[P1] Böyük şirkətlərin səhmləri bəzən düşə bilər. Lakin əsl nəhəng səhmi uzunmüddətli rəqabət üstünlüklərinə, yəni "xəndəklərə" əsaslanan, çətin dövrlərdə belə onilliklər boyu gəlirləri artıra bilən əla böyümə xüsusiyyətlərinə malik biznesdir. Alphabet (GOOG -0,59%) (GOOGL -0,57%) və Amazon (AMZN +0,24%) bu təsvirə uyğun gəlir. Bu nəhəng səhmlər son 10 ildə Nasdaq-100 indeksini – texnologiya sektorunun ən yaxşılarını əhatə edən bir indeksi – bir qədər üstələyib. Hər ikisi süni intellektə (AI) edilən böyük xərclər barədə narahatlıqlar səbəbindən gəlirlər açıqlandıqdan sonra düşüb, bu da investorlara növbəti 20 il üçün bu nəhəng səhmləri almaq və saxlamaq üçün daha cəlbedici giriş nöqtəsi təqdim edir. [P2] Alphabet -in "xəndəyi" süni intellekt (AI) tapmacasının hər bir hissəsinə sahib olması üzərində qurulub: öz çipləri, Tensor Processing Units (TPU) adlanan; Gemini modelləri; bulud biznesi; və milyardlarla insanın istifadə etdiyi məhsullar. Baş icraçı direktor Sundar Pichai bu tam-yığım yanaşmasının "çox səmərəlilik yaratdığını" və Alphabet -ə geniş imkanlar üzrə seçimlər verdiyini bildirib. Bu, az şirkətin təkrarlaya biləcəyi bir birləşmədir. Üçüncü rüblük hesabat bu üstünlüyün öz bəhrəsini verdiyini göstərdi. Google Cloud gəliri iki dəfədən çox artaraq təxminən 31 milyard dollar a çatıb və onun əməliyyat marjası bir il əvvəlki 24%-dən 36%-ə yüksəlib. Başqa sözlə, bulud biznesi sürətlə böyüyür və eyni zamanda daha sərfəli olur. Buna baxmayaraq, səhm oktyabrın 30-da gəlirlər açıqlandıqdan sonrakı gün erkən ticarətdə təxminən 13% düşüb. Wall Street məlumat mərkəzlərinə davamlı ağır xərcləmələri bəyənməmiş kimi görünürdü, bu da rübdə sərbəst pul axınını mənfi etmişdi. Lakin satışlar səhmlərin 2026-cı il üçün gəlir proqnozlarının 17 qatına ticarət edilməsinə səbəb olur – bu, Nasdaq-100 -ün orta irəli gəlir əmsalı olan 21-dən endirimdir. Bu qiymətləndirmə, maliyyə direktoru xərclərin "kapital xərclərimizdən əhəmiyyətli dərəcədə yüksək" gəlir gətirəcəyini gözləyən aparıcı AI şirkətlərindən biri üçün çox təvazökar görünür. 20 illik investor üçün bu eniş bir fürsət kimi görünür. [P3] Amazon -un "xəndəyi" iki nəhəng biznesdə böyükdür: bulud hesablama qolu olan Amazon Web Services (AWS) və paketləri daha sürətli çatdıran və idarə etmək üçün daha ucuz olan pərakəndə şəbəkə. Baş icraçı direktor Andy Jassy bildirib ki, Amazon illik gəliri trilyon dollara çatan "iki" biznesə, AWS və onlayn mağazasına sahib olmaq yolundadır. Bu cür miqyası rəqiblərin uyğunlaşdırması çətindir. Üçüncü rübün nəticələri AWS gəlirinin illik müqayisədə 39% artdığını göstərdi ki, bu da ardıcıl altıncı rübdə daha sürətli böyümə və son beş ildə ən sürətli tempdir. Jassy sənayenin şirkətlərin hesablamalarını buluda köçürməsi ilə "10-20 illik dövrdə" olduğuna inanır. Buna baxmayaraq, səhmlər oktyabrın 30-da bazarqabağı ticarətdə təxminən 7% sürüşdü, çünki investorlar şirkətin ağır AI xərclərinə diqqət yetirdilər. Bu, səhmi 2026-cı il üçün gəlir proqnozlarının təxminən 30 qatına və 2027-ci il üçün proqnozların təxminən 23 qatına çatdırır. Wall Street ağır kapital xərclərini və mənfi sərbəst pul axınını bəyənməyə bilər. Buna baxmayaraq, Jassy AI -nı "ömürdə bir dəfə rast gəlinən fürsət" adlandırıb. Gəlirlər sonrası satış bu fürsətə endirimlə investisiya etmək şansıdır. [P4] Hər ikisi üçün risk ondan ibarətdir ki, kütləvi AI xərcləri sərbəst pul axınına təsir etməyə davam edir. Əgər AI tələbatı bu məlumat mərkəzləri öz bəhrəsini vermədən əvvəl soyuyarsa, mənfəət gözləntilərdən az ola bilər və səhmlər daha geniş bazara nisbətən zəif performans dövründən keçə bilər. Buna baxmayaraq, səbirli investorlar üçün ən çox xərcləməyə imkanı olan bizneslər ən çox hesablama qabiliyyətinə sahib olacaq və AI -da qalib gəlmək üçün ən yaxşı mövqedə ola bilərlər. Bu fürsət Alphabet və Amazon -un növbəti 20 il üçün saxlanılacaq keyfiyyətli texnologiya səhmləri olmasının səbəbidir.