Mənfi Məqamlar: Valyuta məzənnələrinin mənfi təsirləri, xüsusilə Hindistan rupisinin (INR) Çin yuanına (RMB) qarşı dəyərdən düşməsi, məhsul marjalarına təzyiq göstərib. INR/RMB məzənnəsi təxminən 11-12-dən 14,2-yə yüksələrək idxal olunan xammal xərclərinə təsir edib. Hindistanın NPS (Net Promoter Score) göstəricisi iyun ayında 77,6-ya düşsə də, sonra 79,6-ya yüksəlib ki, bu da mağazaların sürətli genişlənməsi zamanı müştəri təcrübəsini qorumaqda çətinlikləri göstərir. Beynəlxalq biznes hələ ilkin mərhələdədir və Hindistanla (16%) müqayisədə daha aşağı marjalara ( 10,6% EBITDA ) malikdir; rəhbərlik konkret marja proqnozu verməkdən çəkinib. Ağıllı eynəklərin bazara çıxarılması ləng irəliləyir, məhdud mağaza mövcudluğu və aqressiv qiymət strategiyasının olmaması yaxın müddətdə bazar imkanlarının əldən verilməsinə səbəb ola bilər. 2027-ci maliyyə ili üçün mağaza əlavəsi proqnozu ehtiyatlı olaraq qalır, rəhbərlik sürətli genişlənmə əvəzinə təcrübəyə üstünlük verir ki, bu da yaxın müddətdə böyümənin sürətlənməsini məhdudlaşdıra bilər. Sual-Cavabın Əsas Məqamları: S: Emkay Global-dan Devanshu Bansal soruşdu ki, böyüməyə və strateji marketinq investisiyalarına diqqət yetirildiyi halda, Lenskart yaxın müddətdə illik marja qazanclarını görməyə davam edəcəkmi, yoxsa qazanclar uzunmüddətli 25% Hindistan EBITDA hədəfinə doğru daha çox sonradan reallaşacaq? C: CEO Peyush Bansal gəlir və mənfəətin müsbət korrelyasiyada olduğunu, buna görə də uzunmüddətli həcm artımının marjaları genişləndirməyə davam edəcəyini bildirdi. Lakin şirkət əməliyyat marketinqi əvəzinə Bharat üçün bazarı açmaq və uzunmüddətli bir brend qurmaq üçün rübdən-rübə investisiya etməyə davam edəcək. O, illik marjaların genişlənməli olduğunu, lakin investorları rübdən-rübə dəyişikliklər əvəzinə son 12 aylıq rəqəmlərə baxmağa çağırdı. S: Nomura-dan Mihir Şah keçən ilki pulsuz linza təklifi və premiumlaşmadan yaranan daha yüksək baza nəzərə alınmaqla, gələcəkdə hər bir məhsul üzrə reallaşdırma haqqında necə düşünmək lazım olduğunu və beynəlxalq həcm artımının və təxminən 8% beynəlxalq marjanın davam edə biləcəyini soruşdu. C: CEO Peyush Bansal diqqətin həcmdə qaldığını, daha yaxşı, rəqəmsallaşdırılmış göz müayinəsi təcrübəsi sayəsində proqressivlərin böyüdüyünü, Hustlr-ın 500 INR-lik eynəklərinin isə dəyər seqmentində həcm əlavə edəcəyini bildirdi. O, müştəri başına vahidlərin 1,8-dən 1,9-a yüksəldiyini qeyd etdi ki, bu da pulsuz linza dəyişdirmə yolu ilə əldə edilən müştərilərin keyfiyyətini göstərir. Beynəlxalq bazarda miopiyanın Cənub-Şərqi Asiyada sürətlə artdığını və istehlakçıların D2C brendlərinə keçdiyini bildirdi; orada ASP (orta satış qiyməti) əsasən sabitdir, bazarın yaradılması hələ başlamayıb və Hindistan təchizat zəncirinin inteqrasiyasından məhsul marjasının genişlənməsi nəticədə EBITDA-nı uyğunlaşdırmalıdır, baxmayaraq ki, hələ rəqəm vermək üçün çox erkəndir. S: Goldman Sachs-dan Arnab