[P1] Clorox ( CLX +3.46%) 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübünün nəticələrini bazar ertəsi bazar bağlandıqdan sonra dərc etdi. İlk baxışdan şirkətin artım tempi olduqca təsirli görünürdü. Rəqəmlərin daha yaxından oxunması onun performansının o qədər də parlaq olmadığını göstərir. Bu dinamika, xüsusilə yüksək gəlirli dividend ödəyicisi olan bu şirkətin gəlir investorları üçün böyük bir sual doğurur: rübdəki performansını nəzərə alaraq Clorox almağa dəyərmi?[P2] Clorox -un rüblük xalis satışları illik müqayisədə 33% artaraq təxminən 1,91 milyard dollara çatdı. Bunun əsas səbəbi Purell sanitariya məhsullarının istehsalçısı olan Gojo Industries -in alınması idi. Gojo sövdələşməsi bu ilin yanvarında elan edildi və apreldə bağlandı. Gojo -nun Clorox -un nəticələrinə 2026-cı ilin dördüncü rübündə daxil edilməsi, son hesabat dövründə illik müqayisəni təhrif etdi. Digər bir amil, 2026-cı maliyyə ilinin birinci rübündə tətbiq edilən Clorox -un ən son müəssisə resurs planlaması ( ERP ) proqram təminatının yenilənməsinin vaxtı idi. Qısası, bu, həmin rübdə satışları azaltdı və son nəticələr toplusunda illik müqayisələr üçün aşağı baza yaratdı. Yalnız bu iki amil demək olar ki, bütün 33%-lik artım tempini təşkil etdi.[P3] Clorox -un qeyri-GAAP (düzəldilmiş) xalis gəliri 190 milyon dollar təşkil etdi. Bu, səhm başına 1,55 dollar idi ki, bu da əvvəlki ilin rəqəmindən ( 0,85 dollar ) xeyli yaxşılaşma idi. ERP keçidinin və Gojo -nun udulmasının təsiri burada da əsas amillər idi. Konsensus analitik proqnozları xalis satışlar üçün 1,88 milyard dollar və düzəldilmiş səhm başına gəlir ( EPS ) üçün 1,07 dollar idi. Lakin şirkətin proqnozları aşması, ev tapşırıqlarını yerinə yetirmiş investorları təəccübləndirmədi, çünki onlar gəlirlərin açıqlanmasından sonra səhmləri bazar sonrası əməliyyatlarda bir qədər aşağı saldılar.[P4] Keçidin təsiri Clorox -un dörd hesabat seqmentindən üçünün performansında özünü göstərdi. Bu, sağlamlıq və rifah seqmentinin 62% artaraq 918 milyon dollara çatmasına aiddir. Bu, Gojo -nun yerləşdirildiyi bölmədir və onun mövcudluğu artıma 39 faiz bəndi töhfə verdi. Qalan hissə ERP keçidindən gəldi. Gojo məişət bölməsinə heç bir təsir göstərmədi, burada xalis satışlar 17% artaraq 423 milyon dollara çatdı. Bu, əsasən keçidlə əlaqədar idi, eyni zamanda həyat tərzi bölməsi üçün 16% artım ( 283 milyon dollara ) da belə idi. Nə keçid, nə də Gojo (əsasən Şimali Amerika bazarı üçün bir məhsul) beynəlxalq seqmentə çox təsir göstərmədi, burada 11% artım qeydə alınaraq 281 milyon dollara çatdı.[P5] Şirkət 2027-ci maliyyə ili üçün illik proqnozlarının əksəriyyətini təkrarladı. Xalis satışların artım proqnozu 13%-dən 14%-ə qədər qalır (bir daha, bunun əksəriyyəti Gojo və keçidlə əlaqədar olmalıdır). Düzəldilmiş EPS proqnozu səhm başına 5,70 dollardan 6 dollara qədər saxlanıldı; lakin, şirkət indi faktiki rəqəmin bu diapazonun aşağı həddinə daha yaxın olacağını gözləyir. O, həmçinin ümumi marja proqnozunu 42%-dən 41,5% -ə qədər bir qədər azaltdı.[P6] Clorox -un uzunmüddətli borcu illik müqayisədə 60% artaraq təxminən 4 milyard dollara çatdı. Səbəbini təxmin etmək çətin deyil; bəli, bu, Gojo -nun alınması idi, 2,25 milyard dollar dəyərində tam nağd əməliyyat, gözlənilən vergi güzəştləri nəzərə alındıqda təxminən 1,92 milyard dollar . Bu, yeni borc alətləri vasitəsilə maliyyələşdirildi və faiz xərclərini 23 milyon dollardan 52 milyon dollara qədər artırdı.[P7] Məncə, Gojo sövdələşməsi Clorox -un son tənəzzüldən çıxış yolu tapmaq cəhdidir. Yüksək xammal xərcləri və əsasən Yaxın Şərq münaqişəsindən qaynaqlanan artan nəqliyyat xərcləri kimi bir neçə mənfi amil şirkətə təsir göstərib. Bu arada, istehlakçı büdcələri geniş çeşidli malların yüksək qiymətləri ilə sıxılır. Bu, Clorox -un səhm qiymətini aşağı salıb, müsbət təsirlərdən biri isə onun dividendinin yüksək gəlirli dividend ərazisinə, 5,6% -ə qədər yüksəlməsidir. Və bu, ardıcıl 49 ildir artırılan bir ödənişdir ki, bu da şirkəti nadir Dividend King statusuna nail olmaq həddinə çatdırır – bu status səhm 50-yə çatdıqda əldə edilir. Əgər Clorox bu hədəfə çatmasa, bu, investor əhval-ruhiyyəsi üçün dağıdıcı olardı.[P8] Məncə, bu baş verməyəcək və yalnız risklər yüksək olduğu üçün deyil. Birinci rübün gəlirlərinin açıqlanmasında Clorox əməliyyat pul axınının 54% artdığını bildirdi və bunun əksəriyyəti keçidlə əlaqədar olsa da, bu, şirkətin davamlı dividend artımlarını maliyyələşdirmək üçün hələ də kifayət qədər pul vəsaiti yarada bildiyini göstərir. Lakin onun ödəniş nisbəti yüksək olaraq qalır, buna görə də bütün investorlar bu rəqəmə diqqətlə nəzarət etməlidirlər. Yüksək ödəniş nisbəti, yəqin ki, Clorox -un son bir neçə ildəki artımlarının tədricən və beləliklə, pul balansına asan olmasının səbəbidir. Bütün bunları nəzərə alaraq, proqnozlaşdırıram ki, şirkət 2027-ci ildə artım vaxtı gəldikdə Dividend King statusunu qazanacaq. Clorox -un çətinlikləri var, əlbəttə, lakin mən dividend investoru olsaydım, həddindən artıq narahat olmazdım.