[P1] Çinin mərkəzi bankı geri alışları subsidiyalaşdırarkən, tənzimləyicilər banklara yeni listinqləri dondurmağı sakitcə tapşırır, lakin bir günlük qazanclar artıq yox olub. Bu ziddiyyət Çin səhm ETF-ləri ni saxlayan investorlar üçün nə deməkdir? Bu yazı sponsorlarımızdan və filiallarımızdan linklər ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlar üçün kompensasiya ala bilər. 2026-cı il noyabrın 2-də, bazar ertəsi günü, Çin mərkəzi bankı ucuz səhm geri alış kreditlərini daimi alətə çevirdikdən sonra Şanxay Kompozit İndeksi 1,1% yüksəldi. 2026-cı il noyabrın 3-də, çərşənbə axşamı günü, indeks 0,8% azalaraq bir ilin ən aşağı səviyyəsinə yaxınlaşdı. Pekin səhm qiymətlərini iki istiqamətdən dəstəkləməyə çalışır. Çin Xalq Bankı geri alışları maliyyələşdirərək tələbi artırır. Qiymətli kağızlar tənzimləyicisi banklara yeni listinqləri dayandırmağı tapşırıb ki, bu da yeni səhmlərin təklifini azaldacaq. Bu, tənzimləyicilərin banklara şəxsi görüşlərdə verdiyi yazılmamış təlimatlar olan “pəncərə təlimatı” vasitəsilə baş verib. Tənzimləyicilər şərh verməyib və heç bir qayda dərc edilməyib. [P2] ABŞ investorları üçün əsas sual, siyasət tavanının iShares China Large-Cap ETF (NYSEARCA:FXI) və ya KraneShares CSI China Internet ETF (NYSEARCA:KWEB) vasitəsilə Çin səhmləri nə sahib olmaq üçün kifayət qədər səbəb olub-olmamasıdır. Hər ikisi çərşənbə axşamı günü demək olar ki, hərəkət etməyib. FXI 0,05% sürüşdü, KWEB isə 0,26% azaldı və heç bir hərəkət xəbərlə əlaqəli deyil. [P3] Mərkəzi bank qəti öhdəlik götürdü. O, geri alış yenidən kreditləşmə mexanizminin faiz dərəcəsini 1,25%-dən aşağı saldı və mexanizmi daimi etdi. Banklar bir illik bərpa olunan şərtlərlə 100% aşağı qiymətli maliyyələşdirmə alır, sonra şirkətlərə “ağlabatan marja” ilə kredit verir, beləliklə borcalanlar baza dərəcəsindən daha çox ödəyir. Mexanizm 21 milli bank və beş əsas regional bank üçün açıqdır. Bank kvota müraciətləri ilkin 300 milyard yuan kvotasına qarşı 200 milyard yuan dan çox olub. Planlaşdırılan şirkət borclanması, ayrı bir ölçü olaraq, demək olar ki, 270 milyard yuan a çatıb. Tənzimləyici həmçinin yeni listinqə daxil olan şirkətlərin müdafiə geri alışları etməzdən əvvəl altı aylıq gözləmə müddətini ləğv etdi. 36 aydan az müddətə listinqə daxil olan şirkətlər indi listinq zamanı verdikləri qiymət sabitləşdirmə öhdəliklərinə əməl etməlidirlər. [P4] Çinin əsas böyük materik səhmləri indeksi olan CSI 300 oktyabr ayında 8,5% azalaraq on ildən çox müddətdə ən pis ayını yaşadı. STAR 50 texnologiya indeksi ilin ortasındakı zirvəsindən təxminən 40% azaldı və IPO maliyyələşdirməsi 292 milyard yuan a çataraq 2023-cü ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəldi. Zavod məlumatları da zəiflədi. 50-dən aşağı göstəricilərin daralmaya işarə etdiyi rəsmi istehsal PMI sorğusu oktyabr ayında 50,1-dən 49,3-ə düşdü. [P5] Bazar ertəsi qazanclarının çoxu çərşənbə axşamı günü yox oldu. CSI 300 0,2% sürüşdü və yanvar səviyyəsindən 13% aşağıdır. STAR Chip indeksi gün ərzində 7%-ə qədər azaldı. Geri alışlar paketdən əvvəl də yüksək idi. İlin ilk 10 ayında 747 şirkət 134,5 milyard yuan dəyərində geri alış həyata keçirdi. Müstəqil Çin tədqiqat firması nın analitikləri Michael Hirson və Houze Song yazırdılar: “Biz bu müxtəlif inkişafları bazarlara dəstək vermək məqsədi daşıyan addımlar kimi qiymətləndiririk”, lakin “hakimiyyətin səhmlərdə genişmiqyaslı bir canlanma yaratmağa çalışacağına şübhə ilə yanaşırıq.” [P6] Yeni qaydalar və bildirilən fasilə əsasən materik A-səhmləri ni hədəf alır. FXI Honq Konqda ticarət edilən ən böyük 50 Çin səhmi ni saxlayır, bunlara Alibaba , Tencent və China Construction Bank rəhbərlik edir. KWEB materik xaricində listinqə daxil olan internet şirkətlərini saxlayır. KWEB -in qiyməti artıq böyük itkiləri əks etdirir. Onun 52 həftəlik diapazonu 22,54 dollardan 40,10 dollara qədərdir və bir illik ümumi gəliri -38,18%-dir. Bu xəbərlə, KWEB üçün müsbət hal zəif görünür. Müsbət halın real hissələri var: açıq dövlət dəstəyi, subsidiyalaşdırılmış geri alışlar, bəlkə də daha az yeni səhm və illik ən aşağı səviyyəsinə yaxın qiymət. Lakin mənfi hal daha güclüdür. Dəstək bir sessiya ərzində yox oldu, zavod fəaliyyəti daralır və IPO fasiləsi təsdiqlənməyib. KWEB həmçinin qaydaların birbaşa əhatə etmədiyi ofşor listinqləri də saxlayır. Bu siyasəti araşdıran investorlar üçün Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF (NYSEARCA:ASHR) daha birbaşa məruz qalma təklif edir, çünki o, Pekin in dəstəklədiyi bazar olan CSI 300 -ü izləyir. O, 30,25 dollarda, 52 həftəlik ən aşağı səviyyəsi olan 29,93 dollardan bir qədər yuxarı bağlandı. Oxucuların yoxlaya biləcəyi sadə bir test var: KWEB -in 22,54 dollardan aşağı bağlanması ofşor internet səhmləri üçün dəstəyin uğursuz olduğunu göstərəcək. Listinq fasiləsini rəsmi edən dərc edilmiş tənzimləyici qayda, Pekin in ucuz kreditlərdən daha çox öhdəlik götürdüyünün ilk əlaməti olacaq. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün [email protected] ilə əlaqə saxlayın. Omor Ibne Ehsan 24/7 Wall St. yazıçısıdır. O, güclü əsaslara, dəyərə və uzunmüddətli potensiala malik böyümə, dövri və dividendlərin ödənilməsi səhmlərinə diqqət yetirən özünü öyrətmiş investordur. O, həmçinin penny səhmləri kimi yüksək riskli, yüksək gəlirli investisiyalara maraq göstərir.