Müsbət Məqamlar Fresenius SE & Co KGaA tam illik əsas EPS artım proqnozunu 10-15% aralığının yuxarı yarısına qaldırıb və qrup EBIT marjası göstəricisini 11,5%-dən yuxarı artırıb. 3-cü rübdə üzvi gəlir 5% artıb, iki rəqəmli EBIT artımı və sabit valyuta ilə əsas EPS 14% yüksəlib ki, bu da güclü əməliyyat rıçaqını nümayiş etdirir. İnkişaf Vektorları ( Biopharma , MedTech , Nutrition ) hazırda Kabi -nin EBIT-inin 55%-ni təşkil edir ki, bu da 2023-cü ildəki 33%-dən demək olar ki, iki dəfə çoxdur və qrup EBIT-inin təxminən üçdə biridir. Biopharma 29% üzvi artım və rekord gəlirlilik nümayiş etdirib, 3-cü rüb marjası 2030-cu il hədəfi olan 20%-ə vaxtından əvvəl çatıb. mAbxience -in alınmasına baxmayaraq, rıçaq 2,5x səviyyəsində sabit qalıb, bu da güclü əməliyyat pul axını və FME səhm satışından əldə olunan gəlirlərlə dəstəklənib. Sərbəst pul axını illik müqayisədə iki dəfədən çox artıb, son on iki ayın sərbəst pul axını 1,9 milyard avro təşkil edib və pul konversiyası birdən yuxarı olub. WuXi Biologics ilə inkişaf müqaviləsi 37-ə qədər potensial ilk-bazar biosimilar namizədləri üçün seçim hüquqları təmin edir ki, bu da portfeli 29-dan 66 molekula qədər genişləndirir. Helios Germany -nin EBIT-i qiymətləndirmə, həcm və xərc idarəçiliyi sayəsində 25% artıb, marja isə 160 baza bəndi yüksəlib. ROIC bu onillikdə ən yüksək səviyyəyə çatıb ki, bu da kapital səmərəliliyinin yaxşılaşdığını əks etdirir. Mənfi Məqamlar TYENNE UNH Optum formulunda üstünlük verilən statusdan üstünlük verilməyən statusa keçib ki, bu da ABŞ satış dinamikasına təsir edə bilər. Pharma üzvi artımı aşağı həcmlər və ABŞ-da davam edən qiymət təzyiqi səbəbindən yalnız 1% təşkil edib. Nutrition artımı Çin də müvəqqəti təchizat və tədarük məhdudiyyətləri səbəbindən ləngiyib, lakin 4-cü rübdə yaxşılaşacağı gözlənilir. Melrose Park müəssisəsi FDA müşahidələri (Form 483) alıb ki, bu da yeni məhsul buraxılışları ətrafında qeyri-müəyyənlik yaradır, baxmayaraq ki, 2026-cı ilin maliyyə nəticələrinə əhəmiyyətli təsir gözlənilmir. Helios Germany 4-cü rübdə daha yumşaq marja ilə üzləşir, çünki oktyabr ayının sonunda dövlət sığortalı xəstələr üçün əlavə ödənişin müddəti bitir, bu da əvvəlki illə müqayisədə iki ay əvəzinə yalnız bir ay fayda deməkdir. İspaniya 4-cü rübdə əvvəlki illə müqayisədə çətin bir dövr yaşayır, çünki 2025-ci ildə ilin sonunda ödəyici hesablaşmaları təkrarlanmayacaq. İnflyasiya təzyiqlərinin, xüsusilə logistika və materiallarda, 4-cü rübdə və 2027-ci ilə qədər artacağı gözlənilir ki, bu da aktiv yumşaltma tədbirləri tələb edir. Biopharma Ar-Ge investisiyaları layihə irəlilədikcə artacaq ki, bu da gələcək rüblərdə marjaları hazırkı 20% səviyyəsindən azalda bilər. WuXi müqaviləsi mürəkkəblik əlavə edir və kapital yerləşdirməsini tələb edir, gəlirlər isə seçilmiş molekulların uğurlu inkişafı və kommersiyalaşdırılmasından asılıdır. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: Graham Doyle (UBS) Fresenius-in niyə belə hərtərəfli biosimilar müqaviləsi üçün WuXi-ni seçdiyini və orta müddətli EBIT artım tempinin 2027-ci il üçün məntiqli bir başlanğıc nöqtəsi olub-olmadığını soruşdu. C: İdarə Heyətinin sədri Michael Sen bildirdi ki, xidmət haqqı (