Süni intellekt (Sİ) ticarəti hazırda diqqət mərkəzindədir və onu görməzdən gəlmək mümkün deyil. Şirkətlər növbəti texnoloji sıçrayış uğrunda yarışa yüz milyardlarla dollar sərmayə qoyur, çip istehsalçıları partlayıcı böyümə ilə öyünür və investorlar Sİ ilə əlaqəli hər şeyi həvəslə əldə edirlər. Lakin şübhələr qalmaqdadır. Milyarder Ray Dalio klassik bir Sİ balonu nun formalaşdığı barədə xəbərdarlıq edir, Michael Burry isə dramatik bir geri dönüşə hazırlaşır. Onun Nvidia (NVDA) və Palantir Technologies (PLTR) kimi nəhənglərə qarşı ayı mövqeyi onsuz da qızğın olan mübahisəni daha da alovlandırır. Əsas sınaq, Sİ inqilabı nın ona bəslənən yüksək ümidlərə uyğun gələcək qədər böyük mənfəət əldə etməyə davam edib-etməyəcəyidir. Milyarder Mark Cuban deyir ki, səhiyyə xərclərini düzəltməyin ən çətin tərəfi CEO-lar və ya sığorta şirkətləri deyil, 'işçilər hər hansı bir dəyişikliyə qarşı mübarizə aparır'. Əziz Qualcomm səhm pərəstişkarları, təqvimlərinizi 4 noyabr üçün qeyd edin. Dalio Sİ-nin iqtisadiyyatı dəyişdirmək qabiliyyətini şübhə altına almır. Onun narahatlığı onun ətrafındakı maliyyə həvəsidir. Oktyabr ayında Sinqapur da keçirilən Forbes Qlobal CEO Konfransı nda çıxış edən Bridgewater Associates -in qurucusu Sİ bumu nu təhlükəli mərhələyə yaxınlaşan klassik bir balon kimi təsvir etdi. O, faiz dərəcələri yüksəldiyi bir vaxtda Sİ infrastrukturu nu qurmaq üçün ağır borclanmanın bu investisiyaları davamlı etməyi çətinləşdirə biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdi. CoreWeave buna əsas nümunədir. Dalio həmçinin xəbərdarlıq etdi ki, çoxlu kağız sərvətə sahib olmaq həmişə əlinizdə nağd pulunuz olduğu anlamına gəlmir, xüsusən də onun əksəriyyəti bahalı aktivlərə bağlıdırsa. Hissiyyatda bir dəyişiklik satış təzyiqini tetikləyə bilər. O, Sİ-nin real biznes potensialına malik olduğuna inanır, lakin bir texnologiyanın yenilikçi olması hər bir Sİ səhmi nin istənilən qiymətə alınmağa dəyər olduğu anlamına gəlmir. Dalio nun xəbərdarlıqlarının diqqətə layiq olmasının bir səbəbi var. Nvidia nın maliyyə direktoru Colette M. Kress in sözlərinə görə, bulud sənayesindəki sifariş yığımı hazırda 2 trilyon dollar dan çoxdur. Ən böyük beş hiperskalerdən 2026-cı ildə təxminən 800 milyard dollar və 2027-ci ildə 1,3 trilyon dollar xərcləməsi gözlənilir. Əsas sual, bu xərclərin nə qədər tez sabit gəlirlərə səbəb olacağıdır. 11 oktyabr tarixində Michael Burry Substack yeniləməsində ayı opsion mövqelərinin əksəriyyətini Nasdaq-100 və VanEck Semiconductor ETF (SMH) üzrə put opsionlarına köçürdüyünü bildirdi. Bu addım o deməkdir ki, o, əsasən fərdi səhmlərə fokuslanmaq əvəzinə, daha geniş texnologiya və yarımkeçirici bazarlarına qarşı mərc edir. Nvidia hələ də bu ticarətin əsas hissəsidir. Burry qeyd etdi ki, çip istehsalçısı SMH -nin 19,6% -ni təşkil edirdi ki, bu da o zaman ETF-in ən böyük payı idi. Fonda həmçinin Taiwan Semiconductor (TSM), AMD (AMD), Broadcom (AVGO), Micron (MU) və Marvell (MRVL) kimi digər əsas