[P1] Alphabet ( GOOG -1.45%) ( GOOGL -1.40%) üçüncü rübün gəlirlərini açıqladı və mən nəticələrin kifayət qədər yaxşı olduğunu düşündüm. Lakin bazar belə düşünmədi. Səhm gəlirlərdən sonra müxtəlif səbəblərdən təxminən 10% ucuzlaşdı, amma mən düşünürəm ki, bu ucuzlaşmanın arxasında daha çox şey var. Bazar burada həddindən artıq qısamüddətli düşünür və bu, investorlar üçün səhmləri əhəmiyyətli endirimlə əldə etmək üçün mükəmməl bir fürsət ola bilər. [P2] Bazarın Alphabet səhmlərini gəlirlərdən sonra satmasının ən böyük səbəblərindən biri onun sərbəst pul axınının mənfi əraziyə düşməsi idi. Analitik cəmiyyəti Alphabet -in sərbəst pul axınının müsbət qalacağını gözləyirdi, lakin şirkət rüb üçün 9 milyard dollarlıq mənfi sərbəst pul axını bildirdi. Bazar bundan məmnun qalmadı və səhm ucuzlaşdı. Lakin mən düşünürəm ki, bu, daha geniş mənzərəni nəzərə almır. Alphabet süni intellekt hesablama infrastrukturuna sərmayə qoymaq üçün əlindən gələni edir. Niyə? Sadəcə onun Google Cloud -un böyümə sürətinə baxın. [P3] Google Cloud , Alphabet -in bulud hesablama platformasıdır və bir çox süni intellekt startapı süni intellekt iş yüklərini idarə etmək üçün buraya keçir. Alphabet -in ən böyük müştərilərindən biri Anthropic -dir və bunun səbəbi iş yükü düzgün konfiqurasiya edildikdə GPU -lardan daha yaxşı xərc-performansa malik olan Alphabet -in təsirli TPU -larını və ya tensor emal vahidlərini, xüsusi süni intellekt çiplərini istifadə edə bilməsidir. TPU -lar o qədər populyardır ki, Alphabet onları xarici müştərilərə satmağa başlayır və bu da onların biznesini gücləndirir. Ümumilikdə, Google Cloud -un gəlirləri illik müqayisədə 103% artaraq 30,7 milyard dollara çatdı. Onun əməliyyat marjası da çox sağlam idi, keçən ilki 24%-dən 36%-ə yüksəldi. Əslində, Google Cloud , üçüncü rübdə 12% artaraq 63,4 milyard dollara çatan Google Search biznesinin təxminən yarısı qədərdir. [P4] Gəlirlər konfransı zamanı Alphabet , süni intellekt rejimində nəticələrini monetizasiya etməkdə çətinlik çəkdiyini vurğuladı ki, bu da gəlirlərin azalmasına səbəb oldu. Bazar bu ifadəni bəyənmədi, buna görə də səhmi satdı. Lakin bu, açıq-aşkar məqamı tamamilə nəzərdən qaçırır. Alphabet axtarışda böyümənin məhdud olduğunu və süni intellektin yüksəlişi ilə mənzərənin dəyişdiyini bilir. Lakin o, bulud hesablama böyüməsini davam etdirmək üçün süni intellekt infrastrukturunu qurmaq üçün əlindən gələn qədər pul xərcləyir. İnvestorların burada diqqət yetirməli olduğu əsl biznes vahidi budur və bazar bunu etmədiyi üçün böyük bir fürsətdən istifadə etməyin vaxtıdır. [P5] Alphabet -in qiymət-qazanc (P/E) nisbəti müxtəlif investisiyalardan təsirlənib, buna görə də onun əməliyyat P/E nisbəti kimi fərqli bir metrikadan istifadə etmək daha məntiqlidir. Bu il Alphabet , bazarın onu güclü böyümə təmin edən bir süni intellekt lideri kimi tanıması ilə premiumunun artdığını gördü. Lakin son ucuzlaşma ilə bu artıq belə deyil. Ucuzlaşmadan sonra Alphabet indi normal qiymətləndirmə diapazonunda ticarət edir. Düşünürəm ki, bu, Alphabet səhminin indi yenidən alış zonasında olduğunu açıq şəkildə göstərir və səhm indiyə qədərki ən yüksək səviyyəsindən 30% aşağı düşdüyü üçün satış qiymətindən istifadə etməyin vaxtıdır. [P6] Bazar süni intellektin monetizasiyasından narahatdır, lakin Alphabet investorlara artıq irəliyə doğru bir yol göstərib: bulud hesablama. Bu, investorların və bazarın əsas diqqət mərkəzində olmalıdır, lakin hazırda belə deyil. Nəticədə belə olacaq və o vaxt gəldikdə, Alphabet sahib olunacaq ən yaxşı səhmlərdən biri olacaq. Bu arada, düşünürəm ki, bu, enişdə almaq üçün mükəmməl bir səhmidir, çünki növbəti bir neçə il ərzində inkişaf etmək üçün yaxşı mövqeyə malikdir.