Xəbərdarlıq! GuruFocus AVT ilə bağlı 5 xəbərdarlıq əlaməti aşkar edib. AVT ədalətli qiymətləndirilibmi? Pulsuz DCF kalkulyatorumuzla tezisinizi yoxlayın. Buraxılış tarixi: 4 noyabr 2026-cı il. Gəlirlilik zənginin tam stenoqramı üçün tam gəlirlilik zəngi stenoqramına müraciət edin. Müsbət Məqamlar: Avnet Inc (NASDAQ: AVT ) rekord 10,7 milyard dollar satış və rekord 3,63 dollar düzəliş edilmiş EPS əldə edib ki, bu da hər iki göstərici rəhbərliyin proqnozlarından xeyli yüksəkdir. Şirkət ardıcıl beşinci rübdə düzəliş edilmiş əməliyyat marjasının genişlənməsinə nail olaraq 4,7% -ə çatıb ki, bu da 2023-cü maliyyə ilindən bəri ən yüksək göstəricidir. Elektron Komponentlər seqmenti satışları illik müqayisədə 84% artıraraq rekord göstərici əldə edib və əməliyyat marjası 4,8% -ə çatıb, 2027-ci maliyyə ilinin ikinci yarısına qədər 5% hədəfi ilə. Farnell üç ildən çox müddətdə ən yüksək göstərici olan 10,1% ilə iki rəqəmli əməliyyat marjasına qayıdıb və rekord satışlar əldə edib. İşçi kapitalının gəlirliliyi ardıcıl olaraq 600 baza bəndi yaxşılaşaraq 25% -ə çatıb ki, bu da son 10 ildə ən yüksək səviyyədir. Mənfi Məqamlar: Ümumi mənfəət marjası illik müqayisədə 40 baza bəndi azalaraq 10,0% -ə düşüb, bu da əsasən məhsul və müştəri qarışığı ilə əlaqədardır. SG&A xərcləri illik müqayisədə 112 milyon dollar artıb və əməliyyat xərcləri ümumi mənfəət dollarının 54% -ni təşkil edib ki, bu da yaxınmüddətli hədəfdən 600 baza bəndi yuxarıdır. Faiz xərcləri ardıcıl olaraq 25 milyon dollar artaraq, düzəliş edilmiş seyreltilmiş EPS -ə rüblük müqayisədə 0,23 dollar mənfi təsir göstərib. Şirkət rüb ərzində 1,2 milyard dollarlıq işçi kapitalı investisiyası səbəbindən əməliyyatlardan 842 milyon dollar nağd pul istifadə edib və yaxın gələcəkdə nağd pul istifadəsinin davam edəcəyini gözləyir. Ümumi borc 3,1 dəfə yüksək olaraq qalır və şirkət böyüməni dəstəkləmək üçün gələn rüblərdə əlavə kapital cəlb etməyi planlaşdırır. Sual-Cavabın Əsas Məqamları: S: Əksər yarımkeçirici və IP&E kateqoriyalarında çatdırılma müddətlərinin uzanması Avnet -in böyümə və məhsul çatdırma qabiliyyətinə çətinlik yaradırmı və hər hansı bir təsiri kəmiyyətcə müəyyən edə bilərsinizmi? C: CEO Phil Gallagher bildirib ki, çatdırılma müddətləri yaddaşdan kənara, enerji, passivlər, MLCC -lər, diskretlər və nəzarətçilərə daha geniş şəkildə uzanır və yeni təqvim ilində əlavə qiymət inflyasiyası gözlənilir. Bu günə qədər bu, böyüməyə və ya proqnozlara birbaşa mane olmayıb, baxmayaraq ki, BOM -larında yüksək yaddaş konsentrasiyası olan bəzi müştərilər çətinlik çəkirlər. O qeyd edib ki, şərtlər sərtləşdikcə gələn il üçün proqnoz vermək çətindir, lakin bu nöqtədə təsir geniş deyil. S: Dekabr rübünün proqnozu tipik mövsümilikdən xeyli yüksəkdir. Mart ayına