yarımkeçirici şirkətlər daxil idi. Onun 2027-ci ilin iyun ayına qədər olan put opsionları səbəbindən o, Nvidia da daxil olmaqla yarımkeçirici sənayesində mümkün bir enişə məruz qalır. Bu arada, Palantir birbaşa ayı mərc olaraq qalır. Burry bildirdi ki, o, hələ də proqram təminatı şirkətinə qarşı fərdi put opsionlarına, eləcə də Oracle (ORCL), MetLife (MET) və Caterpillar (CAT) şirkətlərində mövqelərə sahibdir. O, həmçinin Palantir in son rallisini şübhə altına alaraq, səhm qiyməti yüksəlsə də, ticarət həcminin azaldığını qeyd etdi. Palantir in 2 noyabr tarixində açıqlanan Q3 gəlir hesabatı gəlirlərinin illik müqayisədə 96% artaraq 2,3 milyard dollar a çatdığını göstərdi. Təəccüblüdür ki, ABŞ kommersiya gəlirləri 148% artaraq 984 milyon dollar a yüksəldi və ilk dəfə ABŞ hökumət gəlirləri ni ( 953 milyon dollar ) geridə qoydu. Hökumət seqmenti uzun müddət şirkətin dominant biznesi olmuşdu. Bu, Palantir in Sİ proqram təminatı na ənənəvi hökumət müştəri bazasından kənarda artan tələbatı vurğulayır. Müştəri qəbulu diqqətəlayiq müqavilə böyüməsini təmin edir. Kontekst üçün, bir sənaye materialları şirkəti 3 milyon dollarlıq pilot layihə ni 29 milyon dollarlıq illik müqavilə yə çevirdi və qlobal bir atletika şirkəti 1,6 milyon dollarlıq pilot layihə ni 21 milyon dollarlıq illik müqavilə yə çevirdi. Xalis dollar saxlanması 165% -ə yüksəldi ki, bu da mövcud müştərilərin hər zamankından daha çox sərmayə qoyduğunun açıq əlamətidir. Gəlirlilik də güclü qaldı, GAAP əməliyyat gəliri 47% marja ilə 1,08 milyard dollar a çatdı. Düzəliş edilmiş gəlirlər illik müqayisədə 109,5% artaraq səhm başına 0,44 dollar oldu. Rəhbərlik 2026-cı il üçün tam illik gəlir proqnozunu 8,53 milyard dollar ilə 8,534 milyard dollar arasına qaldırdı ki, bu da illik müqayisədə təxminən 91% böyümə deməkdir. Buna baxmayaraq, ABŞ kommersiya TCV sifarişləri yalnız 11% artaraq 1,46 milyard dollar a, ümumi TCV sifarişləri isə 6% artaraq 2,91 milyard dollar a çatdı. İnvestorlar sifarişlərin gəlir artım sürətinə uyğun gəlməsini gözləyəcəklər. Palantir proqnozlaşdırılan 2027-ci il gəlirlərinin 74 qatı ilə ticarət edir. Analitiklər gəlirlərin təxminən 40% artacağını gözləsələr də, bu tələbkar qiymətləndirmə məyusluq üçün az yer qoyur və Dalio nun Sİ həvəsi nin bəzi səhm qiymətlərini əsas göstəricilərindən irəli apardığı narahatlığını gücləndirir. Wall Street PLTR səhminə ümumilikdə "Mülayim Alış" reytinqi verib. Onu izləyən 31 analitik dən 22-si "Güclü Alış", biri "Mülayim Alış", altısı "Saxla", biri "Mülayim Satış" və biri "Güclü Satış" reytinqi verib. Orta qiymət hədəfi 217,97 dollar dır ki, bu da analitiklərin səhmin cari qiymətindən 22,2% artacağını gözlədiyini göstərir. Ən yüksək qiymət təxmini 265 dollar dır ki, bu da 48,6% potensial qazanc deməkdir. Nvidia nın 2027-ci maliyyə ili nin Q2 gəlirləri bir il əvvəlkindən iki dəfədən çox artaraq 96,2 milyard dollar a çatdı. Data Mərkəzi gəlirləri 117% artaraq 89 milyard dollar oldu ki, bu da əvvəlki