S&P 500 ( ^GSPC +0,36%) sentyabr ayını 7 651,54, oktyabr ayını isə 7 580,07 səviyyəsində bağladı. Bu, ardıcıl iki aylıq, təxminən 0,5% və 0,9% itki deməkdir və indeksin hər iki ayda eniş etdiyi 2023-cü ildən bəri ilk haldır. Oktyabr ayının itkisi gec baş verdi. Son sessiyasına qədər indeks ay ərzində təxminən 0,9% artmışdı və oktyabrın 30-da təxminən 1,8% eniş onu sentyabr ayının bağlanışından aşağı saldı. Lakin S&P 500 bu il təxminən 11% artıb və oktyabr ayını oktyabrın 6-da müəyyən etdiyi rekorddan təxminən 3% aşağıda başa vurub. Mən adətən bundan sonra nəyin gəldiyini görmək istədim. Ayın sonu bağlanışları (yalnız qiymət, dividendlər yoxdur) ilə 1950-ci ildən bəri indeksin hər iki ayda düşdüyü 16 əvvəlki ili tapdım. Bu, təxminən hər beş ildən bir deməkdir. Bu illərin əksəriyyəti yaxşı başa çatdı. İndeks 16 haldan 12-də noyabr və dekabr aylarında yüksəldi və orta iki aylıq qazanc təxminən 3,7% idi. Yüksəlməyən dörd il 1957 , 1987 , 2000 və 2008 idi. Növbəti 12 ay daha da yaxşı görünürdü. Oktyabr ayının sonundan bir il sonra S&P 500 16 haldan 14-də daha yüksək idi və tipik qazanc təxminən 13% idi. Əlbəttə ki, bu qazanclardan ikisi, 1952-ci ildən sonra təxminən 0,1% və 1977-ci ildən sonra 0,9% olmaqla, çətinliklə nəzərə alınırdı. 1989-cu ildə indeks oktyabr ayına qədər il ərzində artıq təxminən 23% yüksəlmişdi. Növbəti 12 ay Milli İqtisadi Tədqiqatlar Bürosunun məlumatına görə, 1990-cı ilin avqustunda başlayan tənəzzüllə üzləşdi və S&P 500 bu dövrü təxminən 11% enişlə başa vurdu. 2000-ci ildə indeks mart ayında, dot-com böhranının əvvəlində zirvəyə çatmışdı və növbəti il ərzində təxminən 26% düşdü. Bu rekord normal bir ilin rekorduna çox bənzəyir. 1950-ci ildən 2025-ci ilə qədər indeks 76 ildən 59-da, yəni təxminən 78% hallarda noyabr və dekabr aylarında qazanc əldə etdi və tipik artım təxminən 3,6% idi. Sentyabr və oktyabr aylarında enişdən sonra bu nisbət 75% idi, tipik artım isə təxminən 3,7% idi. Beləliklə, iki itirən ay ilin necə bitəcəyi barədə çox şey deməyib. 12 aylıq nəticələr bir qədər daha əlverişli görünür – 16-dan 14, 1950-ci ildən 2024-cü ilə qədər olan 75 ildən 60-a qarşı. Lakin cəmi 16 halda, bu qədər kiçik bir fərq asanlıqla şansdan qaynaqlana bilər. Və başlanğıc ili vacibdir. Yahoo Finance-in indeks üçün məlumatları 1927-ci ilin sonuna qədər gedir və 1950-ci ildən əvvəlki illərdə daha səkkiz sentyabr-oktyabr enişi var, əsasən Böyük Depressiya dövründə. Onlar daha pis nəticələr göstərdi. İndeks səkkiz haldan yalnız üçündə noyabr və dekabr aylarında qazanc əldə etdi və bir il sonra yalnız dördündə daha yüksək idi. Mən onları kənarda qoydum, çünki 1929-cu il böhranından sonra bərpa olunan bir bazarın bugünkü ilə çox az ortaq cəhəti var. Ölçüsünə görə, bu ilki eniş ən kiçiklərdən biri idi. Sentyabr və oktyabr birlikdə indeksdən təxminən 1,4% sildi ki, bu da 17 hal arasında 1984-cü ilin 0,4%-dən sonra ikinci ən kiçik iki aylıq itkidir. Təxminən 3% və ya daha az iki aylıq itkilərlə digər illər çox razılaşmadı. İndeks 1951-ci ilin oktyabrından sonra təxminən 7%, 1984-cü ildən sonra 14% və 2016-cı ildən sonra 21% yüksəldi. Lakin 1952-ci ildən sonra sabit qaldı və 1989-cu ildən sonra təxminən 11% itirdi. Böyük bərpa dövrlərinin əksəriyyəti daha dərin payız enişlərindən sonra baş verdi. 1990, 2020 və 2023-cü illərdə indeks sentyabr və oktyabr aylarında təxminən 6%-dən 7%-ə qədər itirdi, sonra növbəti 12 ay ərzində 29%-dən 41%-ə qədər yüksəldi. Əvvəlki 16 ildən yalnız ikisində sentyabr və ya oktyabr aylarında rekord bağlanış olmuşdu, 2026-cı ildə olduğu kimi: 1989 (oktyabrın 9-da) və 2020 (sentyabrın 2-də). 2020-ci ilin oktyabrından sonrakı il qrupun ən böyük qazancını gördü, lakin 1989-cu il onun iki itkisindən birinə səbəb oldu. İndeksin qiymətləndirilməsi başqa bir məsələdir. Onun dövri olaraq düzəldilmiş qiymət-qazanc nisbəti, on illik inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış mənfəətə qarşı qiyməti müəyyən edən bir ölçü, oktyabr ayına təxminən 41 səviyyəsində başladı. Əvvəlki 16 ildən yalnız 2000-ci il təxminən 39 ilə yaxınlaşdı. 1984 və 2016-cı illərdə bu, təxminən 10 və 27 idi. Ümumilikdə, adətən bundan sonra gələn, digər illərdə olduğu kimi, təxminən eyni sürətlə bir qazanc idi. Düşünürəm ki, iki aylıq eniş özlüyündə heç bir istiqamətdə çox şey demir. Vanguard S&P 500 ETF kimi indeks fonduna müntəzəm olaraq əlavə edən al-saxla investorlar üçün bu tarixdə dayanmaq və ya sürətləndirmək üçün bir səbəb görmürəm. Qiymətləndirmənin hazırkı vəziyyətini nəzərə alaraq, sadəcə gözləntilərimi təvazökar tutardım. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.