Son bir ay ərzində Cisco Systems (CSCO) səhmləri 8,7% dəyər itirərək, eyni dövrdə 2,6% geriləyən S&P 500 indeksini üstələyib. Bu düşüş, Hewlett Packard Enterprise, Arista Networks və Dell Technologies kimi rəqiblərin səhmlərinin daha kəskin enişi fonunda baş verib. Bazarın ümumi vəziyyətinin pisləşməsi halında Cisco səhmlərinin nə qədər düşə biləcəyi və əvvəlki səviyyələrinə nə qədər müddətə qayıda biləcəyi investorlar üçün əsas suallardan biridir. Cisco səhmləri 2007-ci ildən bəri 15 bazar şoku yaşamışdır. Ən böyük düşüş 2008-2009-cu illərdəki Qlobal Maliyyə Böhranı zamanı qeydə alınmışdır ki, bu zaman səhmlər 52% dəyər itirmişdi. Bu, S&P 500 indeksinin 53%-lik düşüşünə bərabər idi. 2022-ci ildəki inflyasiya şoku isə Cisco üçün daha çətin olmuş, səhmlərin 36% enişinə səbəb olmuşdu, halbuki indeks 24% düşmüşdü. Ümumilikdə, bu şoklar zamanı Cisco səhmləri orta hesabla 16,4%, S&P 500 isə 15,8% geriləmişdir. Bu göstəricilər, Cisco səhmlərinin tipik bir şokda bazarla təxminən eyni dərəcədə düşdüyünü göstərir. Səhmlərin əvvəlki yüksək səviyyələrinə qayıtması üçün tələb olunan müddət isə xeyli dəyişmişdir. Ən aşağı səviyyədən sonra Cisco-nun əvvəlki yüksək səviyyəsinə qayıtması üçün median müddət 3,0 ay təşkil etmişdir. Üç bərpa prosesi bir ildən çox çəkmişdir. Ən uzun bərpa 2008-2009-cu illər böhranından sonra baş vermiş və 68,2 ay davam edərək 2014-cü ilin noyabr ayında tamamlanmışdır. Şirkətin maliyyə göstəricilərinə gəldikdə, Cisco-nun satışları əvvəlki illə müqayisədə daha sürətlə artır. 2026-cı ilin iyul ayına qədər olan 12 ayda gəlirlər 11,8% artaraq 63,3 milyard ABŞ dollarına çatmışdır; əvvəlki ildə isə bu artım 5,3% idi. Ən böyük biznes sahəsi olan Şəbəkələşmə (Networking) 2026-cı maliyyə ilində 34,7 milyard ABŞ dolları gəlir gətirərək 22,5% artım nümayiş etdirmişdir. Xidmətlər sahəsi isə 15,0 milyard ABŞ dolları ilə sabit qalmışdır. Eyni dövrdə Cisco-nun əməliyyat marjası 22,1%-dən 25,4%-ə yüksəlmişdir. Cisco-nun borc səviyyəsində də əhəmiyyətli dəyişikliklər müşahidə olunur. 2026-cı maliyyə ilinin sonunda şirkətin borcu 29,5 milyard ABŞ dolları təşkil etmişdir ki, bu da 2023-cü maliyyə ilinin sonunda qeydə alınan 8,39 milyard ABŞ dolları ilə müqayisədə xeyli artım deməkdir. Borc 2024-cü maliyyə ilində 31,0 milyard ABŞ dollarına yüksəlmişdi. Şirkətin bazar dəyərinə nisbətdə bu borc səviyyəsi 7,3% təşkil edir ki, bu da S&P 500-ün orta borc səviyyəsi olan 19,2%-dən aşağıdır. Təhlükəsizlik satışları 2026-cı maliyyə ilinin dördüncü rübündə 14% artsa da, bu sürətin yavaşlaması gözlənilir. 2026-cı il avqustun 12-də keçirilən konfrans zəngində rəhbərlik, 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübündə orta və yüksək tək rəqəmli artım gözlədiyini bildirmişdir. Bu artım, son rübdə böyük yerli əməliyyatların təsiri ilə əlaqədar idi. Cisco-nun gəlir artımı qismən qiymət artımları ilə də əlaqədardır. Rəhbərliyin bildirdiyinə görə, qiymət artımları dördüncü rübdə gəlir artımına təxminən 5 bal əlavə etmişdir. Şirkət 2027-ci maliyyə ilində də 4-dən 5-ə qədər bal əlavə etməyi planlaşdırır, lakin bu dəstəyin ikinci yarıda azalacağı gözlənilir. Məhsullara gəldikdə, Cisco hər satış dollarından daha az gəlir əldə edir. Rəhbərliyin tənzimlənmiş ölçüsünə görə, dördüncü rübdə məhsulun ümumi marjası 64,8% təşkil etmişdir ki, bu da bir il əvvəlkindən 270 baza bəndi aşağıdır. Bu azalma əsasən məhsul çeşidində daha çox avadanlıq payının olması və yaddaş xərclərinin artması ilə izah olunur. Rəhbərlik, 2027-ci maliyyə ili ərzində yüksək həcmdə avadanlıq tədarükü səbəbindən ümumi marjada kiçik bir mənfi təsir gözləyir. Cisco-nun 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübünün nəticələrini 2026-cı ilin noyabrında açıqlaması gözlənilir və məhsulun ümumi marjası izlənilməli olan əsas göstəricilərdən biridir. Mənbələr: www.trefis.com