Salam, mən Sinqapurdan yazan Priyanka Salve yəm. Dünyanın ən sürətlə böyüyən böyük iqtisadiyyatından xəbərlər və inkişaflar üçün bir pəncərə olan " Hindistanın İçində "nin ən son buraxılışına xoş gəlmisiniz. Bir vaxtlar xarici investorlar üçün sevimli inkişaf etməkdə olan bazar olan Hindistan səhmləri öz cazibəsini itirir. Hindistan səhmlərində xarici paylar hazırda ən aşağı səviyyədə, 14% təşkil edir. İndi bu investorları geri qaytarmaq üçün Hindistanı bir neçə Asiya bazarı ilə bərabərləşdirən vergi endirimi təklif olunur. Bu həftə mən ekspertlərlə danışaraq, tək vergi endiriminin Hindistan səhm bazarının xarici investorlar üçün cəlbediciliyini bərpa edib-etməyəcəyini öyrəndim. Ölkənin səhm bazarlarında rekord kapital axınları müşahidə olunduğu bir vaxtda, Hindistanda xarici portfel investorları üçün uzunmüddətli kapital gəlirləri ( LTCG ) üzrə verginin ləğvi tələbi artır. Bazar ertəsi Reuters xəbər verdi ki, Hindistanın kapital bazarı tənzimləyicisi hökuməti xarici investorlar üçün LTCG vergisini ləğv etməyə çağırıb. Hindistanın ən qədim və ən görkəmli sənaye qurumlarından biri olan PHD Ticarət və Sənaye Palatası , keçən həftə hökumətdən verginin ləğv edilməsini xahiş edib. Qurum iddia edirdi ki, kapital gəlirləri vergisi 2024-cü ildə səhm bazarının "rekord yüksəkliklərdə" olduğu bir vaxtda artırılıb və bazar şərtləri dəyişdiyi üçün hökumət bunu nəzərdən keçirməlidir. Yerli media xəbərlərinə görə, ölkənin Maliyyə Naziri Nirmala Sitharaman bazar ertəsi xarici kapital axınlarının çıxışını etiraf edib və LTCG vergisinin nəzərdən keçirilməsi çağırışlarını nəzərə alacağını əlavə edib. Bu tələblər xarici investorların Hindistan səhmlərinə marağının kəskin azaldığı bir vaxta təsadüf edir. Bazar ertəsi yayımlanan Nomura hesabatına görə, Hindistan səhmlərində xarici paylar ən aşağı səviyyədə, 14% təşkil edir. Ekspertlər razılaşırlar ki, vergi endiriminin ləğvi Hindistanın vergi rejimini digər inkişaf etməkdə olan bazarlarla bərabərləşdirərək xarici investorların əhval-ruhiyyəsini yaxşılaşdıracaq. Lakin onlar bildiriblər ki, tək vergi endirimi xarici investorları kütləvi şəkildə geri qaytarmaq üçün kifayət etməyə bilər. Sinqapurda yerləşən Delorean Partners şirkətinin portfel meneceri Amit Bhartia deyib: "Vergi endirimi marjada kömək edir, lakin ayırıcılar vergi güzəştlərini deyil, gözlənilən gəlirləri almağa meyllidirlər". O əlavə edib ki, qazanc artımı daha az proqnozlaşdırıla bilən olduğu, risklər isə artdığı üçün xarici investorlar Hindistanı tərk ediblər. Bhartia vurğulayıb ki, xarici investorlar 2024-cü ilin sentyabrında Hindistan səhmlərinə təxminən 570 milyard rupi ( 6 milyard dollar ) yatırıblar, bir ay sonra isə daha ucuz Çin səhmlərini izləmək üçün 940 milyard rupi çıxarıblar. "Bu iki ay ərzində vergi dərəcəsi dəyişmədi. Qəbul edilən nisbi gəlir dəyişdi", Bhartia izah edib. Bu ilin mart ayında rekord çıxışa qədər, 2024-cü ilin oktyabrında axınlar bir ayda ən yüksək idi. Hazırda Hindistan bazarlarını bir neçə risk yükləyir, o cümlədən ABŞ ilə gərgin münasibətlər, yüksək enerji qiymətləri, dəyər itirən