[P1]Yaddaş çipi istehsalçısı Micron Technology -nin ( MU +2.58%) səhmləri noyabrın 2-də təxminən 6% azalıb. Bu azalma Yaponiya nın flaş yaddaş istehsalçısı Kioxia Holdings -in ( KXIAY +2.10%) səhmlərinin Tokio da təxminən 16% enməsi ilə eyni gün baş verib. Oktyabrın 30-da nəticələrini açıqlayan Kioxia , dekabr rübündə gəlirlərinin ardıcıl olaraq yalnız təxminən 1% artacağını gözləyir. Bu isə iyun rübündən sentyabr rübünə qədər olan 40%-lik sıçrayışdan dərhal sonra baş verir. Daha sonra, noyabrın 2-də bazar bağlandıqdan sonra Apple ( AAPL -1.90%) tamamilə fərqli bir mesaj göndərdi. iPhone istehsalçısı, gəlir çağırışında yaddaş üçün ödəyəcəyi qiymətlərin gələn ilə qədər artmağa davam edəcəyini gözlədiyini bildirdi. Düşünürəm ki, Apple -ın şərhi Micron üçün daha vacibdir, çünki Micron -un satdığı məhsulların əksəriyyəti Kioxia -nın istehsal etdiyi çip növü deyil. [P2]"Dekabr rübündən sonra yaddaş alışları üçün qiymətlərin artmağa davam etdiyini görürük", – Apple -ın baş direktoru John Ternus ilk gəlir çağırışında bildirib. O, Apple -ın hazırda gördüyü yaddaş qiymətlərini "misli görünməmiş" adlandırıb. Xərc artıq Apple -ın nəticələrində özünü göstərir. Sentyabr rübündə (şirkətin maliyyə dördüncü rübü) ümumi marjası 47.9% təşkil edib ki, bu rəqəm tariflərin geri qaytarılmasından təxminən 1 faiz bəndi fayda daxil edib. Dekabr rübü üçün rəhbərlik ümumi marjanın 45%-dən 46%-ə qədər olacağını proqnozlaşdırıb. Tarif faydasını bir kənara qoysaq, baş maliyyə direktoru Kevan Parekh , aralığın orta nöqtəsində gözlənilən ardıcıl azalmanın əsasən daha yüksək yaddaş xərclərindən qaynaqlandığını bildirib. Apple həmçinin yaddaşın rübdə təmin edə biləcəyi Mac və iPad sayını məhdudlaşdıracağını gözləyir, çünki tələbat düşündüyündən daha güclü olub. [P3]Əlbəttə ki, Apple çağırışda yaddaş təchizatçılarının adını çəkməyib, buna görə də bu, hər hansı bir müqavilə ilə bağlı deyil. Lakin 2026-cı maliyyə ilində təxminən 479 milyard dollar satışa malik bir texnologiya şirkəti yaddaş qiymətlərinin artmağa davam edəcəyini deyəndə, bu, bütün bazar üçün faydalı bir siqnaldır. Kioxia flaş yaddaş (telefonlarda, PC -lərdə və məlumat mərkəzi disklərində məlumatları saxlayan NAND çipləri) istehsal edir və onun qiymətləri daha yavaş artır. Onun orta satış qiyməti mart rübündən iyun rübünə qədər təxminən 70% artıb, sonra sentyabr rübündə 20-li faizlərlə yüksəlib. Dekabr rübü üçün Kioxia sabit göndərişlər və yalnız mülayim qiymət artımı gözləyir. [P4]Lakin, Kioxia -nın öz izahı qismən valyuta, vaxtlama və qarışığa işarə edir. Onun proqnozu güclənən yen -dən təxminən 55 milyard yen zərbəni özündə ehtiva edir. Bəzi həcm sentyabr rübündə erkən satılıb və satışlar məlumat mərkəzi müştərilərinə doğru yönəldikcə daha çoxu mart rübünə keçəcək, çünki onların sifarişlərinin tamamlanması daha uzun çəkir. Telefonlar və digər ağıllı cihazlar üçün çiplər də dekabr rübündə daha böyük paya sahib olacaq ki, bu da orta qiymətə təsir edir. Və Kioxia hələ də təchizat çatışmazlığının 2027-ci ilə qədər davam edəcəyini gözləyir. [P5] Micron isə əsasən DRAM (cihazların işlədiyi zaman istifadə etdiyi qısamüddətli iş yaddaşı) satır. Sentyabrın 3-də bitən üç ay ərzində ( Micron -un 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübü) DRAM gəlirləri rekord 39.8 milyard dollar a çataraq, əvvəlki ilin eyni rübünə nisbətən 343% artıb və şirkətin ümumi gəlirinin 73%-nə bərabər olub. Flaş yaddaş 26% təşkil edib, hətta o zaman belə, məlumat mərkəzi diskləri onun üçdə ikisindən çoxunu gətirib. [P6]Düzdür, Micron -un qiymət artımları da yavaşlayır. Onun DRAM qiymətləri maliyyə ilinin üçüncü rübündə 60-lı faizlərlə, sonra maliyyə ilinin dördüncü rübündə yüksək 10-lu faizlərlə artıb. Buna baxmayaraq, rəhbərlik 2027-ci maliyyə ilinin hər rübündə gəlirlərin ardıcıl olaraq artacağını gözləyir. Yaddaş səhmləri üçün daha böyük risk, bu qiymət artımlarının sona çatana qədər kiçilməyə davam etməsidir. Və daha yüksək qiymətlər nəticədə tələbata təsir edə bilər. Kioxia , daha yüksək komponent xərcləri PC satışlarına təsir etdiyi üçün PC istehsalçılarının 2027-ci ilə qədər daha az flaş yaddaş alacağını gözləyir. Lakin Apple -ın şərhi ən azı bir böyük alıcının dekabr ayından sonra daha çox ödəməyə davam edəcəyini gözlədiyini göstərir. [P7]Bu arada, bu yazını yazarkən Micron səhmləri təxminən 860 dollar səviyyəsində ticarət olunur ki, bu da 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 1,255 dollar dan 30%-dən çox aşağıdır. Rəhbərliyin proqnozu, qeyri- GAAP (tənzimlənmiş) əsasda maliyyə ilinin birinci rübündə səhm başına təxminən 38 dollar qazanc gözləyir ki, bu da maliyyə ilinin dördüncü rübündəki təxminən 33 dollar dan çoxdur. Bu sürətlə dörd rüb səhmi qazancın 6 qatından aşağı səviyyəyə gətirər. Başqa sözlə, səhm qiyməti yaddaş mənfəətinin tezliklə kəskin şəkildə düşəcəyini ehtimal edir. [P8]Bəs Apple -ın xəbərdarlığı Micron səhmləri üçün yaxşı xəbərdirmi? Düşünürəm ki, bəli. Bu qiymətləndirmə ilə bazar ertəsi düşüşündən sonra səhmləri almağı düşünərdim. Kioxia -nın proqnozunu isə hələ də yadda saxlamaq lazımdır, çünki qiymətlərin yavaşlamasının növbəti əlaməti səhmə eyni dərəcədə güclü təsir göstərə bilər.