[P1] Yazdığım zaman Meta Platforms ( META -1.53%) səhmlərinin qiyməti təxminən 612 dollar idi. Səhm 2025-ci ilin avqust ayında qeydə alınan 790 dollarlıq rekord bağlanış qiymətindən təxminən 22% düşüb, baxmayaraq ki, üçüncü rübün gəlirləri illik müqayisədə 26% artaraq 64,6 milyard dollara çatıb. Bu fərqin əsas səbəbi xərclər və yeni səhmlərdir. Meta 2026-cı il üçün kapital xərclərinin (maliyyə icarəsi əsas ödənişləri daxil olmaqla) 135 milyard dollardan 145 milyard dollara qədər olacağını gözləyir. Oktyabrın 26-da isə 25 milyard dollarlıq səhm satışını hər səhm üçün 625 dollardan qiymətləndirib və daha sonra təxminən 60 milyard dollar dəyərində əlavə səhm satmağı planlaşdırır. Şirkətin öz trendinə və proqnozlarına əsaslanan qazanc yolu ilə, Meta səhmlərinin 2030-cu ilin sonlarında 880 dollar ətrafında ticarət edə biləcəyini düşünürəm. Bu, bugünkü qiymətdən təxminən 44% yuxarı, yaxud ildə 9%-dən bir qədər çox olacaq – bu, möhkəm gəlirdir, lakin Meta -nın yalnız satış artımının təklif edə biləcəyindən daha azdır. [P2] Sosial media şirkətinin gəlir artımı yavaşlayır, baxmayaraq ki, bu, tədricən baş verir. 2026-cı ilin birinci rübündə illik müqayisədə 33% idi, sonra 28%-ə, daha sonra isə 26%-ə düşdü. Dördüncü rüb üçün 73 milyard dollardan 76 milyard dollara qədər olan proqnoz isə təxminən 22%-dən 27%-ə qədər artım göstərir. Bu proqnozu Meta -nın sentyabr ayına qədər əldə etdiyi 181,7 milyard dollarlıq satışlara əlavə etsək, 2026-cı ilin ümumi gəlirləri təxminən 255 milyard dollardan 258 milyard dollara qədər olacaq ki, bu da 2025-ci ilə nisbətən təxminən 27%-dən 28%-ə qədər artım deməkdir. Rəhbərlik üçüncü rübün qazanc hesabatında 2027-ci il ərzində “güclü ümumi gəlir artımını davam etdirməyi” gözlədiyini bildirib. Mən bundan sonra artımın soyumasını fərz etdim: 2027-ci ildə 20%, 2028-ci ildə 15%, 2029-cu ildə 12% və 2030-cu ildə 10%. Bu isə 2030-cu ildə gəlirləri təxminən 435 milyard dollara çatdırır ki, bu da bu ilki səviyyədən təxminən 70% çoxdur. [P3] Meta -nın xərcləri indi onun xərclərində özünü göstərir. Üçüncü rübdə əmlak və avadanlıqların amortizasiyası illik müqayisədə 43% artaraq 6,81 milyard dollara çatıb. Meta -nın avqust ayında dövlət baş prokurorları ilə bağladığı müqavilə üçün götürdüyü 9,89 milyard dollarlıq xərci (bir dəfəlik xərc kimi hesab edirəm) çıxsaq, əməliyyat marjası təxminən 35% idi. Bu, bir il əvvəlki 40%-dən və 2025-ci ilin bütün dövrü üçün 41%-dən aşağı idi. Doğrudur, Meta Reality Labs -ın zərərlərinin 2026-cı ildəki 18 milyard dollardan 19 milyard dollara qədər olan səviyyədən 2027-ci ildə təxminən 15 milyard dollara düşməsini gözləyir. Lakin o, gələn il də “aqressiv şəkildə investisiya etməyə” davam etməyi planlaşdırır. Mən 2030-cu il üçün 35% əməliyyat marjası, yəni təxminən 152 milyard dollar əməliyyat gəliri istifadə etdim. Təxminən 16% vergi dərəcəsindən ( Meta -nın dördüncü rüb proqnozuna uyğun olaraq) və bir neçə milyard dollar faiz və digər xərclərdən sonra xalis gəlir 125 milyard dollara yaxınlaşır. [P4] Meta -nın oktyabrın 16-na olan məlumata görə, təxminən 2,56 milyard A sinif və B sinif səhmləri var idi. Oktyabrın 26-da baş tutan satış 2027-ci ilin noyabr ayına qədər 40 milyon səhm əlavə edir və onunla birlikdə satılan məcburi konvertasiya edilə bilən imtiyazlı səhmlər 2029-cu ildə təxminən 17 milyondan 20 milyona qədər əlavə səhmə çevrilir. Üstəlik, bugünkü qiymətlə 60 milyard dollarlıq səhm satışı təxminən 98 milyon səhm əlavə edəcək. Meta son dörd rübdə heç bir səhm geri almayıb və onun dövriyyədə olan səhmlərinin orta sayı son bir ildə təxminən 35 milyon artıb. Əgər bu sürət davam edərsə, 2030-cu ilə qədər təxminən 2,86 milyard səhmə çatacağam ki, bu da indiki səviyyədən təxminən 12% çoxdur. 125 milyard dollarlıq xalis gəliri bu ümumi səhm sayına bölsək, hər səhmə düşən qazanc təxminən 44 dollar olur. Bu gün Meta səhmləri 2027-ci il üçün gözlənilən qazancın təxminən 18 qatı qiymətinədir. Qazancın 20 qatı ilə, bundan bir qədər yuxarı, 2030-cu il rəqəmi hər səhm üçün təxminən 880 dollar təşkil edir. Bütün bunlar bugünkü səhm şərtləri ilədir. Meta 2027-ci il yanvarın 19-dan sonra mövcud A sinif və ya B sinif səhmləri üçün bir C sinif səhminin (səsvermə hüququ olmadan) səhm dividendi ödəməyi planlaşdırır. O, A sinif qiymətinin 2-yə 1 bölünməni əks etdirəcəyini gözləyir ki, bu da 880 dolları daha çox 440 dollar kimi göstərəcək. [P5] Mən deyərdim ki, artım əsasən marjadan asılıdır. Əgər Meta -nın əməliyyat marjası bir il əvvəlki səviyyəyə, yəni 40%-ə qayıtsa, eyni hesablamalar hər səhm üçün təxminən 1000 dollar təklif edir. Əlbəttə ki, hüquqi xərclər də qazancı aşağı sala bilər. Meta yaxın aylarda gənclərlə bağlı bəzi məhkəmə proseslərinin olacağını bildirib. Buna baxmayaraq, 2030-cu ilə qədər gəlirlərini iki rəqəmli sürətlə artırmağa davam edəcək bir şirkət üçün ildə təxminən 9% ədalətli gəlirdir. Mən Meta səhmlərini burada, bəlkə də tədricən almağı düşünərdim. Lakin 35% marja ilə səhmlər ucuz deyil, ədalətli qiymətləndirilmiş görünür. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.