[P1] Lisa Su , AMD -nin son gəlir hesabatı konfransında elə bir böyümə hədəfi verdi ki, analitiklər bunu şirkətin rəsmi uzunmüddətli maliyyə modeli ilə uzlaşdırmaqda çətinlik çəkdilər və iki rəqəm arasındakı fərq təchizat, seyreltmə və kiminlə bağlı ciddi suallar doğurur… AMD (NASDAQ: AMD | AMD Qiymət Proqnozu) sədri və baş icraçı direktoru Lisa Su 2026-cı il noyabrın 3-də şirkətin uzunmüddətli planında heç vaxt nəzərdə tutulmayan bir böyümə rəqəmi açıqladı. Üçüncü rübün gəlir hesabatı konfransında o dedi: “Hazırkı görünüşümüzə əsasən, biz indi 2027-ci ildə gəlirlərin 80%-dən çox artacağını gözləyirik ki, bu da keçən noyabr ayında Maliyyə Analitikləri Günündə təqdim etdiyimiz uzunmüddətli maliyyə modelindən iki dəfə çoxdur.” Su -nun müqayisəsi bir illik proqnozu çoxillik modelə qarşı ölçür. AMD -nin 2025-ci il noyabrın 11-də dərc edilmiş rəsmi uzunmüddətli modeli, üç ildən beş ilə qədər mürəkkəb illik böyümə sürətini (orta illik böyümə) və qeyri-GAAP EPS hədəfini müəyyən etmişdi. Bu model qüvvədə qalır, çünki Su 2027-ci il üçün bir illik hədəf vermişdi və AMD yeni bir model və ya analitik günü elan etməmişdi. Səhmlər noyabrın 3-də 3,65% artaraq 483,90 dollar səviyyəsində bağlandı və nəticələr təqdim edildikdən təxminən bir saat sonra 520,522 dollar səviyyəsində ticarət edildi. Hesabatdan əvvəlki ayda 23,66% düşdükdən sonra onlar hələ də 52 həftəlik 658,52 dollar yüksəkliyindən xeyli aşağıdırlar. [P2] Avqustun 4-də keçirilən konfransda Su artıq böyümənin köhnə hədəfdən “xeyli yuxarı” olacağını demişdi. O, məlumat mərkəzi seqmentinin gəlirlərinin “iki dəfədən çox artacağını” gözləyirdi. Dəyişən, 2027-ci il üçün ümumi gəlir üçün xüsusi bir böyümə rəqəmidir və server gəlirlərinin indi “2027-ci ildə illik əsasda iki dəfə artacağı” gözlənilir. Su bildirdi ki, müştərilər EPYC və Instinct planlarını genişləndiriblər və AMD “bu böyüməni dəstəkləmək üçün daha çox təchizat təmin edib.” Su , 2027-ci ildə məlumat mərkəzinin ümumi gəlirin 80%-dən çoxunu təşkil edəcəyini gözləyir ki, bu da üçüncü rübdəki 64%-dən yüksəkdir. Dördüncü rüb həm də məlumat mərkəzi AI gəlirlərinin server gəlirlərini üstələdiyi ilk rüb olmalıdır. Su bu seqment rəqəmlərini göstəricilər adlandırdı, buna görə də onlar istiqaməti göstərir, lakin rəsmi təlimat sayılmır. Başlanğıc baza artıq böyükdür. Üçüncü rübün gəlirləri 44,68% artaraq 13,377 milyard dollar təşkil etdi, Məlumat Mərkəzi isə 97% artaraq 8,546 milyard dollar oldu və AMD dördüncü rübün gəlirlərini təxminən 17,0 milyard dollar , üstəgəl və ya mənfi 3% olaraq proqnozlaşdırdı. Hesabat verilmiş ilk doqquz ayın gəlirlərini dördüncü rübün orta nöqtəsinə əlavə etsək, 2026-cı il üçün təxminən 52,166 milyard dollar ümumi məbləğ əldə edirik. 80%-dən yuxarı böyümə 2027-ci il üçün təxmini gəliri təxminən 93,9 milyard dollar dan yuxarı qoyacaq. AMD 2027-ci il üçün dollar gəlir proqnozu verməyib. [P3] Su Helios -un əsas müştərilərini “ Anthropic , Meta , Microsoft , OpenAI və Oracle daxil olmaqla” adlandırdı və dedi: “Tələbatın təchizatdan yüksək olduğu doğrudur.” Güclü tələbat qiymətləri dəstəkləyir, lakin təchizat AMD -nin nə qədər məhsul göndərə biləcəyini məhdudlaşdırır. Bütün bu AI gücü də kimsə tərəfindən enerji ilə təmin edilməli, soyudulmalı və şəbəkələşdirilməlidir ki, bu da çip istehsalçısı olmayan yeddi AI infrastruktur təchizatçısı haqqında pulsuz hesabatımızda qeyd etdiyimiz bucaqdır. 1,46 dollar GAAP EPS -ə 1,097 milyon dollar müştəri zəmanəti ədalətli dəyər haqqı və ya səhm başına 0,66 dollar daxil idi. AMD bu haqqı 2,09 dollar qeyri-GAAP EPS -dən kənarda saxlayır. Maliyyə direktoru Jean Hu bildirdi ki, zəmanətlər verilmə və istifadə şərtləri yerinə yetirildikdən sonra səhmdarları seyreltməyə başlayır. Daha çox səhm eyni mənfəəti daha kiçik hissələrə bölür, buna görə də səhm başına böyümə gəlir artımından geri qala bilər. [P4] PC biznesi də zəif tələbatla üzləşir. Su dedi: “2027-ci ildə PC bazarı vahid göndərişlərinin iki rəqəmli faizlə azalmasını planlaşdırırıq.” Sərbəst pul axını 554 milyon dollar a düşərkən, inventar 11,463 milyard dollar a yüksəldi. Bu konfransda nikbin proqnoz dəstək qazandı. 2027-ci il proqnozu köhnə modeldən iki dəfədən çoxdur, tələbat təchizatı qabaqlayır və dördüncü rübün təlimatı artıq təxminən 66% böyüməni nəzərdə tutur. Ehtiyatlı olmaq üçün real səbəblər var: bir neçə AI alıcısı artımı idarə edir, zəmanətlər sahibləri seyreldəcək və proqnoz həmçinin vaferlərin, qablaşdırmanın və yaddaşın vaxtında çatdırılmasından asılıdır. Lakin, təxminən 32 dəfə gələcək qazancda, bir aylıq satış bu risk üçün investorların ödədikləri əmsalı aşağı salıb. İlk yoxlama NVIDIA (NASDAQ: NVDA ) noyabrın 17-də hesabat verdikdə gələcək, növbəti AI çip tələbatı haqqında məlumat isə AMD -nin dördüncü rüb hesabatında olacaq. Əgər gəlir 17,0 milyard dollar lıq minimumdan aşağı olarsa, 2027-ci il proqnozu etibarlılığını itirəcək. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St.-də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin qəpik səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək mükafatlı investisiyalara maraq göstərir.