ServiceNow bir həftə ərzində dəyərinin üçdə birini itirdi və bunun səbəbi pis bir rüb deyil. Bu, hər bir proqram təminatı şirkəti üçün oturacaq əsaslı ödəniş modelinə daha böyük təhdid siqnalı verir. ServiceNow ( NYSE:NOW | NOW Qiymət Proqnozu) 105,12 dollar səviyyəsində ticarət olunur və onun gəlirlər sonrası çöküşü agentik süni intellektin ləğv etməklə hədələdiyi oturacaq əsaslı proqram təminatı modelində ilk çat kimi görünür. ServiceNow böyük müəssisələr və hökumətlər üçün ildə 100 milyarddan çox iş axını idarə edən iş axını platformasına abunəlik əsasında çıxış satır. Üçüncü rübün nəticələri açıqlandığı zaman səhmlər 154,60 dollar səviyyəsində ticarət olunurdu. Düzəliş edilmiş EPS 1,00 dollar konsensus proqnozu olan 1,02 dolları ötüşdü və Barron’s əsas gəlir ölçüsü çatışmadığı üçün onu S&P 500-dəki ən pis səhm adlandırdı. Gəlirlər 20,5% artaraq 4,11 milyard dollara çatdı. Rəhbərlik 2026-cı il üçün süni intellekt üzrə yeni ACV hədəfini 1,70 milyard dollara qaldırdı ki, bu da bu il ikinci artım idi, eyni zamanda istehsalda agentik süni intellekt istehlakı 13 dəfədən çox artdı. 5 milyon dollardan yuxarı sövdələşmələr 135%-dən çox artdı və yenilənmə dərəcəsi 98% səviyyəsində qaldı. Sərbəst pul axını 42,21% artaraq 822 milyon dollara çatdı və tam illik FCF marja hədəfi 36%-ə yüksəldi. CEO Bill McDermott iddia edir ki, token istehlakı hər istifadəçi üçün gəliri “ 5 dəfə ” artıra bilər. 21x irəli P/E nisbətində, buğa bazarı tərəfdarları böyümə platformasının yetkin bir platforma kimi qiymətləndirildiyini görürlər. Proqnozlar cRPO artımının 20,5%-dən 18,5%-ə qədər yavaşlayacağını göstərir. GAAP əməliyyat marjası 17%-dən 9,5%-ə düşdü, xalis gəlir 44,82% azaldı və abunəlik üzrə ümumi marja 83%-dən 80%-ə düşdü. Satınalmalar goodwill-i 10,01 milyard dollara , faiz xərclərini isə 6 milyon dollardan 81 milyon dollara qaldırdı. Rəhbərlik etiraf edir ki, süni intellekt işin daha çox hissəsini gördükcə satış və marketinq işçilərinin sayı azala bilər. Müştərilər eyni strategiyanı tətbiq edə bilər və daha az işçi daha az oturacaq deməkdir. Analitiklər artıq rəqəmləri azaldırlar: 2027-ci maliyyə ili üçün EPS proqnozları bir həftə əvvəlki 5,0071 dollardan 4,8867 dollara düşdü. Ən güclü süni intellekt hekayəsi olan satıcı öz əmsalını saxlaya bilmirsə, daha zəif süni intellekt mövqeyinə malik tətbiqi proqram təminatı şirkətləri də eyni qiymət dəyişikliyi ilə üzləşəcəklər. Rəhbərlik bildirir ki, cRPO impulsun əhəmiyyətini azaltmır. Erkən yenilənmələr üçüncü rübə çəkildi və 25 baza bəndi on-premises əleyhinə təzyiq dördüncü rübün proqnozuna təsir etdi və şirkət süni intellektin 2027-ci ildə və sonrakı dövrlərdə gəlir artımını yüksəldəcəyini gözləyir. Təmiz dördüncü rüb cRPO rəqəmi və sabit ümumi marja alıcıların xeyrinə olardı. 18,5% proqnozunun ötüşməsi isə satıcıların xeyrinə olardı. Növbəti altı ay ərzində bu iki hesabat əhəmiyyət kəsb edir. Səhmlər bir həftə ərzində 33,87% , ilin əvvəlindən isə 31,38% azaldı, halbuki S&P 500 10,82% artım göstərdi. Bir il ərzində ServiceNow 43,77% itki ilə qarşılaşdı, indeks isə 11,16% artım göstərdi. 49 analitikin konsensus hədəfi olan 155,06 dollar 47,5% artım potensialı deməkdir. Hədəflər zəmanət vermir və bunlar yenidən qiymətləndirmədən əvvəlki rəqəmlərdir: Son P/E 76x təşkil edir və səhm 200 günlük ortalaması olan 114,99 dollardan aşağı ticarət olunur. 105,12 dollar səviyyəsində ServiceNow artan aşağı risklərlə üzləşir. Növbəti eniş proqnozlar vasitəsilə baş verir. 2027-ci ilin birinci rübü üçün EPS proqnozlarında 6 yuxarı düzəlişə qarşı 18 aşağı düzəliş qeydə alındı. Hələ də səhmi “Al” kimi qiymətləndirən analitiklər hədəflərini azaldacaqlar. 21x -ə yaxın irəli əmsal yalnız bu gəlirlər sabit qalarsa ucuz görünür. Daha dərin risk struktur xarakterlidir. Agentik süni intellekt oturacaq əsaslı müqavilələrdə ödəniş alınan insan istifadəçilərini əvəz etməyi vəd edir. İstehlak qiymətləndirməsi nəticədə bu boşluğu doldura bilər. Bu, hesabatlarda gəlir kimi görünənə qədər, investorlar yavaşladığını göstərən yığılmış məlumatlara görə bir keçid üçün ödəniş edirlər. Tezis, dördüncü rübün cRPO proqnozu üstələyərsə və ümumi marja 81% tam illik hədəfinə yaxın sabitləşərsə pozulur. Əks halda, ServiceNow proqram təminatı sənayesi üçün erkən xəbərdarlıqdır. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Alex Sirois həm pərakəndə, həm də institusional investisiya sahəsində təcrübəsi olan maliyyə yazıçısıdır. O, InvestorPlace üçün yazmış və BNY Mellon və Bernstein -də vəzifələrdə çalışmışdır ki, bu da ona Main Street portfelləri və Wall Street təhlili arasında körpü rolunu oynayan bir perspektiv vermişdir. Alex George Washington Universitetindən MBA dərəcəsinə malikdir və karyerasını e-ticarət, təhsil və tərcümə daxil olmaqla bir çox sənayedə qurmuşdur – bu geniş təcrübə ona mürəkkəb maliyyə mövzularını adi investorlar üçün necə izah etməkdə kömək edir. Onun yazıları söhbət tərzində, praktik və uzunmüddətli, al-saxla investisiya prinsiplərinə əsaslanır. 247 Wall St. -də Alex oxuculara pulları ilə daha məlumatlı qərarlar qəbul etməyə kömək etmək məqsədi ilə həm əlçatan, həm də faydalı təhlillər təqdim etməyə fokuslanır.