[P1] Marvell tarixdə qeydə alınan ən böyük texnologiya birləşmələrindən birində lazer nəhəngini udur, lakin hər iki səhm ucuzlaşır və Lumentum sövdələşmənin nəzərdə tutulan dəyərindən aşağı ticarət edir ki, bu da bazarın bu tam səhm əməliyyatına ciddi şübhələrinin olduğunu göstərir. Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) Lumentum Holdings -i (NASDAQ:LITE) əldə edir. Tam səhm müqaviləsi süni intellekt (AI) məlumat mərkəzi optikasının xəritəsini yenidən formalaşdırır və bazar qiyməti nəzərə aldıqca hər iki şirkət ucuzlaşır. Səhər ticarətində Marvell səhmləri 3% ucuzlaşaraq 190,43 dollara ticarət edir. Lumentum səhmləri isə 6% ucuzlaşaraq 788,51 dollara düşüb ki, bu da ələ keçirmə hədəfi üçün qeyri-adi bir reaksiyadır. Şübhələrin çoxu elandan əvvəl yaranmışdı. Barron’s oktyabrın 29-da bazarın Lumentum -un alınması ideyasını bəyənmədiyini bildirdi və danışıqlar barədə xəbərlər yayıldıqca Marvell səhmləri əvvəlki sessiyada 10% ucuzlaşdı. Həmin sessiyada Lumentum səhmləri 9% düşdü. [P2] Marvell noyabrın 2-də sövdələşmənin 115 milyard dollarlıq müəssisə dəyərinə malik olduğunu açıqladı. Şərtlərə əsasən, Lumentum səhmdarları sahib olduqları hər səhm üçün 4,5 Marvell səhmi alacaqlar ki, bu da Marvell -in dediyinə görə, səhm başına 1 132 dollar və 23,9% premium deməkdir. Marvell -in məlumatına görə, onun səhmdarları birləşmiş şirkətin 67%-nə, Lumentum -un sahibləri isə 33%-nə sahib olacaqlar və bağlanışın 2028-ci ilin birinci yarısında başa çatması gözlənilir. Hər iki idarə heyəti sövdələşməni yekdilliklə təsdiqlədi; Marvell illik 1 milyard dollardan çox xərcə qənaət etməyi və bağlanışdan sonra ilk ildə düzəliş edilmiş səhm başına qazancının artmasını gözləyir. Matt Murphy Marvell -in sədri və baş icraçı direktoru olaraq qalır. O, AI infrastrukturunun optik əlaqəyə doğru fundamental memarlıq dəyişikliyinə məruz qaldığını və bunun “bir nəsildə bir dəfə yaranan fürsət” olduğunu bildirdi. Şirkət bildirdi ki, baş icraçı direktor Michael Hurlston da daxil olmaqla üç Lumentum direktoru Marvell idarə heyətinə qoşulacaq. [P3] Bloomberg qeyd etdi ki, səhm əsasında bu, ilin ən böyük birləşmə müqaviləsi və qlobal texnologiya sahəsində tarixdəki ən böyük sövdələşmələrdən biridir. Lumentum səhmləri nəzərdə tutulan dəyərdən aşağıdır. Bu fərq adətən sövdələşmə valyutası kimi Marvell səhmləri, bağlanışa qədər uzun yol və tarixdəki ən böyük texnologiya sövdələşmələrindən birinin antitröst nəzarəti ilə bağlı şübhələri əks etdirir. Keçən həftəki böyük texnologiya şirkətlərinin gəlirlərindən sonra AI xərcləri də diqqət mərkəzindədir, o cümlədən Bloomberg -in AI ilə işləyən axtarışın iqtisadiyyatını şübhə altına alan xəbərləri, bu da bazarı AI avadanlığı üçün yüksək qiymət ödəməkdən çəkindirə bilər. Lumentum -dan olan lazerlər və optik avadanlıqlar serverlər və məlumat mərkəzləri arasında böyük həcmdə məlumat ötürür. Bu ilin əvvəlində Marvell fotonika