[P1] Strategy ( MSTR -7.84%) İcraçı Sədri Maykl Saylor bildirir ki, ticarət siyasəti, artan Xəzinədarlıq gəlirləri və təxminən 1 trilyon dollarlıq süni intellekt (AI) layihələri Bitcoin -in ( BTC -0.11%) son ayı bazarından gözlənildiyi qədər güclü şəkildə bərpa olunmasını çətinləşdirir. 30 oktyabr tarixinə, koin 77 000 dollara yaxın idi, bu da iyulun sonundan bəri təxminən 22% artmasına baxmayaraq, 2025-ci ilin oktyabrında müəyyən edilmiş bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən hələ də 39% aşağı olduğu deməkdir. Gəlin Saylorun müəyyən etdiyi hər bir faktoru nəzərdən keçirək və hansının ən vacib olduğunu – ipucu, bu, Xəzinədarlıq gəlirləridir – və niyə belə olduğunu anlayaq. [P2] 17 oktyabrda ParaFi Capital -in İnvestor Günündə etdiyi çıxışlarda Saylor iddia etdi ki, Bitcoin “saf kapitaldır”, yəni bazar riskdən qaçma əhval-ruhiyyəsində olduqda onun qiyməti səhmlərdən daha çox düşməyə meyllidir. Xüsusilə, Saylor məhdudlaşdırıcı ticarət və monetar siyasəti, Kanadaya qarşı təkrarlanan ticarət müharibəsi bəyanatlarını və artan Xəzinədarlıq istiqraz gəlirlərini günahlandırdı. O, həmçinin 1 trilyon dollarlıq AI layihələrinə sərf olunan xərcləri Bitcoin -in normalda alacağı mövcud kapitalı əldə etməsinə mane olan bir amil kimi qeyd etdi. Buradakı ümumi mövzu odur ki, bu faktorların hər biri istiqraz kimi gəlir gətirməyən dəyişkən bir aktivə sahib olmaq istəyən pul ehtiyatını azaldır. [P3] Tramp administrasiyasının tətbiq etdiyi tariflər artım proqnozlarını aşağı saldı və bu, investorların kapitalını kripto yerinə AI səhmlərinə və məlumat mərkəzlərinə yönəltdiyi bir vaxtda baş verir, çünki onlar orada daha yüksək gəlirlər əldə edəcəklərinə inanırlar. 22 oktyabrda, məyusedici texnologiya gəlirləri hesabatları AI xərclərinin hazırkı sürətinin davamlılığı ilə bağlı bazar şübhələrini yenidən canlandırdıqdan sonra Bitcoin 2,9%-ə qədər düşdü. Beləliklə, AI -dəki bir çöküş, hər hansı bir sərbəst buraxılmış pulun ona doğru yönəlməsindən əvvəl Bitcoin -i batıra bilər. [P4] Xəzinədarlıq məsələsi digərlərindən daha aydındır. 10 illik Xəzinədarlıq gəliri 30 oktyabrda təxminən 5% idi, bir il əvvəl isə 4% idi. Eyni dövrdə, istiqraz investorlarının gözlədiyi inflyasiyanın göstəricisi olan 10 illik inflyasiya həddi, keçən il ilə bu il arasında demək olar ki, dəyişməyərək təxminən 2,3% səviyyəsində qaldı. İnfilyasiya gözləntiləri gəlirlərdəki son sıçrayışı izah etmir, lakin İranla müharibə (və onun qlobal enerji bazarlarına zərərli təsiri) izah edir. Bu, Bitcoin üçün populyar bir yüksəliş arqumentini zəiflədir. [P5] Əgər investorlar inflyasiyadan və ya fiskal kəsirlərdən qorxsaydılar, Bitcoin -in sabit təklifi və dəyər saxlamaq üçün qıt bir aktiv statusu onları alışa cəlb edə bilərdi, baxmayaraq ki, onun inflyasiya hedcinqi kimi işləməsi hələ sübut olunmayıb. Bunun əvəzinə, təhlükəsiz Xəzinədarlıq istiqrazları alanlar gözlənilən inflyasiyadan ildə təxminən 2,6% daha yüksək real gəlir əldə edirlər ki, bu da gəlir gətirməyən (və dəyərini dəstəkləyən hökuməti olmayan) bir koinin satışını daha da çətinləşdirir. [P6] Və Federal Ehtiyat Sistemi inflyasiyaya nəzarət etmək məqsədilə 2026-cı ilin sonuna qədər yenidən sərtləşdirməyə gedəcək; o, 16 sentyabrda baza dərəcəsini artırdı və 28 oktyabrda sabit saxladı. İnvestorlar indi dekabr ayında artım gözləyirlər. Bu, istiqrazları Bitcoin ilə müqayisədə daha cəlbedici edəcək. Strategy 848 517 koinə sahibdir və 19 oktyabrdan 28 oktyabra qədər yeni alışlar etməyib. Bununla belə, gəlir küləyinin bir müddət daha güclənməsi Bitcoin -in məhdud təklifinin uğursuzluğa düçar olması və ya onun investisiya tezisinin digər elementlərinin zəifləməsi demək deyil. Strategy yəqin ki, tezliklə Bitcoin almağa qayıdacaq və ən azı beş il müddətinə saxlamağa hazır olanlar üçün, portfeliniz artıq təhlükəsiz investisiyalarla adekvat şəkildə şaxələndirilmişdirsə, alışdan çəkinmək üçün az səbəb var. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Maya dəyəri və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.