[P1] Kitco NEWS iqtisadiyyat, səhm bazarları, əmtəələr, kriptovalyutalar, mədənçilik və metallar haqqında dəqiqlik və obyektivliklə məlumat verən müxtəlif jurnalistlər komandasına malikdir. Məqsədimiz dərin hesabatlar, gündəlik bazar icmalları, görkəmli sənaye xadimləri ilə müsahibələr, mühüm sənaye tədbirlərinin hərtərəfli (tez-tez eksklüziv) işıqlandırılması və bazara təsir edən inkişafların təhlili vasitəsilə insanlara məlumatlı bazar qərarları verməyə kömək etməkdir. (Kitco News) - Cəmi bir neçə il ərzində rəqəmsal qızıl fiziki bazarı dəyişdirməyə kömək etdi; lakin, hətta bu yeni seqment də son qiymət dəyişkənliyindən yan keçməyib, çünki dünyanın aparıcı stabilkoin emitentlərindən biri öz aktivlərində azalma olduğunu bildirib. Tether keçən həftə fiziki qızıl ehtiyatlarının üçüncü rübdə azaldığını elan etdi. Azalmaya baxmayaraq, bəzi analitiklər bunun şirkətin qiymətli metala qarşı aqressiv yığımının sonu demək olmadığını bildiriblər. [P2] Çərşənbə axşamı dərc olunan hesabatda, Fahad Tariq in rəhbərlik etdiyi Jefferies analitikləri qeyd ediblər ki, Tether in açıqladığı qızıl ehtiyatları üçüncü rübdə təxminən üç metrik ton azalaraq 165 tona düşüb, iyun ayının sonunda isə bu rəqəm 168 ton idi. Bu azalma şirkətin ikinci rübdə təxminən 14 ton qızıl almasından sonra baş verib. Bu azalma, Tether in keçən il fiziki qızıl tələbatının əhəmiyyətli mənbəyi kimi ortaya çıxmasından bəri ilk rüblük azalmadır. Şirkət dünyanın ən böyük ABŞ dolları ilə dəstəklənən stabilkoin olan USDT -ni, eləcə də fiziki külçə ilə dəstəklənən rəqəmsal token olan XAUT -u buraxır. [P3] Tether in son ehtiyat açıqlamalarına görə, USDT stabilkoinini dəstəkləmək üçün saxlanılan qızıl sentyabr ayının sonunda 3,4 ton azalaraq 142,8 tona düşüb. Bu arada, Jefferies bildirib ki, şirkətin XAUT tokenini dəstəkləyən qızıl təxminən 22 ton səviyyəsində dəyişməz qalıb. Azalmaya baxmayaraq, Jefferies analitikləri Tether in qızıl bazarında uzunmüddətli roluna nikbin yanaşdıqlarını bildiriblər. Analitiklər öz hesabatlarında deyiblər: “Biz bir rüblük təvazökar satışı Tether in qızıla olan daha geniş iştahının dəyişməsinin sübutu kimi görmürük”. “Bizim fikrimizcə, stabilkoin ehtiyatlarının ayrılması və tokenləşdirilmiş qızıl institusional fiziki qızıl tələbatının inkişaf etməkdə olan mənbələri olaraq qalır, baxmayaraq ki, Tether in alışları rübdən-rübə dəyişə bilər.” [P4] Analitiklər qeyd ediblər ki, Tether in açıqladığı qızıl ehtiyatları 2025-ci ilin iyun ayında təxminən 90 tondan demək olar ki, iki dəfə artıb. Şirkət son azalmadan sonra da fiziki bazarda əhəmiyyətli oyunçu olaraq qalır. Jefferies həmçinin qeyd edib ki, Tether in USDT təchizatı üçüncü rübdə nisbətən dəyişməz qalıb, bu da qızıl ehtiyatlarının azalmasının stabilkoin emissiyasının aşağı düşməsi ilə əlaqəli olmadığını göstərir. Analitiklər qeyd ediblər ki, Tether rüb ərzində Bitcoin və digər investisiyalarını artırıb. Lakin şirkətin açıqlamaları qızılın bu alışları maliyyələşdirmək üçün satılıb-satılmadığını göstərməyib. [P5] Tether fiziki aktivlərini azaltsa da, USDT -ni dəstəkləyən qızılın dəyəri sentyabr ayının sonunda 19,1 milyard dollar a yüksəlib, iyun ayında isə bu rəqəm 18,8 milyard dollar idi ki, bu da rüb ərzində külçə qiymətlərinin artmasını əks etdirir. Qızıl USDT ehtiyatlarının təxminən 10%-ni təşkil edib, ABŞ Xəzinədarlıq vekselləri isə təxminən 123 milyard