[P1] CoreWeave -in GPU imperiyası, Wall Street analitiklərinin bugünkü səhm qiymətindən iki dəfə çox qiymətləndirdiyi bir sifariş portfelinə malikdir, lakin rəqibləri borca batıran eyni müqavilələr CoreWeave -i də səssizcə borca sala bilər. Qarşıdakı bir rüb hansı tərəfin haqlı olduğunu müəyyən edəcək… CoreWeave ( NASDAQ:CRWV ) 53,74 dollarda "Saxla" reytinqindədir. Bu qiymət, investorların iki sualı nəzərdən keçirməsi səbəbindən son bir ayda 40,04% düşüşdən sonra gəlir: CoreWeave -in hesablarını kim ödəyir və onun GPU -ları nə qədər sürətlə dəyərini itirir. CoreWeave , NVIDIA ( NASDAQ:NVDA ) GPU tutumunu AI laboratoriyalarına, Meta ( NASDAQ:META ) kimi hipermiqyaslı şirkətlərə və müəssisələrə icarəyə verir. O, Microsoft ( NASDAQ:MSFT ) Azure , Google Cloud və AWS ilə rəqabət aparır. Onun ən böyük kontragentləri OpenAI , Meta və Microsoft -dur. İkinci rübün gəliri illik müqayisədə 112,3% artaraq 2,58 milyard dollara çatdı. Səhmlər birinci rüb hesabatında 136,80 dollardan ikinci rüb hesabatında 87,64 dollara düşüb və düşməyə davam edib. Gəlir sifariş portfeli 104,2 milyard dollar təşkil edir və rəhbərlik üçüncü rübün əvvəlində 25 milyard dollardan çox xalis yeni öhdəliklər əlavə etdi. Düzəliş edilmiş EBITDA 59% marja ilə 1,51 milyard dollara çatdı. Rəhbərlik iyul ayında bütün SKU -lar üzrə qiymətləri təxminən 25% artırdı və bildirir ki, yeni müqavilələr son müqavilələrdən 5-10 faiz bəndi daha yüksək töhfə marjaları daşıyır. Şirkət ilin sonuna qədər gəlir sürətinin 18,5 milyard dollardan 19,5 milyard dollara çatacağını proqnozlaşdırır. Boğalar amortizasiya narahatlığına da cavab verirlər. CoreWeave , 2020-ci ildə təqdim edilmiş bir çip üzrə "cazibədar qiymətə 2029-cu ilə qədər uzanan A100 müqaviləsi" imzaladı. Bu, köhnə GPU -ların ilk müqavilələri bitdikdən sonra da pul qazandığını göstərir. Bir CNBC şərhçisi bu yaxınlarda səhmin potensial olaraq üç dəfə arta biləcəyini iddia etdi. Amortizasiya və tükənmə keçən rübdə 1,393 milyard dollara çatdı ki, bu da gəlirin təxminən 54%-ni təşkil edir, bir il əvvəl isə 560 milyon dollar idi. Faiz xərcləri 267 milyon dollardan 640 milyon dollara yüksəldi və üçüncü rüb üçün proqnoz 860 milyon dollardan 940 milyon dollara qədərdir. Cəmi öhdəliklər 72,05 milyard dollar təşkil edir, kapital isə cəmi 5,02 milyard dollardır və tam illik kapital xərcləri proqnozu 35 milyard dollardan 39 milyard dollara qədərdir. Konsentrasiya bu leverage-i gücləndirir. Meta 14,2 milyard dollara qədər, daha sonra isə 21 milyard dollar öhdəlik götürdü, OpenAI öhdəlikləri isə təxminən 22,4 milyard dollar təşkil edir. Bu alıcılardan biri geri çəkilərsə, həm sifariş portfeli, həm də onun arxasındakı borc xidməti təzyiq altına düşər. CoreWeave həmçinin tikinti gecikmələri ilə bağlı qiymətli kağız fırıldaqçılığı üzrə kollektiv iddia ilə üzləşir. Rəhbərlik dördüncü rübdə düzəliş edilmiş əməliyyat marjalarının aşağı onluq rəqəmlərə çatacağını gözləyir. İkinci rübün sifariş portfelinin üçdə ikisindən çoxu ilin sonuna qədər aktiv çatdırılmada olmalıdır. Üçüncü rüb üçün proqnoz gəlirin 3,45 milyard dollardan 3,6 milyard dollara, düzəliş edilmiş əməliyyat gəlirinin isə 200 milyon dollardan 260 milyon dollara çatacağını göstərir. Bu rəqəmlərə çatmaq miqyasın amortizasiyanı udduğunu göstərəcək. Onlara çatılmaması isə ayıların arqumentini təsdiqləyəcək. 42 analitik arasında orta analitik hədəfi 134,58 dollar təxminən 150,4% artım deməkdir. Hədəflər zəmanət deyil, xüsusilə də bu qədər düşmüş bir səhm üçün. Reytinqlər belədir: Son bir ildə CoreWeave 57,46% düşüb, S&P 500 isə 10,4% artıb. İlin əvvəlindən səhm 24,95% düşüb, indeks isə 10,63% artıb. Səhmlər 49,46 dollarlıq 52 həftəlik minimuma yaxın, satışların 4 qatı ilə ticarət olunur. 2026-cı maliyyə ili üçün konsensus EPS təxmini -5,1813-dir. Böyümə sürətlidir və sifariş portfeli realdır, lakin amortizasiya və faiz bu böyümənin demək olar ki, hamısını udur. "Al" reytinqinə keçmək üçün üçüncü rübün düzəliş edilmiş əməliyyat gəlirinin proqnoz daxilində olması, faiz xərclərinin proqnozlaşdırılan diapazonda və ya ondan aşağı olması və Meta və OpenAI -dən asılılığı azaldan yeni müştəri qazanmaları lazımdır. Əsas kontragentlərdən biri öhdəliklərini azaldarsa, borclanma xərcləri artarsa və ya analitiklər təxminləri azaltmağa davam edərsə, "Sat" reytinqinə keçid baş verəcək. Son bir ayda dörd analitik 2026-cı maliyyə ili üçün təxminlərini aşağı saldı, yalnız biri isə artırdı. Marjalar yaxşılaşarsa, səhm bərpa oluna bilər, kontragent riski isə hələ sınaqdan keçirilməyib. Növbəti rüb CoreWeave -in müqavilələrinin GPU -larının dəyərini itirməsindən daha sürətli borcları ödəyə biləcəyini göstərəcək. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Alex Sirois həm pərakəndə, həm də institusional investisiya təcrübəsi olan maliyyə yazıçısıdır. O, InvestorPlace üçün yazıb və BNY Mellon və Bernstein -də vəzifələrdə çalışıb, bu da ona Main Street portfelləri və Wall Street analizi arasında körpü quran bir perspektiv verir. Alex George Washington Universiteti ndən MBA dərəcəsinə malikdir və karyerasını elektron ticarət, təhsil və tərcümə daxil olmaqla bir çox sənayedə qurmuşdur – bu geniş təcrübə onun mürəkkəb maliyyə mövzularını gündəlik investorlar üçün necə izah etdiyini formalaşdırır. Onun yazıları söhbət tərzində, praktik və uzunmüddətli, al-saxla investisiya prinsiplərinə əsaslanır. 247 Wall St. -də Alex , oxuculara pulları ilə daha məlumatlı qərarlar qəbul etməyə kömək etməyə açıq şəkildə vurğu edərək, həm əlçatan, həm də faydalı analiz təqdim etməyə diqqət yetirir.