[P1] İyunun 12-də Space Exploration Technologies ( SPCX -6.37%) ictimaiyyətə açıldı və tarixdə ən böyük İPO üçün yeni rekord müəyyən etdi. Bu rekord uzun sürməyə bilər. Süni intellekt (AI) lideri Anthropic , İPO üçün rəsmi müraciət edib və böyük ehtimalla, bütün proses başa çatdıqdan sonra SpaceX -in ən böyük rekordunu ələ keçirəcək. Bəs investorlar şirkət ictimaiyyətə açılan kimi Anthropic -ə daxil olmaq üçün həyəcanla gözləməlidirlərmi? SpaceX -in ictimai şirkət kimi dörd ayı bizə bunun niyə ən yaxşı fikir olmaya biləcəyini öyrədir. Əvvəlcə, Anthropic -in nə etdiyinə və şirkətin necə fəaliyyət göstərdiyinə nəzər salaq. Bu, Claude adlı böyük dil modelləri (LLM) ailəsinin arxasında duran şirkətdir. Anthropic , digərləri arasında Claude Code adlı AI kodlaşdırma köməkçisi də daxil olmaqla bir neçə məhsula çıxış təklif edir. Anthropic məhsullarının populyarlığı sürətlə artıb. Şirkət artıq ümumilikdə 40 milyondan çox müştəriyə malikdir. Bunlar arasında, AI liderinin son 12 ay ərzində 100 000 dollardan çox satışa töhfə verən bir çox müştərisi var. Bu siyahıdakı müştərilərin sayı 2023-cü ilin sonunda təxminən 20-dən sentyabr ayına qədər 11 900-dən çoxuna yüksəlib. Evdə hesab aparanlar üçün bu, təxminən üç il ərzində 59 400%-dən çox artım deməkdir. Anthropic -in TTM gəliri 1 milyon dollardan yuxarı olan 1 900-dən çox müştərisi də var. Təbii ki, şirkətin ümumi gəlir artımı da təsir edici olub. 2026-cı ilin ilk altı ayı ərzində şirkət 16,3 milyard dollar gəlir əldə edib ki, bu da əvvəlki ilin müvafiq dövrü ilə müqayisədə 1 300% artım deməkdir. Bundan əlavə, biznesin iqtisadiyyatı yaxşılaşır. Anthropic hələ də zərərlə işləsə də, gəlirlər xərclərdən daha sürətlə artır. İlin birinci yarısında ümumi əməliyyat xərcləri təxminən 17 milyard dollara çataraq, illik müqayisədə təxminən 415% artıb. 80,7 milyard dollarlıq xalis zərər əvvəlki maliyyə ilinin müvafiq dövrü ilə müqayisədə 523% pisləşib. Bu zərərin əksəriyyəti Anthropic -in sürətlə artan dəyəri səbəbindən konvertasiya edilə bilən istiqrazlar üzrə qeyri-pul ədalətli dəyər xərcləri ilə əlaqədar idi. Əgər gəlir artımı xərcləri əhəmiyyətli dərəcədə üstələməyə davam edərsə, Anthropic nəticədə mənfəət əldə edə bilər. Satış artımının möhkəm yuxarı trayektoriyasını qoruya biləcəyinə inanmaq üçün yaxşı səbəblər var. Anthropic iddia edir ki, bilik işçiləri adlandırdığı şəxslər 2025-ci ildə 40 trilyon dollardan çox iqtisadi dəyər istehsal ediblər. Anthropic -in məhsulları bu işçiləri daha məhsuldar etməyi hədəflədiyini nəzərə alsaq, şirkətin AI sənayesindəki ümumi ünvanlana bilən bazarı nəhəng ola bilər. Bəzi hesabatlara görə, Anthropic İPO-sunu 1,5 trilyon dollardan 2 trilyon dollara qədər qiymətləndirə bilər. Yüksək həddə, bu, şirkətə 30 iyun tarixinə olan TTM gəlirinə əsasən təxminən 101,5 qiymət-satış nisbəti verəcək. Bu, olduqca yüksəkdir və bazarın şirkətin böyük bir AI fürsətindən yararlanmaq qabiliyyətinə olan inamını əks etdirəcək. Məhz bu yerdə SpaceX nümunəsi öyrədici ola bilər. Kosmos şirkəti ictimaiyyətə açıldığı gündən bəri kifayət qədər yüksək qiymətləndirmə göstəricilərinə malikdir. Bir çox investor SpaceX -in təkrar istifadə edilə bilən raketlərlə qabaqcıl işindən, kosmos buraxılışlarında liderliyindən, yüksək marjalı əlaqə seqmentində əhəmiyyətli irəliləyişlərindən və perspektivli AI ilə əlaqəli layihələrindən həyəcanlanır. İctimaiyyətə açıldıqdan sonra SpaceX , uzunmüddətli ambisiyalarının bir çoxu üçün mərkəzi əhəmiyyət kəsb edən növbəti nəsil raketi Starship ilə irəliləyiş əldə edib. O, həmçinin portfelinə daha çox AI hesablama müqavilələri əlavə edib, əlaqə biznesi isə güclü olaraq qalır. Lakin, səhmlər yazı zamanı hər biri 143 dollardan ticarət olunur. Bu, 135 dollarlıq İPO qiymətindən yuxarıdır, lakin şirkətin bazar debütü olan 150 dollardan və bazardakı ilk gününün sonunda 161 dollarlıq səviyyədən xeyli aşağıdır. Bazar SpaceX -in şirkətin biznesindəki irəliləyişlərini artıq nəzərə almışdı. Beləliklə, şirkətin son aylarda əldə etdiyi işlər xüsusilə güclü bir fond bazarı performansına səbəb olmayıb. SpaceX hələ də əla uzunmüddətli gəlirlər təmin edə bilər, lakin uzunmüddətli investorlar üçün İPO-dan qısa müddət sonra səhmləri almaq mütləq ən yaxşı fikir deyildi. Eyni şey Anthropic üçün də doğru ola bilər. Anthropic -in səhmlərini almağa tələsməyə ehtiyac yoxdur. Şirkət çox perspektivli görünür, lakin qiymətləndirmə çox yüksək ola bilər və ya olmaya bilər. Hər iki halda, səhmləri almadan əvvəl bir neçə ay (və ya hətta illər) gözləmək ən pis fikir deyil. Bu, itirilmiş gəlirlər demək ola bilər, lakin bu, intizamlı uzunmüddətli investisiyanın bəzən ödənilən qiymətidir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.