[P1] Applied Digital -ın baş icraçı direktoru planlaşdırılan 800 meqavatlıq gücün hələ də maliyyələşmədiyini etiraf edib və bu, süni intellekt infrastruktur sahəsindəki digər şirkətlərə də təsir edir. Şirkətin yanvar ayındakı gəlir hesabatından əvvəl bu boşluğu aradan qaldırıb-qaldıra bilməyəcəyi, Wall Street -in bu sahəyə baxışını dəyişə bilər. Süni intellekt məlumat mərkəzlərinin tikintisinin necə maliyyələşdiriləcəyi ilə bağlı narahatlıqlar yenidən diqqət mərkəzindədir. Applied Digital (NASDAQ:APLD) səhmləri günorta ticarətində 16,33 dollara düşərək 8% azalıb. Bu eniş, baş icraçı direktor Wes Cummins -in şirkətin növbəti 12 ay ərzində təxminən 800 meqavat (MVt) məlumat mərkəzi gücünü maliyyələşdirməyə ehtiyacı olduğunu bildirməsindən sonra baş verib. Son bir ildə Applied Digital səhmləri 51% azalıb. Süni intellekt bulud və məlumat mərkəzi sahəsindəki digər şirkətlər də onunla birlikdə geriləyir ki, bu da bazarın bir tikinti şirkətindəki maliyyələşmə boşluğunu bütün qrup üçün bir sual kimi qəbul etdiyini göstərir. [P2] Wes Cummins noyabrın 2-də verdiyi müsahibədə Applied Digital -ın 1,4 giqavatlıq (GVt) planının təxminən 600 MVt-nı maliyyələşdirdiyini bildirib. O, “neobulud” etiketini rədd edərək deyib: “Biz faktiki olaraq yüksək texnologiyalı daşınmaz əmlak biznesiyik. Uzunmüddətli icarə müqavilələri, yüksək keyfiyyətli kirayəçilər.” Cummins , yüksək Xəzinədarlıq gəlirləri və geniş kredit marjaları borclanma xərclərini artırsa da, bank tikinti kreditlərinin, layihə maliyyələşdirməsinin və istiqraz bazarının Applied Digital üçün açıq qaldığını vurğulayıb. Baş icraçı direktor, hələ də maliyyələşmə gözləyən gücün AA və ya daha yüksək reytinqli kirayəçiləri olduğunu bildirib. Applied Digital həmçinin üç yeni kampusunda təxminən 20 milyard dollarlıq müqaviləli gəlir olduğunu qeyd edib. [P3] Böyüməyə gəlincə, Wes Cummins qeyd edib ki, Applied Digital son 12 ayda 250 MVt gücü işə salıb və növbəti il ərzində ən azı daha 600 MVt gücü istifadəyə verməyi gözləyir. Cummins əlavə edib ki, şirkət 2030-cu ilə qədər 3,5 GVt-dan 4 GVt-a qədər gücə çatmaq yolunda irəliləyir. Onun müsahibəsi, keçən həftə Tesla (NASDAQ:TSLA) baş icraçı direktoru Elon Musk -ın 200-dən çox neobuludun “kiçik balıq səviyyəsində ölüm və konsolidasiya” ilə üzləşəcəyi barədə xəbərdarlıq etməsindən sonra gəlib, o, kapitala çıxışın hər şey olduğunu iddia edib. [P4] Applied Digital -ın 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə faiz xərcləri 77,4 milyon dollara çatıb ki, bu da əsas icarə haqqından yığılan 65,8 milyon dolları üstələyib. 2028-ci maliyyə ili üçün analitik konsensusu indi səhm başına 0,78 dollar zərər göstərir, üç ay əvvəlki 0,13 dollar mənfəətə qarşı. Macquarie -nin kampuslardakı üstünlük təşkil edən kapitalı 12,75% dərəcə ilə qiymətləndirilir. [P5] Konsentrasiya başqa bir təzyiq nöqtəsidir. CoreWeave (NASDAQ:CRWV) Applied Digital -ın müqaviləli gəlirinin təxminən 30%-ni təşkil edir. Şirkətin oktyabrın 7-də keçirilən gəlir konfransında Cummins inamlı bir tonla danışıb: “Bu gün beş kampusda, üç ştatda və ölkənin iki fərqli coğrafi regionunda təxminən 36 milyard dollarlıq müqaviləli gəlirimiz var.” Wall Street -in orta