[P1] Cboe və Citadel Securities tənzimləyicilər ABŞ birjaları üçün səhm daimi fyuçerslərini təsdiqlədikdən bir neçə saat sonra məhkəmə iddiası qaldırdılar. Bu, milyardlarla dollarlıq potensial ticarət həcmini hüquqi qeyri-müəyyənlikdə qoydu və Hyperliquid -in ofşor üstünlüyünün daha da artırıb-artırmayacağı sualını ortaya çıxardı. Cboe Global Markets (CBOE: CBOE ) və Citadel Securities Əmtəə Fyuçersləri Ticarət Komissiyasının ( CFTC ) səhm daimi fyuçerslərinin təsdiqini mübahisələndirmək üçün məhkəməyə müraciət edir, hansı ki, Hyperliquid (CRYPTO: HYPE ) artıq ABŞ xaricində siyahıya alır. [P2] 2026-cı il noyabrın 3-də Cboe , Citadel Securities və Healthy Markets Association -ı özündə birləşdirən Kapital Bazarları Alyansı na qoşuldu. Alyans CFTC sədrinin bu müqavilələrin ticarətinə icazə verdikdən bir neçə saat sonra Nyu-York federal məhkəməsində iddia qaldırdı. Səhm daimi fyuçersləri və ya “perps” səhm qiymətlərini izləyən və müddəti bitməyən leverage-li müqavilələrdir. Bu müqavilələrdə treyderlər qiymətləri əsas səhm qiymətinə yaxın saxlamaq üçün kiçik, müntəzəm ödənişlər mübadiləsi edirlər. Məhkəmə iddiası CFTC -nin təsdiqini ləğv etməyi, bu müqavilələri təhlükəsizliyə əsaslanan svoplar kimi təsnif etməyi və işə baxılarkən ticarəti dayandırmağı tələb edir. [P3] Hüquqi mübahisələrə baxmayaraq, Hyperliquid -in tokeni az reaksiya göstərib. HYPE 86 dollardan ticarət olunur, son 24 saatda 1,3% azalıb, lakin son bir həftədə 7,4% artıb və bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən təxminən 12% aşağıdır. Bəs ABŞ birjalarını hədəf alan bir məhkəmə iddiası, onlardan kənarda fəaliyyət göstərən Hyperliquid kimi mərkəzləşdirilməmiş bir birjanı yavaşlada bilərmi? [P4] CFTC sədri Michael Selig noyabrın 3-də bildirdi ki, səhm perps ilk dəfə CFTC -də qeydiyyatdan keçmiş və SEC tərəfindən təhlükəsizlik fyuçersləri ilə məşğul olmaq üçün səlahiyyət verilmiş birjalarda ticarət oluna bilər. O, bu yeni məhsulların amerikalılara ofşor, tez-tez tənzimlənməyən məkanlara üz tutmaqdansa, tənzimlənən alternativlər verəcəyini söylədi. [P5] İddiaçıların əsas arqumenti təriflərə əsaslanır. Fyuçers müqaviləsi müəyyən bir tarixdə çatdırılmanı vəd edir, perp isə son istifadə müddəti yoxdur və faktiki çatdırılma ilə nəticələnmir. İddiaçılar iddia edirlər ki, son istifadə müddəti olmadan, yalnız səhmin qiymətinə əsaslanan nağd ödənişlər qalır ki, bu da təhlükəsizliyə əsaslanan svopun hüquqi tərifinə uyğundur. Bu təsnifat bu maliyyə məhsullarını kimin sata biləcəyini müəyyən edir. Dodd-Frank Qanunu na əsasən, pərakəndə investorlar təhlükəsizliyə əsaslanan svopları yalnız tam qeydiyyatdan keçmiş qiymətli kağızlar birjalarında və yalnız SEC tərəfindən təsdiqlənmiş açıqlama sənədi ilə ala bilərlər. Əgər məhkəmə iddiaçıların təsnifatı ilə razılaşarsa, CFTC tərəfindən tənzimlənən birjalar pərakəndə treyderlərə səhm perps təklif edə bilməyəcək. [P6] Məhkəmə iddiası təsdiq prosesinin özünü də şübhə altına alır. Sentyabr ayında Coinbase (NASDAQ: COIN ), Bitnomial və digər CFTC -də qeydiyyatdan keçmiş birja səhm perps üçün ərizələr təqdim etdilər. CFTC qaydaları bildirir ki, agentlik 45 gün ərzində etiraz etməzsə, məhsul təsdiq edilmiş sayılır. CFTC heç bir etiraz bildirmədi və yazılı əmr vermədi. Bir sözçü bildirdi ki, bazarlar məhkəmə çəkişmələri ilə əngəllənməkdənsə, qanunun aliliyi altında fəaliyyət göstərməlidir. [P7] Həm Cboe , həm də Citadel -in bu məsələdə kommersiya maraqları var. Cboe üçüncü rübdə opsion biznesindən 469,5 milyon dollar xalis gəlir əldə etdiyini bildirdi ki, bu da sıfır gün müddətli (0DTE) opsionlarda