[P1] GE Aerospace ( GE +1,55%) General Electric -i üç ayrı biznesə bölən eyni baş icraçı direktor tərəfindən idarə olunur. Honeywell Aerospace ( HONA -0,28%) isə bu ikonik sənaye konqlomeratının parçalanmasına nəzarət edən baş icraçı direktor tərəfindən idarə olunmur. Bu o demək deyil ki, Honeywell Aerospace pis şirkətdir, lakin qeyd etmək lazımdır ki, GE Aerospace hazırda daha təsirli nəticələr əldə edir. Əgər bu iki aviasiya şirkətinə baxırsınızsa, diqqətinizi niyə GE Aerospace -ə yönəltməyiniz lazım olduğunu burada izah edirik. [P2] Wall Street fazalardan keçir. Bəzən konqlomeratlar yaratmaq dəbdə olur; digər vaxtlarda isə diqqət şirkətləri daha kiçik hissələrə bölməyə yönəlir. Son vaxtlar sənaye sektoru sadələşdirməyə fokuslanaraq, sektorun iki ikonik adı olan General Electric və Honeywell -in parçalanmasına səbəb olub. Beləliklə, GE Aerospace və Honeywell Aerospace yarandı. Lakin hər ikisi müstəqil əsasda hələ də kifayət qədər yeni bizneslərdir. Bu, hər iki biznesi təhlil edərkən böyük bir problem yaradır. Məsələn, bu yazının yazıldığı vaxta görə, GE Aerospace -in qiymət-satış nisbəti 6,3x, qiymət-qazanc nisbəti isə 36x-dir. Bu yüksəkdir, yoxsa aşağı? Əgər bu qiymətləndirmə göstəricilərini beş illik orta göstəricilərlə (müvafiq olaraq 2,2x və 28,5x) müqayisə etsəniz, yüksək görünürlər. Lakin bu orta göstəricilər GE Aerospace -in hələ də köhnə General Electric olduğu illəri əhatə edir. Müqayisə üçün, Honeywell Aerospace -in P/S nisbəti 2,7x, P/E nisbəti isə 44x-dir. Daha uzunmüddətli orta göstəricilər yoxdur, çünki səhm Honeywell -in korporativ parçalanması nəticəsində yaranıb. Buna baxmayaraq, P/S nisbətinə əsasən, GE Aerospace -dən daha cəlbedici bir dəyər kimi görünür, lakin P/E-yə baxdıqda əksinədir. Hansının daha yaxşı dəyər olduğuna dair asan bir cavab yoxdur. [P3] Bununla belə, hər bir aviasiya şirkətinin üçüncü rübün maliyyə göstəricilərinə baxdıqda daha aydın bir fərq görünür. GE Aerospace rübdə gəlirlərinin illik müqayisədə 16% artdığını bildirdi. Şirkətin kommersiya biznesində satışlar 21%, müdafiə biznesində isə 7% artıb. GE Aerospace -in kommersiya biznesinin təxminən 75%-i xidmətlərlə bağlıdır, xidmətlər müdafiə biznesinin 50%-ni təşkil edir (ümumi satışların 70%-i xidmətlərdir), bu da təkrarlanan gəlirin etibarlı əsasını yaradır. Honeywell Aerospace satışlarının 2% artdığını gördü. Onun kommersiya orijinal avadanlıq satışları 7%, kommersiya satış sonrası xidmətləri 2%, müdafiə biznesinin satışları isə 1% yaxşılaşıb. [P4] Ədalətli olmaq üçün, GE Aerospace daha uzun müddətdir müstəqil biznesdir. Beləliklə, Honeywell Aerospace hələ də müstəqil biznesə çevrilməyin mürəkkəbliyi ilə məşğul olur. Bəzi cəhətlərdən, hələ də öz yerini tapır, halbuki GE Aerospace açıq şəkildə tam sürətlə işləyir. Lakin investor üçün bu, incə bir məqam deyil. GE Aerospace -in hazırda Honeywell Aerospace ilə müqayisədə əldə etdiyi nisbi uğuru nəzərə alsaq, GE -nin baş icraçı direktorunun GE Aerospace -i idarə etməyə niyə davam etdiyini başa düşmək olar. Bir investor olaraq, GE Aerospace daha yaxşı mövqelənmiş biznes kimi görünür. O, həm də daha böyükdür, təxminən 320 milyard dollar bazar dəyərinə malikdir, Honeywell Aerospace -in təxminən 50 milyard dollar ı ilə müqayisədə. Yəqin ki, Honeywell Aerospace almaq səhv olmazdı. Lakin siz onu hələ də böyük bir keçid dövründə olarkən alacaqdınız. GE Aerospace açıq şəkildə biznes olaraq daha yaxşı performans göstərir, ən azı qismən ona görə ki, müstəqil şirkət kimi fəaliyyət göstərmək üçün daha çox vaxtı olub. İnsanlar qlobal miqyasda daha çox səyahət etdikcə hər ikisinin də uzunmüddətli möhkəm inkişaf perspektivləri var, lakin mülayim və daha mühafizəkar investorlar üçün daha böyük və daha yaxşı performans göstərən GE Aerospace hazırda daha yaxşı seçim olacaq.