[P1] Hormel 60 ildir ki, dividentlərini ardıcıl olaraq artırır, lakin kiçilən artımlar, dəyərinin təxminən 40%-ni itirən səhm və bir vaxtlar sərbəst pul axınını üstələyən ödəniş növbəti artımı şübhə altına alır. Hormel Foods (NYSE:HRL | HRL Price Prediction) səhmləri oktyabrın 30-da 21,28 ABŞ dolları ilə bağlandı. Bu qiymətlə, onun illik 1,17 ABŞ dolları dividenti təxminən 5,5% gəlir gətirir. Bu gəlirin bir hissəsi beş il ərzində 39,82% dəyər itirən səhmdən qaynaqlanır. Hormel keçən ilki artımı 2025-ci il noyabrın 24-də elan etmişdi, buna görə də növbəti qərar bir neçə həftə sonra veriləcək. Gəlir investorları ödənişin böyüməyə davam edib-etməyəcəyini bilməlidirlər. [P2] Hormel 2025-ci maliyyə ilinin dördüncü rübünün nəticələrini açıqlayarkən, o zamankı şirkətin müvəqqəti baş icraçı direktoru Jeff Ettinger bu mərhələni qeyd etdi: “Səhmdar gəlirlərinə uzunmüddətli öhdəliyimizi nümayiş etdirərək, bu yaxınlarda rüblük dividentimizdə 1% artım elan etdik və illik dərəcəni səhm başına 1,17 ABŞ dollarına çatdırdıq. Bu, təsirli bir mərhələni qeyd edir: Hormel Foods -da 60 illik fasiləsiz divident artımları, fəxr etdiyimiz bir miras.” Ödəniş qeydləri bu ardıcıllığı təsdiqləyir. Rüblük divident 2021-ci ildə 0,245 ABŞ dollarından 2022-ci ildə 0,26 ABŞ dollarına , 2023-cü ildə 0,275 ABŞ dollarına , 2024-cü ildə 0,2825 ABŞ dollarına , 2025-ci ildə 0,29 ABŞ dollarına və 2026-cı ildə 0,2925 ABŞ dollarına yüksəldi. Lakin artımlar kiçilir. Ən son artım cəmi 1% idi. Altmış illik davamlı artımlar hələ də Hormel -i çox kiçik bir kluba daxil edir və biz burada pulsuz hesabatda on Divident Kralını dəyərləndirməyə görə sıraladıq. [P3] Hormel 2026-cı maliyyə ili üçün düzəliş edilmiş EPS -i 1,45-1,51 ABŞ dolları arasında proqnozlaşdırır ki, bu da dividentin düzəliş edilmiş gəlirlərin təxminən 77%-dən 81%-ə qədərini istifadə etməsi deməkdir. GAAP əsasında, 1,06-1,12 ABŞ dolları proqnozu ödənişdən aşağı düşür. Birdəfəlik xərclər bu fərqi izah edir: Braziliya satışından 56 milyon ABŞ dolları zərər, İndoneziya -da 48,22 milyon ABŞ dolları dəyərsizləşmə və 37,50 milyon ABŞ dolları antitröst razılaşması. Pul axını daha güclü bir hekayə danışır. Son dörd hesabat rübü ərzində əməliyyat pul axını çıxılsın kapital xərcləri təxminən 781 milyon ABŞ dolları təşkil etdi, dividentlər isə təxminən 641 milyon ABŞ dolları idi. Bu, ödənişi sərbəst pul axınının təxminən 82%-i səviyyəsinə çatdırır. Hormel -in 839,6 milyon ABŞ dolları nağd pulu var və rəhbərlik şirkəti “bol likvidlik və mühafizəkar balans hesabatı ilə sağlam maliyyə vəziyyətində” kimi təsvir etdi. Avqust çağırışı zamanı prezident və seçilmiş baş icraçı direktor John Ghingo açıq danışdı: “Şübhəsiz ki, divident bizim üçün çox vacib olaraq qalır. Və buna görə də bu, gələcəkdə də bizim üçün prioritet olaraq qalacaq.” [P4] Üçüncü rübün gəlirləri 2,4% azalaraq 2,961 milyard ABŞ dolları təşkil etdi. Pərakəndə satış 4,3% azaldı, Foodservice isə ardıcıl 12-ci rübdə üzvi böyümə göstərdi. Çağırışda Ghingo dedi: “Hazırkı istehlakçı mühitini yaxşılaşmayan kimi təsvir edərdim.” Giriş xərcləri bəzi rahatlıq təklif edir. Müvəqqəti maliyyə direktoru Paul Kuehneman aşağı donuz əti qiymətlərinin “zamanla marja profilimizə kömək etdiyini və cari proqnozumuza əsasən qarşıdakı rüblərdə və 2027-ci ildə də bunun davam etdiyini görəcəksiniz” dedi. [P5] General Mills (NYSE:GIS) rübdə 0,61 ABŞ dolları , yəni ildə 2,44 ABŞ dolları ödəyir. Bu, 2027-ci maliyyə ili üçün düzəliş edilmiş EPS proqnozunun təxminən 76%-dən 81%-ə qədərini təşkil edir ki, bu da Hormel -in əhatə dairəsi ilə təxminən eynidir. Fərq istiqamətdədir. General Mills düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəətinin 13%-dən 8%-ə qədər azalacağını gözləyir, Hormel isə 6%-dən 10%-ə qədər düzəliş edilmiş EPS artımı proqnozlaşdırır. Kraft Heinz (NASDAQ:KHC) daha böyük bir buferə malikdir. O, 2,60 ABŞ dolları düzəliş edilmiş EPS qarşılığında səhm başına 1,60 ABŞ dolları ödədi ki, bu da təxminən 62% ödənişdir. Lakin, son rübdə 7,4 milyard ABŞ dolları dəyərsizləşmə ilə üzləşdi və planlaşdırılan ayrılmasını təxirə saldı. Sərbəst pul axını ən böyük riskdir. 2025-ci maliyyə ilində əməliyyat pul axını çıxılsın kapital xərcləri cəmi 534 milyon ABŞ dolları təşkil etdi, dividentlər isə 633 milyon ABŞ dolları idi. Əgər pərakəndə satış həcmləri azalmağa davam edərsə və pul axını bu səviyyəyə düşərsə, Hormel dividentin bir hissəsini nağd pul balansından ödəməli olacaq. [P6] Hökm: Hormel -in dividenti cari pul axını ilə davamlı görünür. 61-ci ardıcıl artım ehtimal olunur, baxmayaraq ki, gəlir artımı buferi bərpa edənə qədər 1%-ə yaxın artımlar davam edə bilər.