[P1] Ethereum ETF sahibləri böyük zərərlərlə üzləşiblər və onların əksəriyyətinin aldığı qiymət səviyyəsi tezliklə hər hansı bir yüksəlişi boğan bir tavan rolunu oynaya bilər. Satışların zirvəyə çatıb-çatmaması və ya yeni başlaması bir neçə amildən asılıdır… Bu yazı sponsorlarımızın və filiallarımızın linklərini ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlar üçün kompensasiya ala bilər. ABŞ spot Ethereum (CRYPTO: ETH) ETF -lərinin tipik alıcıları hazırda pul itirirlər. Bloomberg Intelligence -dən Ceyms Seyffart bu fondların orta maya dəyərinin, yəni alıcıların Ethereum üçün ödədikləri qiymətin 3 200 dollardan bir qədər aşağı olduğunu təxmin edib. ETH 2 296 dollardan ticarət olunur ki, bu da həmin orta maya dəyərindən 28% aşağıdır. Bu o deməkdir ki, Ethereum ETF -lərinə qoyulan orta investisiya təxminən eyni faizlə azalıb. ETH son 30 gündə də 16% düşüb və investorlar bu enişlərə reaksiya verirlər. Noyabrın 2-də fondlar 140 milyon dollarlıq vəsait axını yaşayıb ki, bu da ardıcıl altıncı gün vəsait axını deməkdir. Xüsusilə, iShares Ethereum Trust ETF (NASDAQ: ETHA) bunun demək olar ki, hamısını, yəni 138 milyon dollarını təşkil edib. Bu, sual doğurur: hazırda zərərdə olan çox sayda sahib satışlara başlayacaqmı, yoxsa bu, satış təzyiqinin əksəriyyətinin artıq baş verdiyini göstərirmi? Orta maya dəyəri sahiblərin nə vaxt satış etməyi düşünə biləcəyi barədə bizə fikir verir. Hələ də zərərdə olan alıcılar qiymət yüksəlişləri zamanı satış etməyə meylli ola bilərlər ki, bu da 3 200 dolların müqavimət səviyyəsi kimi çıxış edə biləcəyi deməkdir. Əksinə, böyük zərərdə olanlar əvvəlcə satış edə bilərlər ki, bu da ETH yenidən düşərsə, daha az satıcı qala bilər. [P2] Vəziyyətin miqyası əhəmiyyətlidir. Noyabrın 2-nə olan məlumata görə, fondlar təxminən 13,2 milyard dollar xalis aktivlərə, yəni təxminən 5,86 milyon ETH -ə sahib idi, Ethereum -un ümumi dövriyyəsi isə təxminən 122,2 milyon ETH təşkil edirdi. Bu o deməkdir ki, bu ETF -lər dövriyyədə olan bütün Ethereum -un təxminən 4,8%-nə nəzarət edir. Hər kəs eyni dərəcədə zərər etmir. 2025-ci ilin avqustunda 4 946 dollarlıq bütün zamanların ən yüksək səviyyəsində Ethereum alan bəzi alıcılar yarıdan çox zərərdədirlər. Bu arada, iyunun 25-də 1 566 dollarlıq aşağı səviyyəyə yaxın alanlar isə mənfəətdədirlər. Bundan əlavə, 2025-ci ilin sonlarından ETHA alan alıcılar da daha böyük zərərlərlə üzləşirlər, çünki fondun qiyməti son bir ildə 41,1% düşüb. [P3] Ümumi enişə baxmayaraq, bir çox investor aktivlərini saxlamağa davam edir. Ethereum ETF -lərinin xalis aktivləri oktyabrın 5-də 17,7 milyard dollardan noyabrın 2-də 13,2 milyard dollara düşüb ki, bu da təxminən 4,5 milyard dollar azalma deməkdir. Eyni dövrdə xalis vəsait axınları təxminən 1,65 milyard dollar təşkil edib ki, bu da qiymət enişlərinin azalmanın əksər hissəsini təşkil etdiyini, qalan hissəsinin isə geri çəkilmələrdən qaynaqlandığını göstərir. Satış tendensiyası