Son altı ay Fastly -nin səhmdarları üçün böyük gəlirlər gətirib. Şirkətin səhm qiyməti 195% artaraq hər səhm üçün 24.56 dollara çatıb. Bu, qismən onun möhkəm rüblük nəticələri sayəsində baş verib və bu artım investorları növbəti addımlarını düşünməyə vadar edə bilər. İndi Fastly almaq vaxtıdır, yoxsa onu portfelinizə daxil etməkdə ehtiyatlı olmalısınız? Analitik komandamızın fikrini görmək üçün tam tədqiqat hesabatımıza baxın, bu pulsuzdur. Niyə Fastly -nin zəif performans göstərəcəyini düşünürük? İnvestorların pul qazanmasından məmnunuq, lakin Fastly ilə bağlı ehtiyatlıyıq. Budur, FSLY -dən daha yaxşı imkanların olmasının üç səbəbi və əvəzinə sahib olmaq istədiyimiz bir səhm. 1. Müştəri itkisi uzunmüddətli perspektivə zərər verir. Xidmət kimi proqram təminatı biznes modelinin ən yaxşı tərəflərindən biri (və onların yüksək qiymətləndirmə əmsalları ilə ticarət etməsinin səbəbi) odur ki, müştərilər adətən zamanla şirkətin məhsul və xidmətlərinə daha çox pul xərcləyirlər. Fastly -nin xalis gəlir saxlama dərəcəsi, bir il əvvəlki mövcud müştərilərin bu gün nə qədər pul xərclədiyini ölçən əsas performans göstəricisi, Q4 -də 105% idi. Bu o deməkdir ki, Fastly son 12 ay ərzində yeni müştərilər qazanmasa belə, gəlirini 5% artıracaqdı. Fastly -nin xalis gəlir saxlama dərəcəsi son bir ildə artaraq adekvat bir xalis saxlama dərəcəsinə malik olduğunu göstərir ki, bu da onun ümumiyyətlə müştəriləri saxladığını göstərir, lakin 120%+ xalis saxlama dərəcələri ilə müntəzəm olaraq çıxış edən ən yaxşı SaaS bizneslərindən geri qalır. 2. Aşağı ümumi marja zəif struktur mənfəətliliyini ortaya qoyur. Fastly kimi proqram təminatı şirkətləri üçün ümumi mənfəət, məhsul və xidmətlərin əsas xərclərini (adətən serverlər, lisenziyalar və müəyyən personal) ödədikdən sonra nə qədər pul qaldığını göstərir. Bu xərclər adətən gəlirin faizi olaraq aşağı olur, bu da proqram təminatının digər sektorlardan niyə daha gəlirli olduğunu izah edir. Fastly -nin ümumi marjası əksər proqram təminatı bizneslərindən xeyli pisdir, bu da ServiceNow kimi aktivləri az olan bizneslərlə müqayisədə nisbətən yüksək infrastruktur xərclərinə malik olduğunu göstərir. Aşağıda göründüyü kimi, son bir ildə orta hesabla 57.1% ümumi marjaya malik olub. Bu o deməkdir ki, Fastly öz biznesini idarə etmək üçün təchizatçılarına çox pul ödəyib (hər 100 dollar gəlir üçün 42.92 dollar ). Bazar yalnız ümumi marja səviyyələrinə deyil, həm də onların zamanla necə dəyişdiyinə əhəmiyyət verir, çünki genişlənmə mənfəətlilik və sərbəst pul vəsaitlərinin yaradılması üçün güc yaradır. Fastly son 2 il ərzində ümumi marjaların 4.4 faiz bəndi yaxşılaşdığını görüb ki, bu da proqram təminatı sahəsində çox yaxşıdır. Fastly -nin son 12 aylıq ümumi marjası. 3. Əməliyyat zərərləri həyəcan siqnalı verir. Bir çox proqram təminatı biznesi investorları səhm əsaslı kompensasiyanı ( SBC ) istisna edən düzəliş edilmiş mənfəətlərinə yönəltsə də, biz GAAP əməliyyat marjasına üstünlük veririk, çünki SBC istedadı cəlb etmək və saxlamaq üçün istifadə olunan qanuni bir xərcdir. Bu göstərici, satılan malların dəyərindən satış və R&D -yə qədər bütün əsas xərcləri nəzərə aldıqdan sonra nə qədər gəlirin qaldığını göstərir.