatdakı ən güclü rəqəmlərdən birinin 79% olduğunu düşünürəm, bu, şirkətin 30 sentyabrda başa çatan üçüncü rübdə ilk beş müştərisindən kənarda əldə etdiyi gəliri təmsil edir. Bu, gəlir müxtəlifliyini göstərir və Anthropic hətta bu rübdə heç bir müştərinin şirkətin 30 sentyabrda başa çatan doqquz aylıq gəlirinin 10%-dən çoxunu təşkil etmədiyini bildirdi. Bir çox böyük hiperskalatorlar süni intellekt sayəsində əhəmiyyətli gəlir artımı görüblər. Lakin bəzi hallarda bu, yalnız iki və ya üç müştəri tərəfindən idarə olunur ki, investorlar bunu heç vaxt görmək istəmirlər. Anthropic , Claude böyük dil modelləri (LLM) ailəsindən istifadə edən müştərilərin sayında artım müşahidə edib. 2023-cü ilin sonunda iki müştəri ümumi gəlirin 54%-ni təşkil edirdi. Bundan əlavə, Anthropic açıqladı ki, sentyabrın sonunda 11 900-dən çox müştəri son 12 ayda şirkətlə 100 000 dollardan çox xərcləyib. 2026-cı ilin birinci yarısı üçün, ən azı 100 000 dollar xərcləyən müştərilər şirkətin ümumi gəlirinin 74%-ni təşkil edib, buna görə də müəssisə tərəfindən qəbul şirkətin böyüməsi üçün əsasdır.[P2] Anthropic üçüncü rübdə əldə etdiyi dəqiq gəliri açıqlamasa da, rəqəmi dəstəkləmək üçün kifayət qədər məlumat verdi. Prospektdə Anthropic bildirir ki, bu ilin 30 sentyabrda başa çatan üç aylıq gəliri, 31 dekabr 2024-cü ildə başa çatan üç aylıq gəlirindən 86 dəfə çox olub ki, bu da cəmi 197 milyon dollar təşkil edib. Bu o deməkdir ki, Anthropic-in üçüncü rübdəki gəliri təxminən 16,9 milyard dollar təşkil edib. Bu, 2026-cı ilin ikinci rübündən gəlirin təxminən 47% artması deməkdir. İndi, bu cür rüblük gəlir artımı bildirən demək olar ki, hər hansı digər şirkət səhmlərinin – və buna görə də qiymətləndirməsinin – yüksəldiyini görərdi. Lakin bu, şirkətlərin potensial olaraq bir neçə trilyon dollarlıq qiymətləndirmə ilə səhm bazarına daxil olmağa çalışdığı süni intellekt dünyasıdır. 47% artım, Anthropic-in birinci rübdən gəlirini 144% artırdığı ikinci rübdəkindən xeyli yavaşdır. Bir neçə media orqanı prospekt yayımlanmadan əvvəl Anthropic-in üçüncü rübdəki gəlirini dəqiq bildirmişdi ki, bu da bəzi Wall Street analitiklərinin şirkətin böyüməsinin istədiyi qiymətləndirmə üçün kifayət olmaya biləcəyini irəli sürməsinə səbəb oldu. Saxo Markets-in baş investisiya strateqi Charu Chanana bu ayın əvvəlindəki tədqiqat qeydində dedi: “Bazar sadəcə böyüməni mükafatlandırmaqdan, maliyyələşdirmə, kapitalın dəyəri və bu xərclərdən əldə olunan gəlirlər haqqında daha çətin suallar verməyə keçib. Anthropic-in İPO-su üçün bu rəqəmlər böyümə hekayəsini gücləndirir, lakin qiymətləndirmə hələ də böyük mübahisə mövzusu olacaq... 2 trilyon dollardan yuxarı qiymətləndirmə, illik üçüncü rüb gəlirinin təxminən 30 qatı olacaq, investorlar isə bu böyüməni davam etdirmək üçün tələb olunan böyük infrastruktur öhdəliklərini də həzm etməli olacaqlar.” Daha müsbət bir qeyd olaraq, ən azından daha geniş sənaye üçün, D.A. Davidson-dan Gil Luria tədqiqat qeydində bildirdi ki, Anthropic-in gəlir artımının yavaşlaması daha geniş süni intellekt tələbatı ilə deyil, OpenAI kimi qabaqcıl modellər və açıq çəkili modellərdən gələn artan rəqabətlə əlaqədardır. Nəticədə, düşünürəm ki, investorlar hələ də süni intellekt ticarətini qaçırmaq istəmədikləri üçün Anthropic İPO-da 1,5 trilyon dollardan 2 trilyon dollara qədər vəsait toplayacaq. Lakin, ictimaiyyətə açıldıqdan sonra, Space Exploration Technologies-in iyun ayında ictimai bazarlara çıxdıqdan sonra yaşadığına bənzər çətinliklər yaşaya bilər.