[P1] Home Depot ( HD +0.07%) klassik bir "blue chip" səhmidir. Şirkət 1970-ci illərin sonlarında ilk mağazasını açaraq böyük ölçülü ev təkmilləşdirmə pərakəndə satış kateqoriyasına öncülük etmişdir. O zamanlar kiçik avadanlıq mağazaları bazara hakim idi. Bu gün Home Depot -un dünya üzrə 2 000-dən çox mağazası var və geniş mənfəət marjaları, yüksək kapital gəlirliliyi əldə edir ki, bu da onun rəqabət üstünlüyünün göstəricisidir. Lakin səhm son illərdə uğurlu olmayıb. Mənzil bazarına məruz qalan digər səhmlər kimi, Home Depot da məyus edib, çünki səhmlər son beş ildə 11% aşağı düşüb və bu müddət ərzində S&P 500 -dən xeyli geri qalıb. Nəticələrə baxmayaraq, mən hələ də Home Depot -u növbəti onillikdə saxlamağa dəyər hesab edirəm. Bunun dörd səbəbi var. [P2] Rəqibi Lowe's ilə birlikdə Home Depot ev təkmilləşdirmə pərakəndə satış seqmentində duopoliyanın bir hissəsidir. İki şirkət misilsiz miqyasa, əhatə dairəsinə, texnologiyaya və məhsul çeşidinə malikdir ki, bu da onlara parçalanmış sənayedə əhəmiyyətli bazar payı verir. Home Depot bəzi mühüm cəhətlərdən Lowe's -dən fərqlənir. Lowe's ilə müqayisədə, şirkət peşəkar podratçı seqmentinə diqqət yetirməsi ilə tanınır və indi bunu əsas böyümə imkanı kimi görür. O, bu peşəkar seqmentə yönəlmək və bu biznesi böyütmək üçün tikinti materialları paylama şirkəti olan SRS Distribution -u əldə edib. Şirkət həmçinin omnikanal imkanlarına böyük sərmayə qoyaraq müştərilər üçün tətbiqi vasitəsilə çatdırılma və ya mağazadan götürmə üçün sifariş verməyi asanlaşdırıb. Hətta istehlakçılara nəyə ehtiyac duyduqlarını anlamağa və layihələrini başa çatdırmağa kömək etmək üçün rəqəmsal layihə planlaşdırma tətbiqləri təklif edir. [P3] Bəzi digər pərakəndə satış kateqoriyalarından fərqli olaraq, Home Depot pozulma riskindən az təsirlənir. Bu, Amazon kimi bir şirkətin bazar payı qazanması üçün asan bir kateqoriya deyil, çünki onun bir çox məhsulları (SKU) odun kimi ağır və həcmlidir. Onun mağazaları həm də paylama mərkəzləri kimi xidmət edir, elektron ticarət sifarişlərinin asan götürülməsini təmin edir. Yalnız elektron ticarətlə məşğul olan bir şirkət onunla rəqabət edə bilməz və başqa bir fiziki pərakəndə satıcının Home Depot və Lowe's ilə rəqabət aparmaq üçün genişlənməsi çətindir. [P4] Pandemiya bitdikdən sonra mənzil bazarı demək olar ki, donmuş vəziyyətdədir ki, bu da Home Depot -un böyüməkdə çətinlik çəkməsinin əsas səbəbidir. Pandemiya dövründə aşağı ipoteka dərəcələrindən yaranan "lock-in" effekti, yüksək mənzil qiymətləri və indi yüksək ipoteka dərəcələri potensial alıcıları bazardan kənarda saxlayıb. Lakin mənzil böhranı ölkədə yaxşı bilinən bir problemdir və təxminən 4 milyon evin çatışmazlığı var. Aşağı faiz dərəcələri və ya siyasi təkan lazım ola bilər, lakin nəticədə mənzil bazarında canlanma olacaq və Home Depot bundan faydalanmaq üçün yaxşı mövqedə olacaq. [P5] Bir çox fiziki pərakəndə satıcılar yüksək həcm və aşağı marjalara güvənir, lakin Home Depot yüksək həcmi yüksək marjalarla həyata keçirir. Ən son gəlir hesabatında şirkət 12,5% əməliyyat marjası proqnozlaşdırsa da, tarixi olaraq bu rəqəm 15%-ə yaxın olub və Home Depot daha sağlam mənzil bazarında bu səviyyəyə qayıda bilər. 2025-ci ildə şirkətin qoyulmuş kapital üzrə gəlirliliyi 25,7% təşkil edib. Ümumilikdə, Home Depot səhmlərin geri alınması, dividendlər və böyümə potensialının birləşməsinə malikdir ki, bu da investorlar üçün nəticələr verəcəkdir. O, tarixi olaraq səhm bazarında böyük bir qalib olub və mənzil bazarından bir qədər köməklə növbəti onillikdə yenidən üstün performans göstərməlidir.