baxaraq, cari gücü nəzərə alaraq normal 1% -dən 2% -ə qədər ardıcıl azalma, yoxsa sabitlik/böyümə gözləməliyik? C: Gallagher bildirib ki, Avnet bu qədər uzaq proqnoz vermir, lakin mart rübünün gözlənilməz amili Asiya da Ay Yeni İli dir. O qeyd edib ki, Qərb mart ayına qədər güclü qalmalıdır və ümumilikdə sifarişlər yaxşı görünür, sifariş-faktura nisbəti müsbətdir, buna görə də mart ayının tipik mövsümilikdən bir qədər yaxşı ola biləcəyinə nikbindir. CFO Ken Jacobson əlavə edib ki, tipik mövsümi azalma Qərb ə qarışıq dəyişikliyindən 20 -dən 40 baza bəndi qədər ümumi marja artımı deməkdir. S: Kanal ehtiyatları əksər coğrafiyalarda sıx, Asiya da isə müstəsna dərəcədə aşağıdır. Asiya da artan tələbatı ödəmək qabiliyyətinizdə nə görürsünüz və öz Asiya ehtiyatlarınız necə görünür? C: Gallagher bildirib ki, Avnet öz ehtiyat mövqeyindən rahat və əmindir, Asiya ehtiyatları ümumi dollar ifadəsində ardıcıl olaraq artır və ehtiyat günləri təxminən 1 -dən 1,5 günə qədər artıb. O xəbərdarlıq edib ki, şərtlər tez dəyişə bilər və müəyyən enerji və diskret xətləri daha da sıxlaşa bilər, buna görə də ehtiyatlar əmtəəyə görə qiymətləndirilməlidir, bəzi sahələrdə çatışmazlıqlar ola bilər, lakin ümumi mövqe yaxşı vəziyyətdədir. S: Bazar qarışığı məlumat mərkəzi , aerokosmik və müdafiə , və şəbəkə istiqamətində dəyişdikcə, bu, tələbatın yaradılmasına necə təsir edir və müştərilər dizayn dövrünün əvvəlində cəlb olunurlarmı? C: Gallagher bildirib ki, bəzi birbaşa məlumat mərkəzi biznesi, xüsusilə hiperskalatorlar la, tələbatın yaradılmasından daha çox yerinə yetirmədir. Bu sahədə yerinə yetirmənin böyüməsinə baxmayaraq, tələbatın yaradılması gəlirləri ümumi gəlirlərin faizi olaraq təxminən sabit qalıb, dollar ifadəsində isə artım tempini saxlamaq üçün artıb. O, bunu yaxşı xəbər adlandırıb, çünki tələbatın yaradılması Avnet , onun təchizatçıları və marja profili üçün kritikdir. S: Təxminən 2 milyard dollarlıq ardıcıl ehtiyat artımının üçdə biri təchizat zənciri xidmətləri üçün idi. Bu biznes nə qədər gəlir gətirdi və hansı ehtiyat günlərini hədəfləyirsiniz? C: Jacobson bildirib ki, təchizat zənciri xidmətlərinin gəlirləri daha çox xidmət yönümlüdür, buna görə də əsasən ümumi gəlirlərdə deyil, ümumi marjada görünür. O, gələn bir neçə rübdə bu biznesdən əhəmiyyətli əlavə ehtiyat yığımının gözlənilmədiyini, ümumi ehtiyat günlərinin isə sabit qalacağını və ya bir qədər azalacağını gözləyir. Qalan ehtiyat artımı satış artımını, rübün sonuna yaxın daxilolmaların vaxtını və yaddaşla bağlı qiymət inflyasiyasını əks etdirirdi. S: EC əməliyyat marjası artıq 4,8% -dir, 2027-ci maliyyə ilinin ikinci yarısında 5% hədəfi ilə. EC marjaları üçün tavan nədir və Farnell zamanla orta onluq əməliyyat marjalarına qayıda bilərmi? C: