[P1]Daha yaxşı süni intellekt uğrunda mübarizə bazarı yenidən formalaşdırmağa davam edir və investorları avadanlıq nəhəngləri ilə çip dizaynerləri arasında seçim etməyə vadar edir. Bu gün ASML (ASML -3.60%) və ya Marvell Technology (MRVL -7.08%) səhmlərini almalısınız? ASML dünyanın aparıcı fabrikləri tərəfindən ən qabaqcıl mikroçipləri çap etmək üçün istifadə olunan mürəkkəb litografiya sistemlərini təmin edir. Marvell isə bulud və daşıyıcı şəbəkələr arasında böyük həcmdə məlumatları birləşdirən və ötürən infrastruktur həlləri üzrə ixtisaslaşır. Hər iki şirkət yarımkeçirici texnologiyasının gələcəyi üçün əsas rol oynayır, lakin sənaye pilləkəninin çox fərqli pillələrində yerləşirlər. ASML smartfonlardan tutmuş məlumat mərkəzlərinə qədər hər şeydə tapılan qabaqcıl mikroçiplərin istehsalı üçün vacib olan litografiya sistemlərini istehsal edir. O, hazırda 31 dekabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün təqdim edilmiş son illik hesabatında qeyd olunduğu kimi, mikroçip miqyasının səmərəli olması üçün kritik əhəmiyyət kəsb edən ekstremal ultrabənövşəyi (EUV) litografiya maşınlarının yeganə təchizatçısıdır. Şirkət EUV və daha ucuz dərin ultrabənövşəyi (DUV) tətbiqləri üçün avadanlıq və proqram təminatı təqdim etməklə qlobal yarımkeçirici səhmlər ekosisteminə xidmət edir. 31 dekabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ilində gəlir 36,7 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da əvvəlki maliyyə ili ilə müqayisədə 15,6% artım deməkdir. Gəlirlərin bu artımı şirkətə 10,8 milyard dollar xalis gəlir əldə etməyə kömək etmişdir. Bütün xərclər ödənildikdən sonra qalan gəlirin faizini ölçən xalis marja bu dövrdə 29,4% təşkil etmişdir. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına görə, borc/kapital nisbəti təxminən 0,2x şirkətin öz kapitalına nisbətdə çox az borc puldan istifadə etdiyini göstərir. Təxminən 1,3x cari nisbət şirkətin ani öhdəliklərini ödəmək üçün kifayət qədər qısamüddətli aktivlərə malik olduğunu göstərir. Kapital xərcləri nəzərə alındıqdan sonra qalan pul vəsaiti olan sərbəst pul axını, 31 dekabr 2025-ci il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün 12,4 milyard dollar təşkil etmişdir. [P2] Marvell Technology qlobal miqyasda süni intellekt, bulud hesablamaları və avtomobil sənayesi son bazarlarını gücləndirən məlumat infrastruktur həlləri dizayn edir. Şirkət 31 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün təqdim edilmiş son illik hesabatında gəlirlərinin məhdud sayda alıcı arasında yüksək dərəcədə cəmləşdiyini bildirmişdir. Bu cür müştəri konsentrasiyası biznesə əlavə risk qatır, çünki bir distribyutor gəlirin təxminən 37%-ni, tək bir birbaşa müştəri isə təxminən 14%-ni təşkil etmişdir. 31 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ilində gəlir 8,2 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə 42,1% artım deməkdir. Satışlardakı bu kəskin artım şirkətə 2,7 milyard dollar xalis gəlir əldə etməyə kömək etmişdir. Bu dövr üçün xalis marja 32,6% təşkil etmişdir ki, bu da əvvəlki maliyyə ilində bildirilən zərərlərlə müqayisədə əhəmiyyətli irəliləyişi əks etdirir. 