rekord ticarət sayəsində 23% artım deməkdir. Şirkət pərakəndə investorların S&P 500 indeksinin 0DTE həcminin 58%-ni təşkil etdiyini təxmin edir ki, bu da onları səhm perps üçün əsas auditoriya kimi qeyd edir. Özəl bazar istehsalçısı olaraq, Citadel Securities SEC tərəfindən tənzimlənən platformalarda səhmlər və opsionlar üzrə davamlı olaraq alış və satış qiymətlərini təklif etməkdən qazanc əldə edir. Beləliklə, hər iki şirkətin investorların müdafiəsi ilə bağlı mesajları qismən səhm perps-ə ticarət həcmini itirmək narahatlığından qaynaqlana bilər. [P8] Cboe -nin baş direktoru Craig Donohue oktyabrın 30-da gəlirlər barədə danışarkən narahatlığını ifadə edərək, daimi fyuçerslərlə “itkilərin hədsiz olduğunu və bazar şərtləri dəyişərsə mövqelərin tez bir zamanda ləğv edilə biləcəyini” bildirdi, eyni zamanda Cboe -nin təklif etdiyi opsionları təsdiqlədi. O, “daimi müqavilələr kimi şeyləri” Cboe Clear U.S. üçün potensial məhsullar kimi qeyd etdi ki, bu da Cboe -nin müxalifətinin qismən hansı tənzimləyicinin məhsula nəzarət etməsi ilə bağlı mübarizədən qaynaqlana biləcəyini göstərir. [P9] Selig -in təsdiqi CFTC -də qeydiyyatdan keçmiş birjalara aiddir və Hyperliquid bu kateqoriyaya düşmədiyi üçün məhkəmə iddiası ilk növbədə Coinbase və Bitnomial kimi ABŞ müraciətçilərinə təsir edəcək. Əgər hakim ticarəti dayandırarsa, Hyperliquid -in ofşor səhm perps qısa müddətdə daha az tənzimlənən ABŞ rəqibləri ilə üzləşə bilər. Lakin, Hyperliquid -in ABŞ planları məhkəmə iddiasının mübahisələndirdiyi çərçivədə fəaliyyət göstərir. [P10] NYSE -nin ana şirkəti olan Intercontinental Exchange (NYSE: ICE ) “ Trade XYZ -nin tənzimlənən bazarlarının eksklüziv operatoru” olmağa və şirkətə sərmayə qoymağa razılaşıb. Trade XYZ Hyperliquid -in blokçeynində səhmlər və digər ənənəvi aktivlər üzrə perps inkişaf etdirməyi hədəfləyir. ICE -nin baş direktoru Jeff Sprecher oktyabrın 29-da bildirdiyi kimi, “bizə tənzimləyici təsdiq lazımdır və CFTC -nin nəyə icazə verəcəyini görməliyik.” [P11] Məhkəmə iddiası yalnız tək səhm müqavilələrinə yönəlib ki, bu da onun ümumi təsirini məhdudlaşdırır. Sprecher -in qeyd etdiyi kimi, “hal-hazırda daimi müqavilələr əsasən kripto ilə əlaqəlidir,” bu da iddiaçılar üçün qələbənin ICE -nin planlarının səhm aspektinə mane ola biləcəyini, kripto ilə əlaqəli perps-in isə adi qaydada davam edə biləcəyini göstərir. ICE məhkəmə iddiasının bir hissəsi deyil və ictimaiyyətə mövqe bildirməyib. [P12] Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Sam Daodu kripto analitiki və 24/7 Wall St. -nin Kripto Desk -inin redaktorudur, burada Bitcoin , XRP , Ethereum , Solana və investorların ən çox axtardığı altkoinləri əhatə edir. Onun işi qiymət səviyyələrinə, spot ETF axınlarına, on-chain məlumatlara və kripto bazarlarını hərəkətə gətirən tənzimləyici qərarlara yönəlib, elə yazılıb ki, həm ilk dəfə alan, həm də təcrübəli treyder ondan istifadə edə bilsin. Sam 2019-cu ildən bəri peşəkar olaraq kripto haqqında yazır və 2000-dən çox məqalə dərc edib. 24/7 Wall St. -ə qoşulmazdan əvvəl kripto media orqanları və Web3 şirkətləri üçün yazmış, kripto qurucuları və token buraxılışları üçün ghostwriter olmuşdur. Onun təhlili Yahoo Finance , MSN və AOL -da sindikasiya olunur və digər kripto xəbər saytları tərəfindən sitat gətirilir. O, həmçinin kripto qurucuları və rəhbərləri üçün məzmun və şəxsi brendinq agentliyi olan MacLabs Marketing -i təsis edib. Diaqramları oxumadığı zaman Sam adətən idman zalında olur və ya One Piece -ə baxır, hansı ki, onun fikrincə, əksər altkoinlərdən daha yaxşı tokenomikaya malikdir.