qiymət hədəfi oktyabrın 27-nə olan məlumata görə 62 dollar idi, hədəflər 22 dollardan 93 dollara qədər dəyişirdi. [P6] Nebius Group (NASDAQ:NBIS) səhmləri 144,71 dollara düşərək 6% azalıb. Bu enişdən sonra belə, Nebius ilin əvvəlindən (YTD) 73% artıb ki, bu da qrupun zəif tendensiyasına ziddir və onun Applied Digital -dan daha çox buferlə geriləməyə başladığını göstərir. Bu arada, CoreWeave səhmləri 51,59 dollara düşərək 6% azalıb. Son bir ayda CRWV səhmləri 41% azalıb. Bundan əlavə, IREN (NASDAQ:IREN) səhmləri 22,62 dollara düşərək 6% azalıb. Hər üçü Applied Digital ilə birlikdə hərəkət edir, çünki bazar süni intellekt infrastrukturunun necə maliyyələşdiriləcəyini qiymətləndirir. [P7] Applied Digital gücləndirilmiş kampusları qurur və onları uzunmüddətli “al-və-ödə” müqavilələri əsasında hiperskalatorlara icarəyə verir, buna görə də onun gəliri bulud ödənişindən daha çox icarə haqqına bənzəyir. CoreWeave və Nebius qrafik prosessor vahidlərinin (GPU) sahibidir və hesablama gücünü birbaşa süni intellekt laboratoriyalarına və müəssisələrinə satır ki, bu da onların nəticələrini çip qiymətləri və istifadəsi, eləcə də maliyyələşdirmə ilə əlaqələndirir. IREN kripto mədənçiliyindən süni intellekt bulud xidmətlərinə keçir, gücə, torpağa, məlumat mərkəzlərinə və GPU -lara bir yerdə sahibdir. Bu ev sahibi strukturu Cummins -in Applied Digital -ın neobulud kimi qiymətləndirilməməli olduğunu iddia etməsinin səbəbidir. [P8] Genişlənmə hələ də kimsə tərəfindən gücləndirilməli, soyudulmalı və şəbəkələşdirilməlidir və biz pulsuz süni intellekt infrastruktur hesabatımızda bu təchizatçılardan yeddisini təqdim etdik. Applied Digital üçün növbəti sınaq, növbəti kampusları üçün layihə borcunu icarə gəlirlərinin rahatlıqla ödəyə biləcəyi dərəcələrlə təmin edə biləcəyidir. Applied Digital -ın yanvar ayında gözlənilən 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rüb hesabatı növbəti nəzarət nöqtəsidir. Boğalar yüksək reytinqli kirayəçilərə, uzunmüddətli icarə müqavilələrinə və artan canlı güc bazasına malikdirlər. Ayılar üçün isə icarə haqqını üstələyən faiz ödənişi, bahalı üstünlük təşkil edən kapital, CoreWeave -dən güclü asılılıq və azalan gəlir proqnozları əhəmiyyətlidir. Applied Digital -ın növbəti kampuslarının maliyyələşməsi həll olunana qədər mühafizəkar investisiya yanaşması məntiqli ola bilər. Suallar və ya düzəlişlər üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. David Moadel səhmlər, ETF -lər, opsionlar, qiymətli metallar və Bitcoin üzrə ixtisaslaşmış maliyyə yazıçısıdır. David aparıcı onlayn nəşrlər üçün 1000-dən çox məqalə yazıb, investorlara bazarları, gəlir strategiyalarını və riski anlamağa kömək edib. Onun işləri The Motley Fool , InvestorPlace , U.S. News & World Report , TipRanks , ValueWalk , Benzinga , Market Realist , TalkMarkets , Finmasters , 24/7 Wall St. və digərlərində dərc olunub. Təhsil üzrə magistr dərəcəsi ilə David ibtidai, orta və kollec səviyyələrində dərs deyib. Bu tədris təcrübəsi onun yazı tərzini formalaşdırır: aydın, maarifləndirici və praktik. David həmçinin YouTube , X/Twitter və StockTwits -də etibarlı maliyyə məzmunu təqdim edərək sadiq sosial media auditoriyası qurub.