[P1] Rocket Lab ( RKLB +4.53%) səhmləri son beş ayda kəskin düşüş yaşayıb. Mayın 27-də səhmlər 150,23 dollar la ən yüksək bağlanışını edib, hazırda isə 52 dollar civarında ticarət olunur – bu, ən yüksək göstəricidən təxminən 65% aşağıdır. Bu, ağrılı bir düşüş olsa da, kosmos şirkətinin yaşadığı ən pis düşüş deyil. 2021-ci il sentyabrın 9-da 20,72 dollar la o zamankı rekord bağlanışdan sonra səhmlər 2024-cü ilin aprelində 3,53 dollar a qədər təxminən 83% ucuzlaşmışdı. Sonra isə tamamilə bərpa olundu. Gündəlik bağlanış qiymətlərinə görə, bu gediş-gəliş köhnə zirvədən üç ildən çox, lakin son dibdən cəmi yeddi ay çəkdi. Düşünürəm ki, aradakı hadisələr vacibdir, çünki bərpanın arxasında duran biznes bugünkü qiymətin kiçik bir hissəsi ilə ticarət olunurdu. [P2] Düşüş iki mərhələdə baş verdi: 2022-ci il dekabrın 27-də 3,56 dollar la bağlanış, sonra isə təxminən 16 ay sonra, 2024-cü il aprelin 15-də bir qədər aşağı, 3,53 dollar la bağlanış. Bu müddət ərzində biznes yerində saymırdı. 2023-cü ildə gəlir 16% artdı və Rocket Lab həmin il rekord sayda 10 Electron missiyası həyata keçirdi, baxmayaraq ki, sentyabr ayındakı uğursuz buraxılış raketi dördüncü rübə qədər yerdə saxladı. Lakin xalis zərər 2022-ci ildəki 136 milyon dollar dan 2023-cü ildə 183 milyon dollar a yüksəldi. Hətta rəhbərliyin o zaman ən böyük müqaviləsi adlandırdığı razılaşma da düşüşü dayandırmadı. 2023-cü ilin dekabrında Rocket Lab , Space Development Agency üçün 18 peyk istehsal etmək üçün 515 milyon dollar a qədər dəyərində bir müqavilə imzaladı. Dörd ay sonra səhm ən aşağı səviyyəsinə çatdı. [P3] Əsasən, səhmi geri qaytaran daha sürətli gəlir artımı oldu. Rocket Lab -ın gəliri 2024-cü ilin birinci rübündə illik müqayisədə 69% artdı – bu, 2023-cü ilin bütün dövrü üçün 16% -lik artımla müqayisədə kəskin sürətlənmə idi. İkinci rübdə artım 71% -ə çataraq gəliri rekord 106 milyon dollar a yüksəltdi. Üçüncü rübdə artım hələ də 55% idi və sifariş portfeli (hələ gəlir kimi tanınmayan müqaviləli işlərin dəyəri) 1,05 milyard dollar a çatmışdı. O vaxta qədər Electron həmin il 12 dəfə uçuş həyata keçirmişdi ki, bu da yeni illik rekord idi, və şirkət bir peyk qrupu operatoru ilə çoxsaylı Neutron buraxılışı müqaviləsi imzalamışdı. Böyümə səhmi bu hesabatlar vasitəsilə yüksəldi. 2024-cü il noyabrın 12-də üçüncü rübün rəqəmləri açıqlananda artıq ən aşağı səviyyəsindən dörd dəfə artmışdı və növbəti ticarət günündə təxminən 28% sıçrayış etdi. Noyabrın 21-də 22,41 dollar la bağlanaraq nəhayət 2021-ci ilin zirvəsini keçdi. Rocket Lab 2024-cü ili 16 buraxılış və gəlirlərin 78% artaraq 436 milyon dollar a çatması ilə başa vurdu. [P4] Qeyd edək ki, mənfəət bərpanın bir hissəsi deyildi. Şirkətin xalis zərəri 2024-cü ildə yenidən artaraq 190 milyon dollar a çatdı. Və onun daha böyük təkrar istifadə edilə bilən raketi olan Neutron hələ uçmamışdı. Başqa sözlə, səhm, demək olar ki, heç bir şey gözləməyən bir qiymətdən yalnız gəlir artımı və müqavilələr sayəsində geri qayıtdı. Bir səhm üçün 3,53 dollar qiymətlə, bütün şirkətin dəyəri təxminən 1,7 milyard dollar idi, yəni 2023-cü il gəlirinin təxminən yeddi qatı. [P5] Səhmi 2024-cü ildə geri qaytaranların əksəriyyəti artıq mövcuddur. Rocket Lab -ın 2026-cı ilin ikinci rübündə gəliri illik müqayisədə 62% artaraq 234 milyon dollar a çatdı və sifariş portfeli 137% artaraq rekord 2,36 milyard dollar a yüksəldi. Noyabrın 2-nə qədər şirkət bu il 20 dəfə buraxılış həyata keçirmişdi ki, bu da 2024-cü ilin bütün dövründən daha çoxdur. Və keçən il Space Development Agency ilə 816 milyon dollar lıq müqavilə imzaladı ki, bunu da indiyə qədərki ən böyük tək müqaviləsi adlandırdı. 2024-cü ildən fərqli olaraq, zərərlər də azalır. Ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsiplərinə ( GAAP ) əsasən ikinci rübün xalis zərəri 2025-ci ilin eyni rübündəki 66 milyon dollar dan 49 milyon dollar a qədər azaldı. [P6] Lakin səhm yenə də 65% düşdü və bunun ehtimal olunan səbəblərindən biri başlanğıc nöqtəsi idi. Təxminən 52 dollar bir səhm qiyməti ilə və adi səhmlərə çevrilən imtiyazlı səhmləri nəzərə alaraq, Rocket Lab -ın dəyəri təxminən 35 milyard dollar dır, yəni 2024-cü ilin ən aşağı səviyyəsindəki bazar dəyərinin təxminən 20 qatı. Son dörd hesabat rübündəki gəlir, təxminən 769 milyon dollar , 2023-cü ilin ümumi gəlirindən bir qədər çoxdur. Bu rəqəm, Rocket Lab -ın 2027-ci ilin ortalarında bağlanması gözlənilən 8 milyard dollar lıq (borc daxil olmaqla) müqavilə ilə almağa razılaşdığı Iridium -u nəzərə almır. Düşüşdən sonra belə, səhm qiyməti biznesdən xeyli irəli gedib. Digər fərq isə Neutron -dur ki, Rocket Lab onun ilk uçuşunu oktyabrın ortalarında 2027-ci ilə təxirə saldı. Əlbəttə, səhmin 2024-cü ildə bərpa olunması üçün Neutron -a ehtiyacı yox idi. Bugünkü qiymətlə, düşünürəm ki, ehtiyacı var. [P7] Sonda, düşünmürəm ki, son bərpa bu dəfəkinin nə qədər çəkəcəyi barədə çox şey deyir. Rocket Lab -ın biznesi 2024-cü ildə olduğundan qat-qat yaxşı vəziyyətdədir. Lakin səhm hələ də daha çox böyümə və Neutron -un uçuşu üçün qiymətləndirilir. Hələlik, səhmləri almağa tələsmirəm.