[P1] Novo Nordisk (NVO) səhmləri 2024-cü ilin zirvəsindən təxminən 70% ucuzlaşıb. Səhm indi 2021-ci ilin ortalarındakı səviyyəsindən aşağıdır, o zaman ki, şirkət ilk dəfə Wegovy GLP-1 arıqlama dərmanını bazara çıxarmışdı. Bu kütləvi eniş Novo Nordisk -in qiymət-qazanc nisbətini təxminən 10 qat səviyyəsinə endirib, beş illik orta göstərici isə təxminən 24 qat idi. Əgər siz uzunmüddətli investorsunuzsa, şirkətin yolunu izləyərək Novo Nordisk səhmlərini almaq istəyə bilərsiniz. Budur, niyə gələcəyin son keçmişdən daha parlaq olacağı ehtimal olunur.[P2] Wall Street çox yaxşı bir səbəbdən Novo Nordisk haqqında narahatdır. GLP-1 arıqlama dərmanını bazara çıxaran ilk əczaçılıq istehsalçısı olmasına baxmayaraq, rəqibi Eli Lilly (LLY) öz GLP-1 dərmanlarını təqdim etdikdən sonra tez bir zamanda geridə qaldı. Burada iki böyük problem var. Birincisi, Eli Lilly -nin GLP-1 arıqlama dərmanları Novo Nordisk -inkindən daha effektiv olduğunu sübut etdi. Beləliklə, həkimlər onları daha tez-tez təyin etdilər. İkincisi, Novo Nordisk tələbatı ödəməkdə çətinlik çəkdi və bu da generic rəqabətin ABŞ bazarına erkən daxil olmasına imkan verdi. Beləliklə, Novo Nordisk -in dərmanı istifadə edildiyi zaman belə, bu, mütləq Novo Nordisk üçün gəlir gətirmədi.[P3] Birinci məqama gəlincə, arıqlama bazarı çox böyükdür. Beləliklə, birdən çox uğurlu rəqib üçün yer olması ehtimal olunur. Böyüyən bazarda ikinci olmaq o qədər də pis deyil. İkinci məqama gəlincə, Novo Nordisk təchizat tərəfində dərsini almış kimi görünür. Bu gün bu diqqətəlayiqdir, çünki dərman istehsalçısı GLP-1 dərmanının həb versiyası ilə də bazara ilk çıxan idi. Bu dəfə generiklərin erkən daxil olmasına icazə verməyi planlaşdırmır.[P4] GLP-1 dərmanının həb versiyası vacibdir, çünki bu, yüksək qiymətli dərmanın az miqdarda satılmasından, aşağı qiymətli dərmanın çox miqdarda satılmasına keçidin bir hissəsidir. Əsasən, Novo Nordisk arıqlama bazarının ölçüsünə baxır və həcmə əsaslanan modelə keçir. Bu, hazırda maliyyə nəticələrinə zərər verir, lakin tələbat gözlənildiyi qədər böyük olarsa, həcm asanlıqla aşağı qiymətlərin təsirini kompensasiya edə bilər.[P5] Bununla belə, səhiyyə sektoru tədqiqat yönümlüdür və rəqabət şiddətlidir, lakin Novo Nordisk -in innovasiya sahəsində sübut edilmiş bir təcrübəsi var. Əslində, hazırda yeni GLP-1 dərmanları üzərində işləyir və rəhbərlik uğura böyük ümidlər bəsləyir. Bu, bu inkişaf etməkdə olan dərman kateqoriyasında liderliyi geri qaytara bilər, lakin ikinci olmaq əslində o qədər də pis deyil. Axı, PepsiCo (PEP) onilliklər boyu Coca-Cola -dan (KO) sonra ikinci olub və səhmdarları üçün çoxlu qazanc əldə edib.[P6] Bu arada, Novo Nordisk 2,2 milyard dollarlıq səhm geri alışı proqramına başlayıb. Şirkət artıq bu pulu işə salmağa başlayıb ki, bu da direktorlar şurasının bu gün səhmlərdə dəyər gördüyünü göstərir. Novo Nordisk -in qiymətləndirilməsi və səhm qiymətinin GLP-1 arıqlama dərmanlarını satmağa başlamazdan əvvəlki səviyyəsindən aşağı olması nəzərə alınarsa, investorlar hazırda həddindən artıq reaksiya verirlər. Problem ondadır ki, Novo Nordisk -in həyata keçirdiyi həcmə əsaslanan modelə keçid bir qədər vaxt aparacaq. Lakin, qiymətləndirməni nəzərə alaraq, uzunmüddətli investorlar başqaları qorxarkən bu innovativ dərman istehsalçısını alsalar, yəqin ki, yaxşı mükafatlandırılacaqlar. Bu arada, biznesin yüksəlişini gözləyərkən, səhmin bazarın orta göstəricisindən xeyli yüksək olan 4,6% gəlirinə diqqət yetirə bilərsiniz. Bu gəlir, istinad üçün, 33%-lik möhkəm ödəmə nisbəti ilə dəstəklənir ki, bu da biznesə mənfi baxışın bir qədər şişirdilmiş ola biləcəyini göstərir.