[P1] Western Digital ( WDC -7.41%) səhmləri 23 oktyabrdan bəri təxminən 7% artıb. Lakin bu yazı hazırlandığı vaxt təxminən 366 dollar olan sərt disk istehsalçısının səhmləri 18 iyunda müəyyən etdiyi təxminən 746 dollar rekord bağlanış qiymətindən hələ də təxminən 51% aşağıdır. Bu, qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) səhm başına qazancı illik müqayisədə 161% artan bir biznesdir. Mənim təxminim səhm başına təxminən 500 dollar dır. Bunu 2030-cu maliyyə ilində təxminən 33,50 dollar olan tənzimlənmiş səhm başına qazancı 15-lik P/E nisbətinə vurmaqla əldə edirəm. Bugünkü qiymətdən təxminən 500 dollar dividendlərdən əvvəl illik təxminən 8% gəlir demək olardı. Sadəcə desək, düşünürəm ki, şirkət möhkəm templə böyüməyə davam edə bilər. Lakin səhm 2030-cu ilə qədər iyun ayındakı ən yüksək səviyyəsinə qayıtmayacaqdır. [P2] Western Digital-ın 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü ( 2026-cı il oktyabrın 2-də başa çatan dövr) üçün gəliri illik müqayisədə 55% artaraq 4,38 milyard dollara çatıb. Mənfəətlilik daha da sürətlə yaxşılaşıb. Tənzimlənmiş ümumi marja əvvəlki rübdəki 54,4%-dən və bir il əvvəlki 43,9%-dən 58,1%-ə qədər genişlənib. Tənzimlənmiş səhm başına qazanc da buna uyğun olaraq bir il əvvəlki 1,78 dollardan keçən rübdə 3,56 dollara və birinci maliyyə rübündə 4,64 dollara yüksəlib. Rəhbərliyin ikinci maliyyə rübü üçün proqnozunun orta nöqtəsi 5,80 dollar dır, ümumi marja isə 60% ilə 61% arasında olacaq. Bu artımın əksəriyyəti yüksək qiymətlərlə əlaqədardır. Western Digital-ın terabayt başına orta qiyməti birinci maliyyə rübündə illik müqayisədə 28% artıb, əvvəlki rübdəki yüksək onluq artımlardan sürətlənib. Göndərilən eksabaytlar (satılan ümumi saxlama qabiliyyətinin ölçüsü) 22% artıb. Rəhbərlik həmçinin bildirib ki, onun artan ümumi marjası illik müqayisədə 80%-i ötüb. Beləliklə, əlavə gəlirin əksəriyyəti ümumi mənfəət kimi qeydə alınır. Bu, əsasən qiymətlərin nə qədər müddətə yüksəlməyə davam etməsindən asılıdır. Baş maliyyə direktoru Kris Sennesael birinci maliyyə rübü ilə bağlı zəngdə bildirib ki, terabayt başına qiymətin növbəti üç və ya dörd rüb ərzində artmağa davam etməsi üçün yer var. O əlavə edib: “Güman edirəm ki, bu, nəticədə bir qədər yavaşlayacaq”. [P3] Fərz edək ki, Western Digital ikinci maliyyə rübündə proqnozlaşdırılan 5,80 dollar qazanır və son iki rübdə də eyni nəticəni göstərir. 2027-ci maliyyə ilinin səhm başına qazancı təxminən 22 dollar olacaq – bu, ehtiyatlı bir başlanğıc nöqtəsidir, çünki bu rübdən sonra heç bir artım nəzərdə tutulmur. Buradan iki şirkət məqsədindən istifadə edirəm. Rəhbərlik bildirib ki, eksabayt tələbatı uzun müddətdə illik 25%-dən çox artmalıdır və terabayt başına xərclərini illik təxminən 10% azaltmağı hədəfləyir. Əgər terabayt başına qiymət 2027-ci maliyyə ilindən sonra artmağı dayandırsa və sonra illik təxminən 10% düşsə, ümumi marja təxminən eyni qalmalıdır. Gəlir illik təxminən 12,5% artacaq. Səhm sayını illik bir neçə faiz azaldan geri alışlar səhm başına qazancın artımını illik təxminən 15%-ə qədər yüksəldə bilər. Bu, 2030-cu maliyyə ilini təxminən 33,50 dollar səviyyəsinə çatdırır. [P4] 29 oktyabrda hesabat verən Sandisk ( SNDK -13.47%) müəyyən dəstək verir. Onun məlumat mərkəzi gəlirləri keçən rübdən 61% artaraq 4,8 milyard dollara çatıb. O, həmçinin ikinci maliyyə rübü üçün gəlirləri 12,2 milyard dollar ilə 12,6 milyard dollar arasında proqnozlaşdırır, birinci maliyyə rübü üçün isə 11,0 milyard dollar idi. Düzdür, Sandisk sərt disklər deyil, flash yaddaş satır, buna görə də onun nəticələri Western Digital-ın məhsullarına olan tələbatı yalnız dolayı yolla əks etdirir. Lakin onlar məlumat mərkəzi müştərilərinin saxlama üçün daha az deyil, daha çox xərclədiyini göstərir. [P5] Təxminən 366 dollar səviyyəsində səhmlər, Western Digital-ın ikinci maliyyə rübü proqnozunun orta nöqtəsini illikləşdirərək tənzimlənmiş qazancın təxminən 16 qatına başa gəlir. 2030-cu il üçün 15 qat qazancı seçirəm, çünki təklif tələbatı çatdıqda sərt disk qiymətləri kəskin şəkildə dəyişə bilər. İnvestorlar geri dönə biləcək qiymət artımlarından əldə olunan mənfəət üçün yüksək qiymət ödəməkdən çəkinə bilərlər. Qeyd edək ki, rəhbərlik bildirib ki, onun kapital xərcləri vahid tutumun artırılmasına deyil, baş və media texnologiyasına və zavod avtomatlaşdırılmasına yönəldiləcək – bu, qiymətlər üçün yaxşı əlamətdir. [P6] Əlbəttə, mənim yolum çox ehtiyatlı ola bilər. Əgər terabayt başına qiymət düşmək əvəzinə sabit qalsaydı, aşağı xərclər marjaları daha da artıra bilərdi və səhm başına qazanc mənim təxminimdən xeyli yüksək ola bilərdi. Lakin rəqiblərin əhəmiyyətli tutum əlavə etməsi qiymətləri xərclərdən daha sürətli aşağı sala bilər. Ümumilikdə, Western Digital qarşıdakı bir neçə ildə güclü görünən bir şirkətdir. Lakin illik təxminən 8% gəlir bu qədər dəyişkən bir səhm üçün təvazökar bir göstəricidir. Və mənim təxminim sadəcə bir təxmindir – əsasən sərt disk qiymətlərinin növbəti istiqamətinə əsaslanan bir təxmin. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.