Mitra süni intellekt dəstəkli göz müayinəsinin ( Drysh ) uzaqdan optometriya ilə müqayisədə nə qədər böyük bir irəliləyiş olacağını və Heydərabad gücünün beynəlxalq mağaza genişlənməsini əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirmək üçün kritik bir tələb olub-olmadığını soruşdu. C: CEO Peyush Bansal göz müayinəsinə ehtiyacı olan çox sayda insanın olduğunu və optiklərin sadəcə əlavə edilə bilməyəcəyi üçün həlli mühəndislik yolu ilə tapmaqdan başqa yol olmadığını bildirdi. Hazırda 934 mağazada mövcud olan uzaqdan optometriya, bir il əvvəl mümkün olmayan Tier 2-plus şəhərlərində demək olar ki, hər gün bir mağaza açmağa imkan verdi. Drysh , optiklərin mövcud modeldən daha çox müayinə aparmasına imkan verə bilər, optiklər mürəkkəb hallara nəzarət edir; o, pilot mağazalarda canlıdır və böyük bir irəliləyiş ola bilər, baxmayaraq ki, təkmilləşdirmək üçün zamana ehtiyacı var. Gücə gəlincə, o, mövcud zavodların hər rüb genişləndirildiyini və Heydərabadın yaxşı inkişaf etdiyini, beynəlxalq mağaza əlavələrinin isə vahid iqtisadiyyatın işə düşməsi ilə davamlı olaraq sürətləndirildiyini (keçən ilki 22-yə qarşı H1-də 38 ) bildirdi. S: Investec-dən Harit Kapoor bu rübdə ümumi marjalara hansı mənfi amillərin təsir etdiyini, xərc inflyasiyası nəzərə alınmaqla, və şirkətin hansı çətinlikləri idarə etdiyini soruşdu. C: CFO Abhishek Gupta məhsul marjalarının həm Hindistanda (63,4%-dən 64%-ə) , həm də beynəlxalq bazarda ( 75,5%-dən 77,1%-ə ) genişləndiyini, bunun da geriyə inteqrasiya, daha çox daxili çərçivə və linzalar, daha çox Hindistan istehsalı və miqyas əsaslı satıcı danışıqları ilə əlaqəli olduğunu bildirdi. Əsas çətinlik FX (valyuta məzənnəsi) ilə bağlıdır, INR/RMB məzənnəsi təxminən 11-12 INR-dən 14,2 INR-ə yüksələrək idxal olunan xammala təsir edir; şirkət bunu Tayland gücü, Çin JV-də daha yüksək pay və daha çox Hindistan istehsalı xammal vasitəsilə kompensasiya edir. Konsolidasiya edilmiş səviyyədə, gəlirlərin təxminən 40%-i INR olmayan ölkələrdən gəlir ki, bu da təbii bir hedcinq təmin edir, neftlə əlaqəli qablaşdırma və logistika inflyasiyasının isə minimal təsiri var. S: Citi-dən Ashish Kanodia Hustlr-ın Hindistanda həcm baxımından hazırda nə qədər böyük olduğunu, kiçik bazarlarda və ya müştəri başına cütlərdə hansı imkanları açdığını və Lenskart-ın ABŞ və ya Avropa kimi daha böyük bazarlara orqanik və ya qeyri-orqanik yolla daxil olmağı planlaşdırıb-planlaşdırmadığını soruşdu. C: CEO Peyush Bansal Hustlr-ı ən maraqlı layihə adlandırdı, yüksək keyfiyyətli 500 INR-lik cütü yaratmaq üçün uzun illər davam edən işdən sonra hələ də ilkin mərhələdədir. Lakhlarla müştəri onlayn olaraq üz skanı ilə başlayır və mağazadan götürür, şirkət daha çox rəng əlavə edir və Hindistanda daha çox Hustlr istehsal edir, lakin Tier 2 və Tier 3 şəhərlərinə logistikanı miqyasda sərfəli şəkildə idarə etmək hələ də davam edən bir işdir. Beynəlxalq bazarda, o, prioritetin