valyuta və süni intellektin təsiri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik. Nomura öz hesabatında bildirib ki, xarici investorlar üçün mümkün LTCG endirimi, qlobal istiqraz gəlirlərinin azalması və mərkəzi bankın müdaxiləsi ilə rupinin möhkəmlənməsi gözləntiləri Hindistan bazarlarına dəstək verəcək. Lakin o əlavə edib ki, daha uzunmüddətli perspektivdə geosiyasi və texnoloji qeyri-müəyyənliklə bağlı narahatlıqlar davam edir, "uzunmüddətli artım gözləntilərinə təsir edir". Hesabatda göstərilir ki, Hindistan bu ilin yanvar-oktyabr ayları arasında İndoneziya və Türkiyədən sonra dünyanın ən pis performans göstərən üçüncü bazarı olub. Hindistanın etalon Nifty 50 bu il indiyədək təxminən 9% dəyər itirib. Cəmi üç il əvvəl Hindistanı ən yaxşı performans göstərən inkişaf etməkdə olan bazar kimi qeyd edən xarici investorlar son iki ildə məyus olublar, 2025-ci ildə 18,9 milyard dollar , bu il isə indiyədək 30 milyard dollardan çox vəsait çıxarıblar. Qlobal broker Bernstein bazar ertəsi yayımladığı hesabatda bildirib ki, Hindistan "bir vaxtlar özünə borc verə biləcəyi bir rəqabətdə kapital uğrunda mübarizə aparmalıdır". O iddia edib ki, Hindistandan kapital axınlarını geri qaytarmaq üçün vergi endirimi və Yaxın Şərqdə gərginliyin azalması daxil olmaqla bir neçə "katalizator" lazımdır. Hesabatda deyilir: " Hindistanın qiymətləndirmələri bahalı olaraq qalır, qazanc artımı isə məyusedici olub". Hesabatda paylaşılan məlumatlara görə, Hindistan 12 aylıq irəli qiymət-qazanc nisbəti ilə 18,6 dəfə ticarət edir ki, bu da Tayvanın 16,8 dəfə və Koreyanın 3,9 dəfə göstəricilərindən yüksəkdir. Hər iki bazar inkişaf etməkdə olan ölkələrdə ən yaxşı performans göstərənlər olub, güclü süni intellekt adları ilə dəstəklənib. Bernsteinə görə, qazanc artımı cəbhəsində, inkişaf etməkdə olan bazarlar orta hesabla 45% yaxşılaşma göstərməsi gözlənildiyi halda, Hindistanın proqnozu 11% ilə daha yavaşdır. S&P Global Market Intelligence şirkətinin Asiya-Sakit Okean iqtisadiyyatı üzrə rəhbəri Hanna Luchnikava-Schorsch CNBC -yə bildirib ki, tək vergi endirimi "xarici investorların üzləşdiyi fundamental kompromis dəyişməz qaldığı üçün Hindistan səhmlərinə böyük bir yenidən bölüşdürməyə səbəb olmayacaq". Qlobal süni intellekt rallisində çatlaqlar yarandığı bir vaxtda, LSEG -dən alınan məlumatlar göstərir ki, bəzi investorlar Hindistan bazarını süni intellektə qarşı bir sığorta kimi gördükləri üçün Hindistanın etalon indeksləri son bir ayda qlobal həmkarlarını üstələyib. Bu ayın əvvəlində xarici kapital axınları müsbət olub. Lakin onlar davam edəcəkmi? Luchnikava-Schorsch deyib ki, Hindistanın güclü struktur artım hekayəsi var, lakin investorlar qiymətləndirmə mükafatını əsaslandırmaq üçün hələ də qazanc artımına ehtiyac duyurlar. Kanada-Hindistan arasında 5,5 milyard dollarlıq bank satınalması işçilərin, siyasətçilərin müqaviməti ilə üzləşir. Kanadanın Fairfax Financial Holdings şirkətinin IDBI Bankı 5,5 milyard dollara almaq təklifi Hindistanın dövlət bankının işçiləri və ölkədəki siyasi partiyalar tərəfindən müqavimətlə qarşılanır.