Jacobson bildirib ki, EC üçün tavanlar 5% -dən, Farnell üçün isə 10% -dən yüksəkdir, Farnell zamanla aşağı onluq rəqəmlərə, EC isə 6% -ə doğru irəliləyə bilər. O, əməliyyat xərclərinin ümumi mənfəət nisbətinin aşağı 50 -lərə doğru hərəkət etməsi ilə davamlı xərc səmərəliliyini, üstəgəl regional və əmtəə qarışığını sürücü amillər kimi göstərib. Gallagher əlavə edib ki, Farnell -in lövhədəki komponentləri ənənəvi test, ölçmə və tək lövhəli kompüter kateqoriyalarından daha yüksək marjalara malikdir və daha güclü Avropa daha yüksək marja profilini nəzərə alaraq bütün bizneslərə kömək edir. S: Əgər Asiya mart rübünə qədər mövsümilikdən daha güclü olarsa, EC marjaları ikinci yarıda hələ də 5% -ə çata bilərmi? C: Jacobson bildirib ki, regional qarışıq məhdudiyyət olmayacaq və Avnet ya böyümə, ya da qarışıqdan ümumi marja genişlənməsi yolu ilə 5% -ə çatacaq. S: Böyüməni maliyyələşdirmək üçün gələn rüblərdə kapital cəlb etməyi gözlədiyinizi qeyd etdiniz. Bu barədə daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi və daha çox borc cəlb etməyi gözləyirsinizmi? C: Jacobson bildirib ki, son altı ayda təxminən 3,6 milyard dollarlıq böyümə debitor borcları və ehtiyatları maliyyələşdirmək üçün daha çox borc götürmə qabiliyyəti tələb edib. Avnet veksellər, müddətli kreditlər, artırılmış revolver və daha çox sekuritizasiyadan istifadə edib və vaxtı çatan öhdəliklərin yenidən maliyyələşdirilməsi də daxil olmaqla maliyyələşdirmə ehtiyaclarını ödəməyə davam edəcək. O qeyd edib ki, faiz dərəcələri hazırda ən əlverişli deyil, lakin şirkətin vekselləri götürmək və uzatmaq barədə düşüncəli olacağını bildirib. S: Son iki rübdə müşahidə olunan faydaları nəzərə alaraq, ikinci rübün proqnozunda yaddaş qiymətləri baxımından nə nəzərdə tutulur? C: Jacobson bildirib ki, proqnoz çox təvazökar qiymət yaxşılaşmasını, əsasən sabit qiymətləri və ardıcıl mövcudluğu nəzərdə tutur. O qeyd edib ki, Avnet yeni təqvim ilində bir qədər daha çox qiymət təsirini gözləyir, lakin hələ də bunu həzm edir və hazırda sabit qiymətlər üzrə proqnoz verir. S: Gələcəkdə marjalar üçün regional qarışıq, yoxsa məhsul qarışığı, təchizatçı proqramları və digər investisiyalar daha böyük amil olacaq? C: Jacobson bildirib ki, bu, fundamental qarışıq dəyişikliyindən daha çox mövsümiliklə bağlıdır. Qarışığın təxminən 40% -dən 50% -ə qədər yüksək diapazonunda olan Asiya nın yaxın gələcəkdə yaxşı performans göstərməyə və bu diapazonda qalmağa davam edəcəyi gözlənilir, baxmayaraq ki, Ay Yeni İli daha az göndərmə günləri səbəbindən üçüncü rüb satışlarının bir qədər aşağı düşməsinə səbəb ola bilər. Avnet Qərb də əməliyyat marjasının genişlənməsini davam etdirəcək, regional qarışığın mövsümi tendensiyalar istisna olmaqla sabit qalacağı gözlənilir.