Heydərabad investisiyası və mağaza açılışlarının davamlı sürətləndirilməsi olduğunu, sağlam balans hesabatının yer verdiyini, lakin icranın pulu ağıllı şəkildə yerləşdirmək hüququnu qazandığını bildirdi; yeni böyük bazarlar haqqında şərh vermək üçün hələ çox erkəndir. S: JPMorgan-dan Latika Chopra aqressiv şəkildə genişlənən Tier 2-plus şəhərlərində istehlakçı davranışı, təkrar alışlar, müştəri başına cütlər və vahid iqtisadiyyat haqqında, həmçinin əsas beynəlxalq bazarlarda eyni mağaza satış tendensiyaları haqqında məlumat istədi. C: CEO Peyush Bansal Tier 2-plus nəticələrinin müsbət olduğunu, müştərilər üçün dəyər yaratmanın metropolislərdən daha yüksək olduğunu, çünki Night Drive və proqressiv linzalar daxil olmaqla təklif olunan eynək seçimlərinin, Tier 1 ilə uyğunlaşan mağaza təcrübəsini təmin edən logistika investisiyası ilə dəstəkləndiyini bildirdi. O, müştərilərin Lenskart-dan necə alış-veriş etdiklərini fərqləndirmədiklərini və şirkətin bütün səviyyələrdə daha əlverişli olduğunu, eyni zamanda premium seqmentlərə də xidmət etdiyini bildirdi. Beynəlxalq səviyyədə, təxminən 700 mağaza bazasında yalnız 22 yeni mağaza əlavəsi ilə, demək olar ki, bütün böyümə eyni mağaza əsaslıdır və ən yaxşı qiymətə geniş çeşid və yüksək NPS ilə həcm əsaslı oyun planı davam edir, brend marketinqi isə hələ beynəlxalq səviyyədə genişləndirilməyib. S: CLSA-dan Aditya Soman Lenskart-ın e-ticarətdə aqressiv qiymət təzyiqləri nəzərə alınmaqla ağıllı eynəkləri nə vaxt bazara çıxarmağı planlaşdırdığını və Hindistan mağaza əlavəsi proqnozunda hər hansı bir dəyişiklik olub-olmadığını soruşdu. C: CEO Peyush Bansal yanaşmanın yavaş və sabit olduğunu bildirdi: aprel ayında qeydiyyat siyahısı bir neçə yüz min insanı cəlb etdi, onların rəyləri demək olar ki, iki həftədən bir proqram və proqram təminatı yeniləmələrini formalaşdırdı, qidalanma izləmə, xatırlatmalar, təqvim və sağlamlıq inteqrasiyası, üstəgəl batareya optimallaşdırılması və daha yaxşı qutu kimi xüsusiyyətlər əlavə edildi. Tələbat gözləntiləri aşdı, daha yüksək istehsal tələb olundu; məhsul indi 500 mağazada başladıqdan sonra bütün mağazalarda mövcuddur və alıcıların təxminən 90%-i onu reseptlə götürür ki, bu da ağıllı eynəklərin eynək olduğu və Lenskart-ın paylama və sifarişdən sonrakı xidmətinin əsas üstünlük olduğu tezisini təsdiqləyir. Mağazalara gəlincə, 2027-ci maliyyə ili üçün proqnoz keçən ilki səviyyədə dəyişməz qalır, genişlənmə Tier 2-yə yönəldilir, eyni zamanda NPS qorunur. S: HSBC-dən Nihal Mahesh Jham keçən rübə və keçən ilə nisbətən ASP artımının dəyər təkliflərini üstələyən premiumlaşmanı əks etdirib-etdirmədiyini soruşdu. C: CEO Peyush Bansal Lenskart-ın spektrin hər iki ucunda işlədiyini və ASP-ni idarə etmədiyini bildirdi. Artım müştərilərin Owndays linzaları da daxil olmaqla daha proqressiv və premium linzaları seçməsindən və John Jacobs with Mas kimi yeni dizayner təkliflərindən qaynaqlanır.