istehsalçısı Celestial AI -ni aldı və artıq ən böyük bulud təminatçıları üçün xüsusi AI çipləri dizayn edərkən Lumentum -dan lazer texnologiyası alır. Bloomberg bildirdi ki, NVIDIA (NASDAQ:NVDA) mart ayında Lumentum -da 2 milyard dollarlıq pay almağa razılaşıb. [P4] Lumentum sövdələşmə ilə yanaşı 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü üçün nəticələrini açıqladı, 1,25 milyard dollarlıq Koyfin konsensusuna qarşı 1,26 milyard dollar gəlir əldə etdi. Nasos lazerləri və optik dövrə açarları Lumentum -un böyüməsinə səbəb oldu. Lumentum -un baş icraçı direktoru Michael Hurlston şirkətin 5 milyard dollardan çox alış öhdəlikləri ilə dəstəklənən ikinci böyük yaxın paketli və birgə paketli optika qazandığını bildirdi. O əlavə etdi ki, optik dövrə açarları illik milyardlarla dollarlıq gəlir mənbəyinə çevrilə bilər. Marvell 2027-ci maliyyə ilinin üçüncü rübü üçün ilkin gəlirlərini proqnozuna uyğun olaraq bildirdi, orta nöqtəni 3,15 milyard dollarda saxladı. Şirkət həmçinin diapazonunu avqust ayında müəyyən etdiyi plus-minus 5%-dən plus-minus 2%-ə qədər daraltdı. [P5] Coherent Corp. (NYSE:COHR) səhmləri 2% bahalaşaraq 213,68 dollara çatıb. Bu artım son bir ayda 25% ucuzlaşmadan sonra baş verir. Bir mümkün şərh ondan ibarətdir ki, birləşmiş Marvell və Lumentum məlumat mərkəzi optikasında rəqabəti yenidən formalaşdıra bilər ki, bu da investorları Coherent və digər müstəqil təchizatçıları yenidən düşünməyə vadar edir. Applied Optoelectronics (NASDAQ:AAOI) səhmləri 69,15 dollardır, demək olar ki, dəyişməyib. Son bir ayda Applied Optoelectronics səhmləri 29% ucuzlaşıb ki, bu da Coherent -dən daha böyük bir düşüşdür. [P6] Marvell xüsusi AI prosessorları, optik siqnal çipləri və Ethernet açarları dizayn edən fabless bir şirkətdir ki, istehsal üçün tərəfdaşlara güvənir, Lumentum isə öz indium fosfid lazer istehsalına sahibdir, buna görə də birləşmə çip dizaynını və lazer istehsalını bir dam altında birləşdirəcək. Coherent məlumat mərkəzi və sənaye bazarlarında şaquli inteqrasiya olunmuş fotonika portfelini idarə edir, Applied Optoelectronics isə daxili lazerləri və ABŞ transiver zavodlarını kabel genişzolaqlı biznesi ilə birləşdirir. [P7] Marvell indi tənzimləyicilərin birləşməni gözlənilən vaxtda təsdiqləyib-təsdiqləməyəcəyini görməlidir. Boğalar Lumentum -un satılmış lazer tutumunu və Marvell -in dərin hiperskalator əlaqələrini optik əlaqəyə keçidi sürətləndirə biləcək bir uyğunluq kimi göstərə bilərlər. Ayılar isə AI əhval-ruhiyyəsi ilə dəyişə biləcək bir sövdələşmə valyutası və bağlanışa qədər uzun bir yol görürlər. Səhmdarlar Lumentum səhmləri ilə nəzərdə tutulan sövdələşmə dəyəri arasındakı fərqdəki hərəkəti, həmçinin Marvell -in qarşıdan gələn gəlir hesabatını və onun üçüncü rüb proqnozunun hər hansı bir təsdiqini izləyə bilərlər. Marvell və Lumentum sövdələşməsinin tənzimləyici nəzarəti başa çatana qədər ehtiyatlı bir yanaşma məntiqli ola bilər.