dollar dəyərində ən böyük ehtiyat aktivi olaraq qalıb. Tether həmçinin 2026-cı ilin ilk doqquz ayında 4,5 milyard dollar xalis əməliyyat mənfəəti, o cümlədən üçüncü rübdə 1,5 milyard dollar mənfəət əldə etdiyini bildirib ki, bunun da çoxu ABŞ Xəzinədarlıq vekselləri və əks repo əməliyyatlarından əldə edilib. [P6] Tether in son hesabatı qızıl yığımında fasiləyə işarə etsə də, Jefferies qeyd edib ki, onun hesablamaları şirkətin ümumi fiziki qızıl riskini az göstərə bilər. Analitiklər izah ediblər ki, Tether in qızıl tələbatı üç mənbədən gəlir: USDT -ni dəstəkləyən ehtiyatlar, XAUT -u dəstəkləyən külçə və şirkətin balansında saxlanılan ayrı investisiyalar. İlk iki kateqoriya şirkətin ehtiyat hesabatları vasitəsilə açıqlanır, lakin onun özəl investisiya aktivləri tam şəffaf deyil. Jefferies qeyd edib ki, Tether in baş direktoru Paolo Ardoino əvvəllər şirkətin investisiya portfelinin 10%-dən 15%-ə qədərini fiziki qızıla ayırmaq niyyətində olduğunu bildirib ki, bu da rəqəmsal tokenlərini dəstəkləyən külçədən ayrıdır. Analitiklər Tether in bu strategiyada hər hansı bir dəyişiklik elan etmədiyini bildiriblər. [P7] Son ehtiyat məlumatları həm də digər bankların Tether in qlobal qızıl bazarında artan təsirini getdikcə daha çox tanıdığı bir vaxta təsadüf edir. Tether in son ehtiyat açıqlamalarından əvvəl, oktyabrın 29-da dərc olunan hesabatda, Société Générale analitikləri şirkəti fiziki qızıl bazarında getdikcə daha əhəmiyyətli iştirakçı kimi təsvir edərək, onun artan aktivlərini mərkəzi bankların və əsas qızıl dəstəkli birja fondlarının aktivləri ilə müqayisə ediblər. [P8] Son rüblük azalmadan başqa, Société Générale bildirib ki, Tether in sürətli genişlənməsi qlobal qızıl tələbatının strukturunda fundamental dəyişikliyi vurğulayır. Fransa bankı Tether i hibrid bir qurum kimi təsvir edib, qızılı ehtiyat aktivi kimi saxlayan mərkəzi bankın və investorlara qızıl qiymətlərinə birbaşa məruz qalma imkanı verən ETF -in xüsusiyyətlərini birləşdirir. Analitiklər qeyd ediblər ki, Tether in qızıl ehtiyatları 2023-cü ilin əvvəlindən bəri illik təxminən 31% sürətlə artıb, qızıl dəstəkli ETF -lər üçün 13,6%, mərkəzi banklar üçün isə 1,8% olub. Bank hesab edib ki, Tether 2023-cü ildən bəri qlobal miqyasda qızılın beşinci ən böyük xalis alıcısı olub, 2026-cı ilin iyun ayına qədər 87,5 ton yığıb. [P9] Şirkətin son ehtiyat məlumatları onun alış fəaliyyətinin rüblük dalğalanmalardan yan keçmədiyini göstərsə də, analitiklər rəqəmsal qızıl məhsullarının daha geniş inkişafının fiziki külçə üçün əhəmiyyətli yeni tələbat mənbəyi yarada biləcəyini bildiriblər. Société Générale hesab edib ki, ən böyük 15 qızıl dəstəkli kriptovalyuta tokeni oktyabr ayında 6 milyard dollar dan çox bazar kapitallaşmasını və təxminən 45 ton qızıl riskini təmsil edib. Bu məhsullar üzrə ticarət həcmləri bu il indiyədək 150 milyard dollar ı keçərək, 2025-ci ilin bütün dövrü üçün müəyyən edilmiş rekordu üstələyib. Lakin bank xəbərdarlıq edib ki, rəqəmsal qızıl daha geniş bazarın nisbətən kiçik bir hissəsi olaraq qalır və investorlar külçəni blokçeyn əsaslı məhsullar vasitəsilə getdikcə daha çox ticarət etdikcə əlavə dəyişkənlik yarada bilər. Analitiklər qeyd ediblər ki, tokenləşdirilmiş qızıl investorları ənənəvi qızıl investorlarından daha qısa saxlama müddətlərinə malik ola bilər ki, bu da bazar korreksiyaları zamanı satış təzyiqini artıra bilər.