[P1] Arbor Realty -nin idarə heyəti gəlir investorlarını bir gecədə gəlirsiz qoyan bir addım atdı və rəhbərliyin öz sözləri ağrının adi dividendlə bitməyəcəyinə işarə edir. Arbor Realty Trust (NYSE: ABR ) adi dividend ödənişini dayandırıb. Oktyabrın 30-da üçüncü rübün gəlirləri ilə bağlı konfrans zəngində rəhbərlik idarə heyətinin rüblük ödənişi dərhal qüvvəyə minməklə dayandırdığını bildirdi. Noyabrın 3-də səhmlər bazar öncəsi 1,87 dollar səviyyəsində ticarət edilirdi. Bu, son bir həftədə 35,29% , ilin əvvəlindən isə 73,36% azalma deməkdir. Arbor ipoteka REIT -idir. O, binalara sahib olmaq əvəzinə çoxmənzilli və tək ailəli kirayə mülklərinə kredit verir. Faiz dərəcələri yüksəldikdə, Arbor -un borcalanları yenidən maliyyələşdirməkdə çətinlik çəkir, əmlak dəyərləri düşür və gecikmələr artır. CEO Ivan Kaufman bildirdi ki, 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi doqquz ay ərzində 140-dan 160 baza bəndinə qədər yüksəlib, bu da çoxmənzilli əmlak dəyərlərini təxminən 5%-dən 15%-ə qədər azaldıb. [P2] Ivan Kaufman dedi: “İdarə Heyətimiz rüblük adi dividendi dərhal qüvvəyə minməklə dayandırmağa qərar verdi ki, bu da rübdə 31 milyon dollar , illik isə 125 milyon dollar nağd pul axınını qoruyacaq.” Ivan Kaufman qənaəti rübdə 31 milyon dollar , illik isə 125 milyon dollar olaraq qiymətləndirdi. Ivan Kaufman həmçinin bildirdi ki, Arbor -un təxminən 400 milyon dollar nağd pulu var və mart ayında müddəti bitən 275 milyon dollar təminatsız borcu ödəməyi planlaşdırır. CFO Paul Elenio səhm başına 0,08 dollar paylanabilən gəlir bildirdi. Paylanabilən gəlirlər REIT -lərin dividendləri təyin etmək üçün istifadə etdiyi nağd pul kimi mənfəətdir. Paul Elenio həmçinin kitab dəyərini səhm başına 10,92 dollar olaraq göstərdi ki, bu da səhm qiymətindən xeyli yüksəkdir. İkinci rübün sonunda 19 kreditdən/428,8 milyon dollardan artaraq, əsas məbləği 647,6 milyon dollar olan 32 qeyri-işlək kreditə yüksəldi. Ödəniş sıfıra doğru addım-addım azaldı: 2025-ci ilin əvvəlində 0,43 dollar , sonra 0,30 dollar , sonra 2026-cı ilin avqustunda 0,17 dollar . [P3] Blackstone Mortgage Trust (NYSE: BXMT ) dividendini 0,47 dollardan 0,30 dollara endirdi, lakin ödəməyə davam etdi. Onun rəhbərliyi yeni səviyyənin “müxtəlif faiz və kredit mühitlərində davam etdirilə biləcəyini” düşünür. Starwood Property Trust (NYSE: STWD ) on ildən artıqdır ki, rüblük 0,48 dollar dividend ödəyir. Hər ikisi də bu il daha az düşüb: Blackstone Mortgage ilin əvvəlindən 35,82% , Starwood isə 22,74% azalıb. [P4] Rəhbərlik dividendin geri qaytarılmasını köhnə kreditlərin və girov qoyulmuş əmlakların təmizlənməsi ilə əlaqələndirdi. Köhnə kitabın ilin sonuna qədər 4,5 milyard dollardan təxminən 2,7 milyard dollara , 2027-ci ilin sonuna qədər isə təxminən 1 milyard dollara qədər azalacağını gözləyir. Rəhbərlik gəlirlərin növbəti 2 rüb ərzində ən aşağı səviyyəyə çatacağını, reallaşmış zərərlərin isə 4-6 rüb davam edəcəyini gözləyir. Bir analitik imtiyazlı dividend haqqında soruşduqda, Kaufman dedi: “Biz hər şeyi likvidliklə əlaqədar qiymətləndiririk. Bu, bu İdarə Heyəti iclasında müzakirə etdiyimiz bir şey deyil. Lakin açıq-aydın, bu, növbəti bir neçə rübə daha dərindən girdikcə rəhbərliyin qiymətləndirmək imkanı olacaq bir vasitədir.” [P5] Arbor artıq adi səhmdarlara heç nə ödəmir. Qalan, kitab dəyəri ilə səhm qiyməti arasındakı fərq üzərində qurulmuş bir bərpa hekayəsidir və bu, rəhbərliyin planını həyata keçirməsindən asılıdır. Blackstone Mortgage və Starwood hələ də adi dividend ödəyən rəqiblərdir. Mart ayındakı borcun ödənilməsi, rüblük gecikmə tendensiyaları və faiz dərəcələri izləniləcək növbəti məqamlardır. Oktyabrın 30-da 10 illik gəlirlilik 4,94% idi, bu da oktyabrın 1-dəki 5,24%-dən aşağıdır. Paul Elenio bildirdi ki, 5%-dən aşağıya düşmə əməliyyat fəaliyyətinin yenidən canlanmasına kömək etməlidir.