[P1] UPS -in ( UPS -0.49%) son qazanc hesabatları bazar tərəfindən yaxşı qarşılandı, bu da yüksək faiz dərəcələri və artan yanacaq xərclərinin çatdırılma həcmlərinə və marjalarına təzyiq göstərə biləcəyi ilə bağlı narahatlıqları azaltdı. Nəticədə, UPS möhkəm bir rüb keçirdi və rəhbərlik şirkətin gələcək marja genişlənməsi və hazırda 6% gəlir verən dividendin davamlılığı barədə əminlik ifadə etdi. Bu, şirkəti gəlir yönümlü investorlar üçün potensial cəlbedici bir investisiya kimi təqdim edir. İnvestisiyada həmişə müxtəlif nəticələr olur və UPS üçün əsas hərəkətverici qüvvə onun əsas ABŞ Daxili Paket seqmentində gələcək marja genişlənməsidir. Rəhbərliyin strategiyası həcm artımını təqib etmək əvəzinə, xüsusilə səhiyyə və kiçik və orta bizneslər ( KOB -lar) kimi hədəflənmiş son bazarlarda yüksək marjalı çatdırılmalara fokuslanmaqdır. Strategiya məhsuldarlığı artırmaq və xərc tərəfində daha az məhsuldar obyektlərin bağlanmasını təmin etmək üçün avtomatlaşdırmaya və ağıllı obyektlərə investisiya etməyi əhatə edir. Gəlir tərəfində, UPS Amazon ( AMZN +2.06%) üçün aşağı marjalı çatdırılmaları 2025-ci ilin əvvəlindən 2026-cı ilin ortalarına qədər 50% azaltmaqla “sürüşmə” adlanan prosesi tamamladı. Ümumilikdə, optimist ssenari UPS -in bu sürüşmədən daha çevik, daha məhsuldar bir şirkət kimi çıxacağını, 2026-cı ildə çevrilmiş biznesin əsasında mənfəət marjaları və sərbəst pul axını yaradacağını göstərir. [P2] Optimist ssenariyə əsaslanaraq, UPS yaxın illərdə dividend gəliri və səhm qiymətinin artımının birləşməsini təklif edir. Dividendlə başlasaq, rəhbərliyin bəyan etdiyi siyasət əvvəlki ilin qazancının 50%-ni ödəmə nisbəti kimi hədəfləməkdir. Rəhbərliyin 2026-cı il üçün illik səhm başına qazanc ( EPS ) üzrə 7,28 dollar proqnozu və hazırkı səhm başına dividendin 6,56 dollar olduğunu nəzərə alsaq, növbəti üç il ərzində dividend artımının olmayacağını mühafizəkar şəkildə fərz edəcəyəm. Bugünkü qiymətlərlə 10 000 dollarlıq investisiya sizə təxminən 91,6 UPS səhmi, illik təxminən 600 dollar dividend və ya bu dövr üçün ümumilikdə 1 800 dollar dividend gəliri verir. [P3] Potensial səhm qiymətinin artımına gəlincə, 2026-cı ildə FCF üçün baza ssenarisi ilə başlayacağam. Rəhbərliyin son proqnozu 2026-cı ildə 6,1 milyard dollar FCF -dir. Bunu üç səbəbə görə tənzimləyəcəyəm. Birincisi, UPS 2026-cı ildə Sürücü Seçimi Proqramı (daha aşağı Amazon həcmlərini əks etdirən könüllü satın alma proqramı) üçün 1,4 milyard dollar nağd pul istifadə edəcək ki, bu da gələcək illərdə təkrarlanmayacaq. Bu, daha yaxşı əsas mənzərə vermək üçün 6,1 milyard dollarlıq rəqəmə əlavə edilə bilər. İkincisi, CFO Brian Dykes -in qazanc hesabatı zamanı bildirdiyinə görə, UPS “müddətin yenidən maliyyələşdirilməsi və pensiya aktiv portfelimizə 450 milyon dollarlıq UPS istiqrazlarının pensiya töhfəsini tamamlamaq üçün 1,3 milyard dollar borc buraxmağı” seçdi. 450 milyon dollar adətən nağd puldan gələ bilər, buna görə də bu, 6,1 milyard dollarlıq rəqəmdən çıxarıla bilər. Nəhayət, UPS son illərdə “Bizneslərin, əmlakın, zavod və avadanlıqların satışı üzrə gəlirlər” vasitəsilə əhəmiyyətli nağd pul yaradıb, 2024-cü ildə 1,1 milyard dollar və 2025-ci ildə 700 milyon dollar. S&P Global Market Intelligence -ə görə, Wall Street analitikləri 2026-cı ildə 488 milyon dollar gözləyirlər. Mən mühafizəkar şəkildə 488 milyon dollarlıq rəqəmi 6,1 milyard dollardan çıxaracağam. Nəticədə, 2026-cı ildə UPS FCF üçün təxmini tənzimlənmiş rəqəm 6,1 milyard dollara 1,4 milyard dollar əlavə edir, sonra 450 milyon dollar və 488 milyon dollar çıxarır, nəticədə 6,562 milyard dollar əldə edilir. Rəhbərliyin 2026-cı il üçün 92,6 milyard dollar gəlir proqnozuna əsasən, FCF /gəlir marjası 7,08%-dir. [P4] 2026-cı ildən sonraya nəzər salsaq, rəhbərlik daha məhsuldar şəbəkəsi və yüksək marjalı çatdırılmalara diqqət yetirməsi sayəsində marjalarının ildən-ilə yaxşılaşacağını gözləyir. Beləliklə, illik gəlir artımını 3,5% və FCF marjasının 2026-cı ildə 7,08%-dən 2029-cu ildə 8%-ə qədər genişlənməsini nəzərə alsaq, 2029-cu ildə 102,6 milyard dollar gəlir və 8,2 milyard dollar FCF əldə edilə bilər. Əgər UPS 2029-cu ildə FCF -in 20 qatı ilə ticarət edərsə, onun bazar dəyəri 164 milyard dollar olacaq ki, bu da 10 000 dollarlıq investisiyanı 2029-cu ildə 18 250 dollar dəyərində edəcək. Bu, strateji transformasiyasından sonra marja genişlənməsi yaratmalı olan bir səhm üçün cəlbedici bir əmsal olardı. Müqayisə üçün, UPS bu il təxmini FCF -in 15,2 qatı ilə ticarət edir, bu il onun transformasiyası marja genişlənməsi yarada biləcəyini nümayiş etdirməlidir. Səhm qiymətinin artımı nəticəsində yaranan 18 250 dolları əvvəlcədən hesablanmış 1 800 dollar dividendlə birləşdirsək, ümumi məbləğ 20 050 dollar, yəni ilkin investisiyanın ikiqat artımı deməkdir. Bu, cəlbedici bir perspektivdir, lakin buna nail olmaq üçün UPS yuxarıda fərz edilən qazanc və pul axını marjası proqressini nümayiş etdirməlidir. Bu, sual altındadır və ehtiyatlı investorlar marja genişlənməsinin daha möhkəm sübutlarını gözləyəcəklər. Daha pessimist bir baxış UPS -in pul axını ilə dividendini maliyyələşdirmək üçün çox iş (əmlak satışları və borc götürmə) gördüyünü göstərə bilər. Bununla belə, reallıq budur ki, UPS üçüncü rüb üçün marja gözləntilərini qarşıladı və dördüncü rüb üçün də yolda görünür. Bu, böyük bir üstünlükdür və əgər şirkət marja genişlənməsi planlarını həyata keçirə bilsə, səhmin əhəmiyyətli yüksəliş potensialı var.