[P1] Bill Ackman Fannie Mae və Freddie Mac üçün azadlıq tələb etmək üçün canlı televiziya efirinə çıxdı, eyni zamanda bu iki şirkətin 200 milyondan çox səhmini saxlayırdı və bu mübahisənin mərkəzindəki münaqişə, bahalaşmadan daha əhəmiyyətli ola bilər… Fannie Mae 3 noyabr 2026-cı ildə 8,81% artaraq 5,56 dollar səviyyəsində bağlandı. Freddie Mac isə 6,61% artaraq 5,00 dollar oldu ki, bu da hər ikisi üçün ardıcıl dördüncü artım idi. Hər ikisi FNMA və FMCC tickerləri altında birja kənarında (OTC) ticarət olunur. Bu o deməkdir ki, ticarət həcmi azdır və kotirovkalar gecikə bilər ki, bu da sifariş verdiyiniz zaman əhəmiyyətlidir. Eyni gündə, Pershing Square ( NYSE:PS ) şirkətinin baş direktoru Bill Ackman canlı televiziya efirində iki şirkətin hökumət nəzarətindən çıxarılmalı olduğunu müdafiə etdi. Nəzarət, onların 2008-ci ilin sentyabrından bəri tabe olduqları federal nəzarətdir. Bahalaşma Seçki Günü baş verdi, lakin heç bir mənbə bu hərəkəti hər hansı bir səsvermə nəticəsi ilə əlaqələndirmir. Səhmdarlar üçün problem ondadır ki, çıxışın ən böyük tərəfdarı da bundan ən çox qazanc əldə edəcək və çıxış hələ də heç kimin qəbul etmədiyi qərarlardan asılıdır. “Hazırda ona toxunulmamasının səbəbi, bilirsiniz, aralıq seçkilərdir”, – Ackman dedi. O, bu iki şirkəti “nəhəng, olduqca gəlirli qurumlar” adlandırdı və əlavə etdi: “Nəzarət altında prezident hər şeyi edə bilər.” Pershing -in 2 noyabr tarixli səhmdar məktubunda deyilir ki, azad edilmə “Konqresin heç bir iştirakı olmadan Prezidentin icra səlahiyyətindən istifadə etməklə həyata keçirilə bilər.” Məktubda payların 10 dəfədən çox arta biləcək opsionlar olduğu qeyd edilir. Bu rəqəm sahibinin baxışını əks etdirir və məktubun özü “kapitalın daimi itirilməsi riskinin daha yüksək olması” barədə xəbərdarlıq edir. Ackman həmçinin bildirdi ki, Pershing iki şirkətin birlikdə 200 milyondan çox səhminə sahibdir. Kotirovka gəlir zənginin maşın transkriptindən götürülüb. Fannie 14 oktyabrda 3,15 dollar səviyyəsində bağlanmasından bəri 76,5% artıb. Freddie isə 2,92 dollar səviyyəsindən 71,2% artıb. Bunun əksər hissəsi son dörd sessiya ərzində baş verib ki, bu da 34% və 37% artım deməkdir. Buna baxmayaraq, Fannie 52 həftəlik ən yüksək səviyyəsi olan 12,39 dollar dan təxminən 55% aşağıda, Freddie isə 11,80 dollar dan təxminən 58% aşağıdadır. Məktubun cədvəli hər bir səhmin 2026-cı ildə sentyabrın 30-dək 61% azaldığını göstərir. Məktubda “səssiz qalan və heç bir ictimai addım atmayan” rəsmilər günahlandırılır. Məktubda səhmlərin gəlirlərin təxminən 1,5 misli olduğu qeyd edilir. O, şirkətlərə 200 milyard dollar dan çox səhmdar kapitalı və ildə 40 milyard dollar zəmanət haqqı qazandırdığını bildirir. Hər hansı bir çıxışdan əvvəl, Xəzinədarlıq təxminən 388 milyard dollar lıq mülkiyyət marağı üçün bir plana ehtiyac duyacaq. Yenidən kapitallaşdırma həmçinin yeni adi səhmlərin buraxılmasına səbəb ola bilər ki, bu da mövcud sahibləri seyreltəcək. Hesabatlarda “Konqresin də rol oynaması lazım ola bilər” deyilir, Ackman isə bunun lazım olmadığını bildirir. Xəzinədarlıq katibi Scott Bessent vaxtı “gələn il, ondan sonrakı il” olaraq təyin edib. O, həmçinin bir şərt qoyub: agentlik ipotekaları üzrə Xəzinədarlıq qiymətli kağızları üzərindəki fərq “artmamalıdır.” Bu məhdudiyyətə görə, hər hansı bir azad edilmə yavaş və tədrici olacaq, çünki sürətli hərəkət ipoteka dərəcələrini artıra bilər. Hətta məktubda da “bizim 13 illik saxlama müddətimiz uzun bir gözləmə müddəti olub” deyə etiraf edilir. PS 46,66 dollar səviyyəsində bağlandı ki, bu da ona 18,63 milyard dollar bazar dəyəri verir. Son bir ildə o, 22,01 dollar ilə 60,40 dollar arasında ticarət edib və ilk ticarət günündən bəri 93,53% artıb. Pershing -in fondları Fannie və Freddie səhmlərinə sahibdir və PS bu fondlardan haqlar alır. Üçüncü rübdə bu haqlar 47,19 milyon dollar Pershing Square Holdings idarəetmə haqlarını əhatə edirdi, lakin heç bir performans haqqı yox idi. 56,60 milyon dollar gəlir 75,47 milyon dollar lıq təxminlərdən aşağı oldu və gözləntiləri doğrultmadı. PS OTC səhmlərindən fərqli bir növ ekspozisiya təklif edir. O, bir birjada ticarət olunur; Ackman -ın digər mövqeləri arasında yayılıb və fondların Fannie və Freddie payı dəyər qazansa, birbaşa GSE -lərə sahib olmaqla bağlı nazik ticarət və seyreltmə riski olmadan hələ də fayda əldə edir. Xəzinədarlıq -ın çıxış planı buraxıb-buraxmayacağını və ya icra sərəncamı imzalayıb-imzalayacağını, həmçinin Fannie -nin 28 oktyabrda 4,15 dollar səviyyəsində bağlanmasından yuxarı qalıb-qalmayacağını izləyin. Bu səviyyədən aşağı düşmə bahalaşmanın geri döndüyü demək olacaq.