[P1] Səhmlər cümə günü iyun ayından bəri ən pis həftəsini başa vurdu, lakin ən təcrübəli opsion analitikləri qrupu opsion bazarındakı reaksiyanın qəribə dərəcədə sakit olduğunu qəbul edir. Tez-tez qorxu indeksi adlandırılan Cboe Volatility Index (VIX) cümə günü aprel ayından bəri ən yüksək intraday səviyyəsinə çatsa da, tez geri çəkildi və 19,4 səviyyəsində bağlandı. Onun geri çəkilməsi hətta S&P 500 -ün günü təxminən 2% azalma ilə başa vurmasına baxmayaraq baş verdi. SpotGamma -dan Brent Kochuba -nın təhlilinə görə, səhmlərdə bu ölçüdə bir azalma üçün VIX -dəki 2,2 ballıq hərəkət "nisbətən zəif" idi. Onun təhlili 2018-ci ildən bəri 126 satış dalğasının araşdırmasına əsasən VIX -in 2,6 bala yaxın sıçramalı olduğunu göstərir. Hətta Nasdaq 100 Index -də, burada əksər opsion müqavilələri üçün nəzərdə tutulan dəyişkənlik artdı, əsas istisnalar var idi. Nasdaq -dan Kevin Davitt -in paylaşdığı məlumatlara görə, 16 oktyabr satışından sonra 20% ilə 50% arasında puldan kənar olan put müqavilələrinin qiymətləri dəyişkənlik əsasında daha yüksək idi. Beləliklə, treyderlər cümə günü yalnız S&P 500 Index opsionlarına yığışmadılar, həm də hansı Nasdaq hedcinqlərini alacaqları ilə bağlı xüsusilə seçici idilər. Məsələn, Nations Indexes -in məlumatına görə, Nasdaq -da putlar iki həftə əvvəl daha baha idi. [P2] Nomura -nın idarəedici direktoru Charlie McElligott yazır ki, puldan kənar S&P 500 Index putları "bu anda təqib edilmir", bu da düşən səhmlər qarşısında investor sakitliyini göstərir. McElligott cümə günü müştərilərinə göndərdiyi qeyddə dedi: "İndeks opsionlarının əyriliyi bu həftəki bir neçə günlük spot səhmlərin satışına xüsusilə reaksiya verməyib, və hətta reaksiya verdiyi yerlərdə də, bu, qismən call vol-un əzilməsinin funksiyasıdır." [P3] Hedcinqin olmamasının bir izahı, aktiv menecerlərinin səhmləri daha da azalmadan qorumaq üçün opsionlardan istifadə etmək əvəzinə, səhmləri sürətlə satması ola bilər. Həftə sonu ərzində yayılan populyar bir qrafik Morgan Stanley -nin əsas broker xidmətindən gəldi. Şirkətin uzun-qısa aktiv menecerləri haqqında məlumatlarına görə, ümumi qlobal ümumi səhm ekspozisiyası son zirvəsindən 8% azalıb ki, bu da ən azı on ildə ən böyük azalmadır. Chicago -da yerləşən Convexitas -ın CIO -su Zed Francis dedi: "Uzun/qısa böyük bir de-leverinq hadisəsi yaşadı. Qısaları alın, uzunları satın. Əvvəlkindən daha çox nağd pulunuz varsa, hedcinqə ehtiyac yoxdur. İnanıram ki, bu, artan stress ayında nəzərdə tutulan dəyişkənliyin sakit qalmasının əsas səbəbidir."