[P1] Apple və Microsoft hər ikisi qazanc proqnozlarını üstələdilər, lakin biri qazandığı hər dollardan xeyli çoxunu səssizcə cibinə qoyarkən, digəri hələ də özünü doğrultmamış infrastruktura milyardlarla dollar sərmayə qoyur. Onların marja trayektoriyaları arasındakı fərq hansının daha səmərəli olduğunu göstərir. Apple (NASDAQ: AAPL ) və Microsoft (NASDAQ: MSFT ) son qazanc hesabatlarında proqnozları üstələdilər. Onların mənfəətləri əks istiqamətlərdə irəliləyir. Apple iPhone tələbatı sayəsində marjalarını genişləndirdi və infrastruktur xərclərini aşağı səviyyədə saxladı. Microsoft daha sürətlə böyüdü, lakin süni intellekt məlumat mərkəzlərinə böyük miqdarda pul yatırdı. Apple tezliklə yenidən hesabat verəcək, buna görə də onları müqayisə etmək üçün yaxşı vaxtdır. [P2] Apple -ın iyun rübü üzrə gəlirləri 16,4% artaraq 109,42 milyard dollara çatdı və iPhone 17 ailəsi iPhone satışlarını 22% artıraraq 54,3 milyard dollara yüksəltdi. Bu, real təkmilləşdirmə dövrünə işarə edir. Əməliyyat gəlirləri satışlardan daha sürətli, 26,57% artdı ki, bu da marja genişlənməsinin əlamətidir. Ümumi marja 50,1%-ə çatdı. Bu marja bəzi xəbərdarlıqlarla gəlir: tarif geri ödəmələri təxminən iki faiz bəndi əlavə etdi və yaddaş xərcləri artdı. Tim Cook bunu “yaddaş qiymətlərində 100 illik daşqın” adlandırdı. [P3] Microsoft -un gəlirləri 18,8% artaraq 92,28 milyard dollara çatdı və Azure 48% böyüdü. Satışlar Azure -a doğru yönəldiyi üçün Microsoft Cloud -un ümumi marjası 66%-ə düşdü. 45,2 milyard dollarlıq kapital xərcləri sərbəst pul axınını 18,6 milyard dollar səviyyəsində saxladı. Əməliyyat pul axını 58 milyard dollar idi, buna görə də yenidən investisiya pulun əksəriyyətini udur. [P4] Apple öz məlumat mərkəzlərini üçüncü tərəf bulud imkanları ilə birləşdirən hibrid süni intellekt modelindən istifadə edir. O, həmçinin Siri AI -ni cihazın özündə işlədir ki, Cook bunu “rəqabət silahı” adlandırdı. Jim Cramer Apple -ı “süni intellekt şirkətləri ilə tərəfdaşlıq edərək demək olar ki, heç nə xərcləməyən” kimi təsvir etdi və bunun onu Magnificent Seven -in qalan hissəsindən daha az riskli etdiyini söylədi. [P5] Microsoft -un son hesabatında təqvim ili üzrə kapital xərcləri təxminən 170 milyard dollar səviyyəsində proqnozlaşdırıldı. Maliyyə direktoru Amy Hood bildirdi ki, “hər bir CapEx dolları zamanla daha çox gəlir və daha yüksək gəlirləri dəstəkləmək potensialına malikdir.” 73% artaraq 677 milyard dollara çatan kommersiya sifarişləri onun iddiasını dəstəkləyir. [P6] Qarşıdan gələn nəticələr sentyabr rübü üzrə ümumi marjanın Apple -ın iyul ayında verdiyi 47%-dən 48%-ə qədər olan proqnozuna uyğun gəlib-gəlmədiyini göstərəcək ki, bu da tarif geri ödəmələrindən təxminən bir bəndi əhatə edirdi və artan yaddaş xərclərinə qarşı qiymət gücünü sınaqdan keçirəcək. Cook iyul ayındakı zəngin onun CEO kimi son zəngi olduğunu söylədi və John Ternus -un gələcək zənglərə rəhbərlik edəcəyi gözlənilir. Həmçinin Microsoft -un səmərəlilik qazanclarının kapital xərcləri pik həddə çatmadan bulud marjalarını yüksəldib-yüksəltmədiyini də izləyin. Onun son hesabatında Windows OEM və cihaz gəlirlərinin bu rübdə 30-cu illərin ortalarında azalacağı proqnozlaşdırıldı ki, bu da nəticələrə təsir edəcək. Mənim fikrimcə, Apple tələbatı daha səmərəli şəkildə mənfəətə çevirir. 75,6%-lik Xidmətlər ümumi marjası və iki milyard yarımdan çox aktiv cihaz bu marjanın gücünü qoruyub saxlayır. Məni tərəddüdə salan qiymətləndirmədir. Apple qazancın təxminən 45 misli ilə ticarət edir, Microsoft üçün isə bu rəqəm 29-dur. Apple səhmləri ilin əvvəlindən 27,12% artıb, Microsoft üçün isə bu rəqəm 8,6%-dir. Microsoft süni intellekt infrastruktur xərclərinə daha birbaşa məruz qalma imkanı təklif edir və bu genişlənməni təmin edən əsas adlar (biz burada pulsuz hesabatda gücdən soyutmaya qədər yeddi ad topladıq) eyni tendensiyanı oynamaq üçün başqa bir yoldur. Mənim fikrim Apple -ın ümumi marjası proqnozdan aşağı düşsə və ya Microsoft -un sərbəst pul axını Azure böyüməyə davam edərkən bərpa olunsa, dəyişərdi. Suallar və ya düzəlişlər üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Alex Sirois həm pərakəndə, həm də institusional investisiya sahəsində təcrübəsi olan maliyyə yazıçısıdır. O, InvestorPlace üçün yazmış və BNY Mellon və Bernstein -də vəzifələrdə çalışmışdır ki, bu da ona Main Street portfelləri və Wall Street təhlili arasında körpü quran bir perspektiv vermişdir. Alex George Washington Universiteti ndən MBA dərəcəsinə malikdir və karyerasını elektron ticarət, təhsil və tərcümə daxil olmaqla bir çox sənayedə qurmuşdur – bu geniş təcrübə onun mürəkkəb maliyyə mövzularını gündəlik investorlar üçün necə izah etdiyini formalaşdırır. Onun yazıları söhbət xarakterli, praktik və uzunmüddətli, al-saxla investisiya prinsiplərinə əsaslanır. 247 Wall St. -də Alex həm əlçatan, həm də faydalı təhlillər təqdim etməyə diqqət yetirir, oxuculara pulları ilə bağlı daha məlumatlı qərarlar qəbul etməyə kömək etməyə açıq şəkildə vurğu edir.