rübdən 18% çoxdur. Hiperskal müştərilər 49 milyard dollar töhfə verdi ki, bu da 13% artım deməkdir və Blackwell GPU -lara güclü tələbatı göstərir. Bu, hiperskal müştərilər, Sİ startapları , müəssisələr və hökumət müştərilərindən gələn tələbatla dördüncü ardıcıl rübdə daha sürətli böyüməni qeyd edir. Şirkətin sürətli gəlir artımı ilə yanaşı gəlirlilik də artır. GAAP ümumi marjası 75% -ə yüksəldi ki, bu da keçən ilki 72,4% -dən bir sıçrayışdır, seyreltilmiş səhm başına gəlir isə 128% artaraq 2,46 dollar a çatdı. Şəbəkələşmə diqqət çəkdi, gəlirlər ardıcıl olaraq 18% artdı. Spectrum-X Ethernet gəlirləri illik müqayisədə 2,6 dəfə artdı ki, bu da Nvidia nın Sİ data mərkəzləri nin tələb etdiyi şəbəkə infrastrukturunda artan rolunu vurğulayır. Rəhbərlik 2028-ci maliyyə ili ndə gəlirlərin 70% artacağını gözləyir və təchizatın böyümənin əsas məhdudiyyəti olacağını bildirir. Nvidia yeni Vera Rubin platforması nı göndərməyə başlayıb və bunun indiyə qədərki ən sürətli məhsul buraxılışı olacağına ümid edir. İndi əsas çətinlik, müştərilər Nvidia nın texnologiyasından daha çox asılı olduqları üçün rəvan çatdırılmanı təmin etməkdir. Buna baxmayaraq, balon mübahisəsində əsas sual, bu müştərilərin Sİ -yə qoyduqları böyük mərclərdən kifayət qədər dəyər əldə edib-etməyəcəkləridir. Nvidia proqnozlaşdırılan 2027-ci il gəlirlərinin təxminən 21 qatı ilə ticarət edir və 95% gözlənilən gəlir artımı ilə bu qiymətləndirmə onun böyümə perspektivi ilə daha yaxşı əsaslandırılmış görünür. Wall Street NVDA səhmini geniş şəkildə "Güclü Alış" kimi qiymətləndirir. Səhmi izləyən 52 analitik dən 48-i "Güclü Alış", üçü "Mülayim Alış" və biri "Güclü Satış" tövsiyə edir. Orta hədəf qiymət 326,35 dollar dır ki, bu da cari qiymətlərdən 61,6% potensial qazanc deməkdir. Ən yüksək təxmin, 515 dollar , növbəti il ərzində 155% potensial artım deməkdir. Sİ imkanı mübahisəsizdir, lakin hər Sİ səhmi hazırda yaxşı bir sövdələşmə deyil. Nvidia və Palantir göz oxşayan böyümə göstərir, bu da onların bizneslərinin bu texnologiyadan real dəyər əldə etdiyini sübut edir. Buna baxmayaraq, göz qamaşdıran gəlirlər səhmin yüksəlməyə davam edəcəyinə zəmanət vermir, xüsusən də yüksək qiymətləndirmələr onsuz da yüksək gözləntiləri əks etdirirsə. Nvidia son beş ildə 541% -dən çox, Palantir isə heyrətamiz 748% artmışdır, lakin bu il onların səhmləri müvafiq olaraq yalnız 7% və 6,2% artmışdır. Dalio nun borcla maliyyələşdirilən Sİ investisiyaları ilə bağlı narahatlıqları və Burry nin ayı mərcləri investorların göz ardı etməməli olduğu riskləri vurğulayır. Nəticədə, əsas məsələ hansı şirkətlərin davamlı, Sİ -yə əsaslanan böyüməyə malik olduğunu və hansı səhmlərin əsas göstəricilərindən çox irəli getdiyini müəyyən etməkdir. Nəşr olunduğu tarixdə Sushree Mohanty bu məqalədə qeyd olunan qiymətli kağızların heç birində birbaşa mövqeyə malik deyildi. Bu məqalədəki bütün məlumatlar yalnız məlumatlandırma məqsədlidir. Bu məqalə ilk olaraq Barchart.com -da dərc edilmişdir.