[P1] Boeing (BA -0.64%) səhmləri daha bir iki rəqəmli bir günlük eniş yaşadı ki, investorlar təəssüf ki, son on ildə buna öyrəşiblər. Qısası, rəhbərlik investorlara yəqin ki, eşitmək istəmədikləri son iki şeyi dedi. Dar gövdəli 737 MAX -ın istehsal hədəfləri, eləcə də sərbəst pul axını (FCF) proqnozları təxirə salındı. Nəticədə, bir sıra Wall Street analitiklərinin səhmlər üzrə qiymət hədəflərini aşağı salması təəccüblü deyil. Bəs investorlar indi nə etməlidirlər? Məsələləri şirinləşdirməyəcəyəm; bu, Boeing -dən məyusedici bir yeniləmə idi. Üstəlik, şirkət 2027-ci ildə geniş gövdəli 777X -in sertifikatlaşdırılması ilə bağlı əhəmiyyətli bir risk hadisəsi ilə üzləşir. Buna baxmayaraq, ümumilikdə, potensial dəyişkənliyi idarə edə bilsəniz, səhmləri almaq üçün yaxşı bir əsas olduğuna inanıram. Lakin əvvəlcə pis xəbərləri aradan qaldıraq: Bu məqamları ardıcıl olaraq nəzərdən keçirərək, rəhbərliyin ilin əvvəlindəki planı ayda 42 ədəd 737 MAX -dan yayda ayda 47 ədədə qədər artırmaq idi. Şirkətin bəyan edilmiş məqsədi ayda 5 ədəd artırmaq olduğunu nəzərə alsaq, ən azı 6 ay aralıqla, optimist investorlar üçün 2026-cı ilin sonunda ayda 52 ədəd nisbətini müvəqqəti olaraq qeyd etmək məqbul idi. Başqa sözlə, investorların 737 MAX fərziyyələrini qeyd etdikləri müddətdə bir ilə qədər gecikmə. Boeing -in mənfəət marjalarını yaxşılaşdırmaqda (sabit xərclərini daha çox vahidə yaymaqla) çatdırılma həcmlərinin artırılmasının əhəmiyyətini nəzərə alsaq, belə məyusedici bir FCF proqnozu yeniləməsini görmək heç də təəccüblü deyil. Bu, xüsusilə məyusedicidir, çünki şirkət bu yaxınlarda ən böyük 737 MAX variantının sertifikatlaşdırılması ilə bağlı yaxşı xəbərlər almışdı. 737 MAX -ın nisbətən yavaş artımı FCF üçün bir problemdir, 777X üçün sertifikatlaşdırma və çatdırılmaların olmaması isə başqa bir problemdir. Boeing 777X -i çatdırmağa başlamalıdır, çünki hər hansı bir gecikmə çatdırılmamış təyyarələrdə daha çox pulun bağlanması deməkdir. Beləliklə, 777X -in sertifikatlaşdırılması və ilk çatdırılması 2027-ci il üçün əsas izləmə məqamlarıdır. Hər hansı bir gecikmə Boeing -in pul axını perspektivini pisləşdirəcək. Əslində, rəhbərlik 2029-cu ildə nəhayət pul axını müsbətə çevrilməzdən əvvəl 2027-ci ildə 777X üzrə əhəmiyyətli pul istifadəsini gözləyir. [P2] Bütün pis xəbərlərə baxmayaraq, səhmləri almaq üçün hələ də güclü bir əsas var. Deyək ki, Boeing 2029-cu ildə 10 milyard dollar FCF hədəfinə çatır və FCF-in 20 qatı ilə ticarət edir. Bu, təxminən 252 dollar səhm qiymətinə bərabər olacaq ki, bu da 2029-cu ilə qədər illik 14,4% gəlir deməkdir. Rəhbərliyin proqnozlarına inanmaq üçün 777X sertifikatlaşdırılması və çatdırılmasının gələn il baş verəcəyinə və rəhbərliyin 737X istehsal artımı proqnozuna inanmalısınız. Lakin, Melius Research analitiki Scott Mikus -un gəlirlər hesabatında qeyd etdiyi kimi, rəhbərlik 2029-cu il istehsal nisbətlərinin 737 MAX üçün "50-lərin ortasından yüksəyinə" və 787 Dreamliner üçün ayda 12 ədəd olacağını bildirdi. Buna baxmayaraq, rəhbərlik həmçinin 2027-ci ilin ikinci yarısında 737 MAX üzrə ayda 52 ədədə çatacağını və "bu ilin sonuna qədər 787 üzrə ayda 10 ədədə" çatacağını gözləyir. Açığı, 2027-ci və 2029-cu illər arasında nəzərdə tutulan istehsal sıçrayışı mühafizəkar görünür. Səhm nəticələrə qədər yaxşı dəyər kimi görünürdü. Yeniləmə nə qədər məyusedici olsa da, yenidən qurulmuş gözləntilər və gəlirlərdən sonrakı eniş, rəhbərlik istehsal hədəflərinə çatarsa, səhmləri yaxşı gəlirlər üçün hazırlayır. Xatırladaq ki, istehsal və çatdırılma hədəflərini aşmaq, ehtimal ki, FCF hədəflərini də aşmaq deməkdir və 745 milyard dollar lıq şirkət sifariş portfeli ilə Boeing investorlar üçün nəticə vermək imkanına malikdir.