[P1] Broadcom -un ( NASDAQ:AVGO ) süni intellekt çiplərindən əldə etdiyi gəlir üçrəqəmli sürətlə artır, lakin səhm 52 həftəlik minimuma yaxın ticarət olunur və Wall Street -in hədəfi ilə bir analitik modelinin proqnozu arasında yüzlərlə dollar fərq var. Üç ssenari… Broadcom ən böyük qabaqcıl laboratoriyalar üçün xüsusi AI çipləri hazırlayır və bu biznesin artım sürəti rəqibsizdir. Keçən rübdə AI yarımkeçirici gəlirləri illik müqayisədə 221% artaraq 16,70 milyard dollar a çatmış, ümumi gəlir isə 85,5% artaraq 29,591 milyard dollar olmuşdur. Baş icraçı direktor Hock Tan bildirib ki, “Xüsusi AI sürətləndiricilərimizə və şəbəkələşməyə olan tələbat çox güclü olaraq qalır.” Səhm ilin əvvəlindən 3,6% ucuzlaşaraq 326,08 dollar səviyyəsindədir. Broadcom 2028-ci ilə qədər 600 dollar a çata bilərmi? Səhmlər Broadcom iyun ayında hesabat verdikdə 495 dollar , sentyabrda hesabat verdikdə isə 371,27 dollar səviyyəsində ticarət olunurdu. Son bir ayda səhm 5,52% dəyər itirsə də, son bir həftədə 3,15% bərpa olunmuşdur. Mən bu enişin arxasında üç narahatlıq görürəm. Birincisi, yaddaş tutumlu XPU -ların payının artması səbəbindən dördüncü rübdə ümumi marja 75% -dən təxminən 73% -ə qədər azalacağı gözlənilir. İkincisi, gəlir getdikcə daha çox kiçik bir qrup AI müştəriləri ndən asılıdır. Üçüncüsü, bu müştərilərin maliyyələşdirilməsi indi Broadcom -un XPV platforması nın 35 milyard dollarlıq ilk hissəsi kimi strukturlara əsaslanır. Böyük fondlar artıq geri çəkilirdi: izlənilən 19 müraciətçidən 10 -u ikinci rübdə paylarını azaltmış, yalnız 6 -sı isə artırmışdır. 1,476 beta əmsalı o deməkdir ki, səhm bazardan hər iki istiqamətdə daha sərt hərəkət edir. Konsensus hədəfi olan 530,14 dollar 62,6% artım potensialı deməkdir. Analitik reytinqləri 7 güclü alış, 40 alış, 3 saxlama və heç bir satış reytinqi ilə bölünür. Mənim baza ssenarim 405,37 dollar ı, yəni 24,32% artım potensialını hədəfləyir ki, bu da 361,78 dollar dan 534,37 dollar a qədər dəyişən 12 aylıq diapazon daxilindədir. Bu diapazon üçün modelimin etibarlılıq göstəricisi yüksəkdir, 0,9 . Düşünürəm ki, analitiklər istiqaməti düzgün, lakin vaxtı erkən təyin ediblər. Hissiyyat 94% buğa bazarı yönümlüdür, lakin Broadcom -un ölçüsü qazanc artımının modelimi nə qədər yüksəltdiyini məhdudlaşdırır, cəmi 0,03 əlavə edir. Noyabr 2028-ci il üçün üç ssenari belə görünür: Bugünkü 326,08 dollar qiymətindən 600 dollar a yüksəlmək 84% artım tələb edəcək. 18,4365 dollar proqnozlaşdırılan EPS ilə 600 dollar 33x proqnozlaşdırılan P/E nisbəti demək olardı. Mənim baza ssenarim artıq 33x -i nəzərdə tutur, buna görə də bu göstəriciyə qarşı ölçüldükdə, cəsarətli hədəf sıfır əlavə çoxluq genişlənməsi tələb edir (əslində təxminən 1x az). Əsl fərq bu 33x ilə səhmin bu gün ticarət olunduğu 18x arasındadır və qazanc artımı bu fərqi aradan qaldırır. Rəhbərlik 2027-ci maliyyə ilində AI yarımkeçirici gəlirlərinin təxminən 115 milyard dollar , 2028-ci maliyyə ilində isə 230 milyard dollar olacağını gözləyir. Tan dedi: “Biz 2028-ci maliyyə ilində səhm başına 30 dollar dan çox qazanc əldə etmək hədəfinə çox yaxınıq.” 