"Möhtəşəm Yeddi" termini 2023-cü ildə Bank of America analitiki Michael Hartnett tərəfindən sürətlə dəyəri artan yeddi texnologiya yönümlü böyümə şirkəti üçün populyarlaşdırılmışdı. 2023-cü ildə Apple (AAPL -1.90%), Nvidia (NVDA +2.29%), Microsoft (MSFT +2.73%), Alphabet (GOOG +0.08%) (GOOGL +0.37%), Amazon (AMZN +2.06%), Meta Platforms (META +2.36%) və Tesla (TSLA -1.32%) Nasdaq Composite -in (^IXIC +0.83%) 43,4% nəhəng qazanc əldə etməsində əsas rol oynamışdı – bütün yeddi şirkət daha da böyük gəlirlər göstərmişdi. 2024-cü ildə də böyük qazanclar davam etdi, Microsoft istisna olmaqla, hər bir "Möhtəşəm Yeddi" səhmi Nasdaq və S&P 500 -ü (^GSPC +0.36%) geridə qoydu. Lakin 2025-ci ildə yalnız Nvidia və Alphabet hər iki indeksi üstələdi. Keçən həftəki satışlardan sonra indekslərdən yuxarıda qalan yeganə "Möhtəşəm Yeddi" səhmi Apple oldu ki, bu da 30 oktyabrda Nvidia -nı dünyanın ən dəyərli şirkəti kimi geridə qoydu. Budur, Apple -ı "Möhtəşəm Yeddi" səhm həmyaşıdlarından fərqləndirən nədir və bu texnologiya səhmi indi alınmalıdırmı. Apple ilin əvvəlindən 26,8% bahalaşaraq əsas indeksləri, daha geniş texnologiya sektorunu və "Möhtəşəm Yeddi" həmyaşıdlarını geridə qoyub. Apple unikaldır, çünki süni intellekt (AI) kapital xərcləri (capex) onun investisiya tezisini ya yaradır, ya da məhv etmir. Müqayisə üçün, Amazon , Alphabet , Microsoft , Meta Platforms və Tesla AI xərclərini artırmağa davam edirlər. Nvidia -nın capex-i aşağı olsa da, onun əsas müştəriləri hiperskalatorlardır, buna görə də gələcək xərcləri əsaslandırmaq üçün onların çip və əlaqəli AI infrastruktur investisiyalarından gəlir əldə etmələri lazımdır. AI-nin sürətlənməsinin əvvəlində Amazon və Alphabet kimi nağd pul gətirən şirkətlər yalnız sərbəst pul axını (FCF) ilə daha yüksək xərcləri dəstəkləyə bilirdilər. Lakin xərclər o qədər böyüdü ki, Amazon , Alphabet və Meta Platforms indi FCF-mənfidir. Alphabet borc götürür, səhm buraxaraq səhmdarları seyreltir və 2027-ci ildə daha yüksək xərclər gözləyir. İnvestorlar səbirlərini itirirlər, Alphabet bir sessiyada rekord 505 milyard dollarlıq bazar dəyəri enişi yaşayır və 52 həftəlik minimuma yaxınlaşır. Apple isə tam əks hekayədir. Apple -ın balansı qüsursuz vəziyyətdədir. O, biznesə yenidən investisiya etmək və ya geri alışlar və dividendlər vasitəsilə səhmdarlara qaytarmaq üçün böyük miqdarda FCF yaratmağa davam edir. Apple məlumat mərkəzləri qurmaq üçün rekord capex xərcləmir. Əksinə, onun diqqəti istehlakçılara və müəssisələrə AI ilə qarşılıqlı əlaqə qurmağa imkan verən məhsullar təqdim etməyə yönəlib, məsələn, ilk toxunma ekranlı MacBook Pro , ilk qatlana bilən iPhone Duo , ağıllı ev sistemi HomeView , ağıllı eynəklər, AI ilə işləyən kulon və s. Apple həmçinin yaddaş çiplərinin yüksək xərclərini qiymət artımları vasitəsilə birbaşa müştərilərə ötürür. Əlçatanlıq boşluğunu aradan qaldırmaq üçün, daşıyıcılar tərəfindən artıq təklif olunan çoxillik xidmət müqavilələrinə əlavə olaraq, Klarna tərəfindən asanlaşdırılan yeni lizinq proqramı təklif edir. Apple AI capex-ə çox xərcləməyə ehtiyac duymur, çünki yeni məhsul yeniləmələri və cihazlarındakı AI xüsusiyyətləri idarə oluna bilən xərclərdir. Tərtibatçılar Apple App Store yükləmələrindən istifadəçi cəlb etmək üçün asılıdırlar, eyni zamanda ödənişlər vasitəsilə Apple -a daha çox gəlir yönəldirlər. Apple -ı xüsusilə cəlbedici edən odur ki, o, AI tətbiqinin demək olar ki, bütün faydalarına çox az mənfi cəhətlərlə məruz qalır. Anthropic -in Claude , OpenAI -nin ChatGPT və Alphabet -in Gemini kimi qabaqcıl modellər istifadəçi cəlb etmək üçün rəqabət aparır. Amazon , Microsoft və Alphabet bulud xərclərini cəlb etmək üçün yarışırlar. Müqayisə üçün, Apple AI innovasiyalarına və məhsuldarlıq təkmilləşdirmələrinə mərc etmək üçün ümumi bir yoldur. AI-dən kənarda, Apple texnologiya səhmi olmaqdan daha çox müasir dövrün istehlak malları şirkətinə çevrilib. Onun məhsul və xidmətlərinin inteqrasiya olunmuş ekosistemi bir çox istifadəçi üçün vacibdir. Və inflyasiya və yaşayış xərclərinin təzyiqlərinə baxmayaraq, tələbat inanılmaz dərəcədə sabit olduğunu sübut edib. Apple bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindədir, çünki AI onun investisiya tezisinin bütün tortu deyil, sadəcə bir albalısı kimi çıxış edir. Əgər AI xərclərində dövri bir yavaşlama və ya AI-dən qaynaqlanan birja korreksiyası olsaydı, Apple buna dözə biləcək ən yaxşı mövqeli texnologiya səhmlərindən biri olardı. Səhmi indi almaqla bağlı problem odur ki, Apple 39,5 dəfə qazanc və 36,1 dəfə gələcək qazanc ilə ticarət edir – bu, onun 10 illik orta qiymət-qazanc (P/E) nisbəti olan 27,6 ilə müqayisədə əhəmiyyətli bir premiumdur. Lakin, Apple -ın qiymətləndirilməsi, onu həqiqətən böhrana davamlı, istehlak malları/texnologiya hibridi kimi görən investorlar üçün həzm edilə biləndir. Xüsusilə Walmart (WMT -2.22%) və Costco Wholesale (COST -2.05%) kimi böhrana davamlı şirkətlərlə müqayisədə, onlar Apple -dan daha bahalıdırlar. Walmart 42,8 gələcək P/E, Costco isə 44,4 P/E ilə ticarət edir. Təhlükəsiz bir səhm üçün premium qiymət ödəməyə hazır olan investorlar, hətta bütün zamanların ən yüksək səviyyəsində olsa belə, Apple almağı düşünə bilərlər. Lakin AI xərclərinin nəticədə hiperskalatorlar üçün özünü doğruldacağına inanan investorlar Alphabet və Amazon kimi səhmləri daha cəlbedici qiymətləndirmələrlə tapacaqlar. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.