da cəmləşmişdir. ETHA noyabrın 2-də demək olar ki, bütün vəsait axınlarını təşkil edib və ABŞ Ethereum ETF aktivlərinin ümumi həcminin təxminən 51%-nə sahibdir. Bu o deməkdir ki, bir neçə böyük investorun bir fonddan çıxması, bütün investorlar arasında daha geniş bir panika göstərmədən əhəmiyyətli gündəlik vəsait axınları yarada bilər. Həmin gün ETHA həmçinin 405 milyon dollarlıq səhmlərlə ticarət edib ki, bu da onun faktiki vəsait axınının təxminən 2,9 qatıdır və əsasən fondun faktiki Ethereum aktivlərinə təsir etməyən investorlar arasındakı ticarətləri əhatə edir. [P4] Əgər Ethereum ETF -lərindəki aktivlərin 10%-i çıxsa – təxminən 1,32 milyard dollar və ya təxminən 586 000 ETH – bu, son bir ayda hər hansı bir günlük vəsait axınından əhəmiyyətli dərəcədə böyük olardı. Müqayisə üçün, keçən ayın ən böyük bir günlük vəsait axını oktyabrın 6-da 201,9 milyon dollar idi. Oktyabrın 26-dan noyabrın 2-dək davam edən son altı günlük vəsait axını dövründə fondlardan təxminən 571 milyon dollar çıxıb, lakin ETH bu müddətdə yalnız 2,4% düşüb ki, bu da satış həcmini nəzərə alsaq, kiçik bir enişdir. Sürətli bir çıxış bir neçə əsas qiymət səviyyəsinə təzyiq göstərə bilər. ETH -nin son 30 günlük ən aşağı səviyyəsi oktyabrın 30-da 2 243 dollar idi, dərhal aşağıda 2 234 dollarda dəstək var. Daha aşağıda, son 200 gündəki orta bağlanış qiymətini əks etdirən 200 günlük hərəkətli orta 2 157 dollarda, 90 günlük ən aşağı səviyyə isə avqustun 10-da 1 871 dollarda yerləşir. [P5] Maraqlıdır ki, bir alıcı müdaxilə etməyə hazırdır. Ən böyük korporativ Ethereum aktivinə sahib olduğunu iddia edən BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) , noyabrın 2-dəki yeniləməsindən bir həftə əvvəl təxminən 19,7 milyon dollar dəyərində 8 573 ETH alıb. Onların ümumi aktivləri 6,06 milyon ETH -ə çatıb ki, bu da bütün ABŞ spot ETF -lərinin birlikdə sahib olduğu miqdarı üstələyir. Lakin BitMine -in alışları ETF vəsait axınları ilə müqayisədə kiçikdir. Təkcə noyabrın 2-dəki 140 milyon dollarlıq vəsait axını təxminən 62 100 ETH -ə bərabərdir ki, bu da BitMine -in həftəlik alışından təxminən yeddi dəfə çoxdur. Bundan əlavə, BitMine -in səhmləri bir ayda 21,6% düşüb ki, bu da səhm satışları vasitəsilə yeni vəsait toplamağı çətinləşdirir. [P6] Aktivlərin 10%-nin kütləvi şəkildə çıxması ehtimalı az görünür, çünki ETF investorları artıq 4,5 milyard dollarlıq aktiv enişini yaşamış və yalnız 1,65 milyard dollar çıxarmışlar. Lakin davam edən yavaş vəsait axını həftələr boyu ETH -ə təzyiq göstərməyə davam edə bilər. Risk olaraq qalır ki, 3 200 dollar bir tavan ola bilər – yəni zərərdə olan sahiblərin bərabərləşmələrinə imkan verə biləcək hər hansı bir yüksəlişi satdıqları qiymət. Oktyabrın 6-dakı 201,9 milyon dollarlıq rəqəmdən daha böyük ani bir vəsait axını, böyük sahiblərin satışlarını sürətləndirdiyini göstərə bilər. Əksinə, bir həftəlik xalis vəsait axınları satış təzyiqinin azaldığını göstərərdi.