30 dollar EPS ilə 600 dollar cəmi 20x -ə bərabərdir. Modelim hədəflərini 1,146 faktoru ilə artırır ki, bu da texnologiya səhmləri üçün 1,15 qiymətləndirmə premiumunu və 94% buğa konsensusunu əks etdirir. Oktyabrın 26-da dörd maliyyə institutu Broadcom ilə əməkdaşlıq çərçivəsində AI hesablama gücü nü təmin etmək üçün 63 milyard dollarlıq maliyyələşdirmə strukturu elan etdi. Anthropic 2028-ci ildə əlavə 10 gigavatt , OpenAI isə 5 gigavatt dan çox güc tətbiq etməyi planlaşdırır. Tan həmçinin dedi: “Tələbatımız bu proqnozu üstələyir və biz təchizatı yaxşılaşdırmaq üçün çalışacağıq.” Əsas risk olaraq enerji, sahə hazırlığı, substratlar və ya HBM çatışmazlıqlarının bu tətbiqləri 2028-ci ildən sonraya keçirməsi qalır. 18x proqnozlaşdırılan qazanc ilə Broadcom dördüncü rübdə gəlirlərini illik müqayisədə 93% artıracağını proqnozlaşdıran bir biznes üçün ucuz görünür. Səhm 52 həftəlik minimumu olan 288,95 dollar a, maksimumu olan 493,28 dollar dan daha yaxındır. Son 10 ildə səhmlər 2426,2% gəlir gətirmişdir. Bu çoxluqda bazar 2028-ci ilin qazanc artımına (və çip dizaynerlərindən başqa, eyni genişlənməni təmin edən enerji, soyutma və şəbəkə təchizatçılarına da baxmağa dəyər, buna görə də biz onlardan yeddisini pulsuz hesabatda toplamışıq) az dəyər verir. 600 dollar a çatmaq 84% artım tələb edir. Bu çətin olsa da, mənim 2028-ci il üçün buğa hədəfim olan 654,93 dollar dan aşağıdır. Tezisin uğuru üç şeyin düzgün getməsindən asılıdır: AI gəlirləri 2027-ci maliyyə ilində 115 milyard dollar a doğru irəliləməli, ümumi marja azaldıqca əməliyyat marjası 66% -ə yaxın qalmalı və müştəri maliyyələşdirməsi tikintiləri cədvəl üzrə davam etdirməlidir. Böyük bir müştərinin tətbiqləri gecikdirməsi və ya GPU -lara keçməsi tezisi zəiflədə bilər. Belə gəlirlər hər il gözlənilməməlidir, lakin biz Broadcom -un 2028-ci ildə 600 dollar a necə çata biləcəyinin yolunu göstərmişik. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Vandita Jadeja investisiya, əmanət, pensiya, sığorta və bankçılıq daxil olmaqla maliyyə mövzularında on ildən çox təcrübəsi olan maliyyə nəşriyyatçısıdır. Vandita oxucular üçün maliyyə konsepsiyalarını izah etməyi sevən Sertifikatlı Mühasib dir. Onun işləri The Motley Fool , InvestorPlace və Benzinga kimi saytlarda dərc olunmuşdur. O, investisiyaları əhatə edir və 24/7 Wall St. üçün səhm seçimlərinə və qiymət proqnozlarına diqqət yetirir. Növbəti səhm investisiya imkanını axtarmadığı zaman səyahət edir, kitab oxuyur, gün batımlarını izləyir və buzlu latte-dən həzz alır.