2026-cı ilin yanvar ayına olan balans hesabatına görə, borc/kapital nisbəti təxminən 0,3x borc və kapital arasında sağlam balansı göstərir. Təxminən 2,0x cari nisbət şirkətin qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək qabiliyyətini ölçür və 31 yanvar 2026-cı il tarixində başa çatan maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 1,4 milyard dollar olmuşdur. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya (SBC) əməliyyat pul axınının 33,8%-ni təşkil etmişdir ki, bu da pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərci olduğu üçün bildirilən pul yaranmasını şişirdir. ASML qlobal çip bazarında potensial dəyişkənliklə üzləşir, burada yeni avadanlıqlara yüksək tələbat dövrlərindən sonra artıq istehsal gücü dövrləri gələ bilər. Geopolitik gərginliklər də əhəmiyyətli təhlükə yaradır, çünki yüksək səviyyəli litografiya avadanlıqlarına ticarət məhdudiyyətləri müəyyən coğrafi regionlara satışları məhdudlaşdıra bilər. Bundan əlavə, maşınlarının həddindən artıq mürəkkəbliyi o deməkdir ki, növbəti nəsil sistemlərdə hər hansı istehsal gecikmələri və ya texniki çətinliklər onun uzunmüddətli böyümə trayektoriyasına təsir edə bilər. Marvell Technology əhəmiyyətli gəlir konsentrasiyasından irəli gələn risklərlə üzləşir, çünki bir neçə böyük müştəri onun illik satışlarının əksəriyyətini təşkil edir. Strateji və inteqrasiya riskləri böyük miqyaslı satınalmalar, xüsusilə Lumentum Holdings -in (LITE -7.85%) 115 milyard dollar dəyərində səhm əsaslı satınalması ilə artır. Bundan əlavə, şirkət Broadcom (AVGO -2.00%) ilə güclü rəqabətlə və istehsal tərəfdaşlarının coğrafi konsentrasiyası səbəbindən potensial təchizat zənciri pozulmaları ilə üzləşir. ASML , son on iki ay ərzində bazar dəyərini satışlarla ölçən Forward P/E və P/S nisbətinə əsasən daha sərfəli qiymətləndirilmiş görünür. Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. ASML və Marvell Technology hər ikisi süni intellekt bumuna məruz qalmaq üçün əla səhmlərdir. Birincisi cəlbedici süni intellekt səhmidir, çünki rəqiblər texnologiyanı geniş miqyasda uğurla təkrarlaya bilmədikləri üçün süni intellekt çiplərinin qurulması üçün lazım olan EUV litografiya maşınları üzərində qanuni inhisara malikdir. Lakin, bu ikisi arasında seçim etməli olsaydım, Marvell -ə investisiya edərdim. Marvell 2026-cı maliyyə ilində (FY) illik gəlir artımının 42% olduğunu bildirməklə yanaşı, 6 oktyabrda keçirilən İnvestor Günündə rəhbərlik 2031-ci maliyyə ili üçün 70 milyard dollar dan 90 milyard dollar a qədər satış hədəfi qoymuşdur. Bu, 2026-cı maliyyə ilinin 8,2 milyard dollar ı ilə müqayisədə inanılmaz bir artımdır və şirkətin süni intellekt həllərinə güclü müştəri tələbatı gördüyünü göstərir. Marvell -in Lumentum -u almaq təklifi də burada ortaya çıxır. Lumentum 2 noyabrda 1,3 milyard dollar məbləğində birinci rüb gəliri bildirdi ki, bu da illik 137% heyrətamiz artım deməkdir. Onun optik əlaqə təklifləri məlumatlara ac olan süni intellekt sistemləri üçün kritik bir xüsusiyyət olan sürətli məlumat ötürülməsini təmin edir. Marvell -in satınalması səhm qiymətinin düşməsinə səbəb oldu, çünki Wall Street bütün səhm əməliyyatının seyreltmə riskini nəzərə aldı. Bu, Marvell səhmlərini düşüşdə almaq üçün bir fürsət yaradır, çünki mən inanıram ki, Marvell -in Lumentum -u əlavə etməsi şirkəti uzunmüddətli perspektivdə daha güclü edir. *Başlanğıcdan bəri bütün tövsiyələrin orta gəlirləri. Xərc bazası və gəlir əvvəlki bazar gününün bağlanışına əsaslanır.