[P1] Super Micro (NASDAQ:SMCI) bu yaxınlarda açıqladı ki, adı açıqlanmayan bir müştəri onun rüblük satışlarının heyrətamiz bir hissəsinə nəzarət edir və bu alıcının kimliyi investorların sektordakı hər bir süni intellekt infrastruktur səhminə baxışını yenidən formalaşdıra bilər. Super Micro Computer 2026-cı il noyabrın 3-də 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübünün nəticələrini açıqlayarkən, əsas göstərici gəlirin payı idi. CFO Mark Long bildirdi ki, bir böyük məlumat mərkəzi müştərisi rüblük gəlirin 44%-ni təşkil edib, halbuki 2026-cı maliyyə ili üçün bu göstərici 28% idi. Super Micro müştərinin adını açıqlamadı və zəngdə heç bir analitik də ad çəkmədi. Səhm adi sessiyada 3,12% artaraq 31,39 dollar səviyyəsində bağlandı və Şərqi Vaxtla saat 19:59-da 33,65 dollar səviyyəsinə çataraq işdən sonra 7,20% qazanc əldə etdi. Bu sıçrayış bir ay ərzində 28,15% və bir il ərzində 38,15% azalmadan sonra baş verdi. Gəlir 298% artdı və tam illik proqnoz yaxşılaşdı, lakin indi bir alıcı satışlara, debitor borclarına və marjalara güclü təsir göstərir. 19 945,8 milyon dollar xalis satışın 44%-ni təşkil edən bu müştərinin rüblük gəliri təxminən 8,8 milyard dollar dır. Rübun sonunda iki müştəri də debitor borclarının (hələ ödənilməmiş hesablar) 49% və 17%-nə sahib idi. Long bunu layihənin ölçüsü ilə əlaqələndirdi. “Bu gün bir tətbiqetmə, bir il əvvəlki ümumi rüblük gəlirimizi üstələyə bilər.” O, bu tikintilər davam edərkən konsentrasiyanın “yüksək qalacağını” gözləyir, baxmayaraq ki, onun müqayisəsi eyni müştərinin hər iki dövrdə lider olduğunu bildirmədi. [P2] SpaceX fevral ayında xAI -ni bütün səhmlərlə əldə etdi. 2026-cı il iyunun 12-də Baş İcraçı Direktor Charles Liang X-də “bir il ərzində @SpaceX və @XAI üçün daha bir yeni Gigawatt AI məlumat mərkəzinin birgə qurulmasından qürur duyduğunu” yazdı. SpaceX -in CFO -su onun hesablama gücünü 1,7 giqavat olaraq qiymətləndirdi. Üçüncü rübün sonuna qədər 2,2 giqavat; oktyabrın sonuna qədər və dördüncü rübün sonuna qədər isə bəlkə də 3 giqavat. Bu əlaqə təsdiqlənməmiş qalır; Liangın yazılarında dollar rəqəmləri yoxdur və Super Micro bu işi Dell Technologies (NYSE:DELL) ilə bölüşür. Bu giqavat miqyaslı layihələrin arxasındakı enerji və soyutma süni intellekt ticarətinin daha sakit tərəfidir və biz burada pulsuz hesabatda onu idarə edən yeddi təchizatçını təqdim etdik. [P3] Gəlir 14,5 milyard-15,5 milyard dollar lıq proqnozu, oktyabrın 20-dəki ilkin 18,5 milyard-19,5 milyard dollar lıq diapazonu və 16,39 milyard dollar lıq konsensusu üstələdi. Düzəliş edilmiş EPS 1,81 dollar təxmin edilən 1,23 dollar ı üstələdi və xalis gəlir bir il əvvəlki 168,3 milyon dollar a qarşı 1 594,2 milyon dollar a çatdı. Təxminən 2,3 milyard dollar əvvəlki dövrlər üçün planlaşdırılan tətbiqetmələrdən gəldi, buna görə də əsas gəlir təxminən 17,6 milyard dollar idi. Süni intellekt həlləri gəlirin 59%-dən təxminən 71%-nə yüksəldi və bu böyük tətbiqetmələr daha aşağı marjalarla gəlir. Qeyri-GAAP ümumi marja 12,8% idi və Super Micro dekabr rübü üçün 12%-12,5% və 2027-ci maliyyə ili üçün 11,8%-12,2% proqnozlaşdırdı. Əməliyyatlarda istifadə olunan 434 milyon dollar və kapital xərclərində 47 milyon dollar dan sonra sərbəst pul axını mənfi 481 milyon dollar idi, halbuki 2026-cı maliyyə ili üçün mənfi 7 milyard dollar idi. Təxirə salınmış gəlir təxminən 3,1 milyard dollar artdı, əsasən müştəri avans ödənişlərindən. Borc hələ də nağd pulu üstələyir. 8,6 milyard dollar bank borcu və konvertasiya edilə bilən istiqrazlara qarşı 6,9 milyard dollar nağd pulla Long dedi: “Bu nöqtədə, səhm artımlarını nəzərdən keçirmək üçün heç bir planımız yoxdur.” Super Micro 2027-ci maliyyə ili üçün gəlir proqnozunu 65 milyard-72 milyard dollar dan 72 milyard-82 milyard dollar a qaldırdı və dekabr rübü üçün 19,5 milyard-21,5 milyard dollar proqnozlaşdırdı. Konsentrasiya riski son satışdan daha idarəolunan görünür. Böyük müştərilər əvvəlcədən ödəniş edir və tez ödəyirlər. Bu, konsentrasiya ilə gələn kredit riskini azaldır və təxminən 9 dəfə geridə qalan qazancda səhmlər oktyabrın 7-dəki 44,94 dollar lıq bağlanışından xeyli aşağıda yerləşir. Əgər dekabr rübünün hesabatı gəlirin 19,5 milyard dollar dan aşağı olduğunu və ya ümumi marjanın 12%-dən az olduğunu göstərərsə, proqnoz zəifləyəcək, çünki bu, böyük alıcının şərtləri müəyyən etməsi demək olacaq. Əgər növbəti 10-Q hesabatında debitor borclarının konsentrasiyası 49%-dən yuxarı qalxarsa, bu da səhmə qarşı sayılacaq. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St.-də yazıçıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş bir investordur. O, həmçinin penny səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.