S: SSLP -nin artımı TSLX səhm təklifinə nə dərəcədə mane olur və daha çox birgə investisiya iştirakı TSLX -in böyümə imkanını yavaşladırmı? C: CEO Bo Stanley bildirdi ki, SSLP -nin artımı TSLX səhm emissiyalarına heç bir təsir göstərmir, çünki SSLP yuxarı orta bazara fokuslanır ki, bu da TSLX -in sırf orta bazara fokuslanmasından fərqli bir strategiyadır. O, yuxarı orta bazarda aşağı orta bazara nisbətən daha yaxşı riskə uyğunlaşdırılmış gəlirlərin olduğunu və gələn rüblərdə dəyişiklik üçün mümkün katalizatorların ola biləcəyini qeyd etdi. Azad etmə relyefi və digər fondlar haqqında isə, o, platformanın həmişə daha böyük, daha mürəkkəb əməliyyatlar üçün istifadə edildiyini və bunun TSLX üçün əlavə dəyər yaratdığını və yaratmağa davam edəcəyini söylədi. S: Keçən rübdə portfelin təxminən 2% -dən təxminən 5% -ə qədər artan nəzarət siyahısındakı artıma nə səbəb oldu və bunun hara doğru irəliləyəcəyini gözləyirsiniz? C: CEO Bo Stanley bildirdi ki, risk reytinqlərindəki dəyişiklik dörd adın 3-cü kateqoriyaya keçməsi ilə əlaqəli idi – bu, ödənişləri razılaşdırıldığı kimi edən, lakin gələn rübdə maliyyə öhdəliyinin pozulma potensialı olan investisiyalardır. O, portfelin böyük əksəriyyətinin maliyyə öhdəliklərinin böyüməyi və borcun azaldılmasını tələb edən səviyyələrdə müəyyən edildiyini, bunun da TSLX -ə yenidən danışıqlar masasına oturmaq, yenidən qiymətləndirmək və ehtimal ki, qiymətləri yenidən təyin etmək imkanı verdiyini qeyd etdi. Bir ad 1-dən 3-ə keçdi və əvvəlcə öhdəlik pozuntusu ilə qiymətləndirilmişdi. O, geniş portfel gücünün irəlidə heç bir əhəmiyyətli dəyişiklik gözlənilmədiyini bildirdi. S: Texnologiya portfelinin güclü performansı Q3 -də də davam etdimi və siz saxlama, sifarişlər və ya süni intellekt lə bağlı rəqabət təzyiqində dəyişikliklər gördünüzmü? C: CEO Bo Stanley bildirdi ki, texnologiya və proqram təminatı portfelində keçən rüblə və ya il ərzində heç bir dəyişiklik olmayıb – bu, gəlirləri təxminən 8% və gəlirləri 9% artıran portfelin qalan hissəsi ilə uyğundur, sonuncu isə agent həllərinə daha çox yenidən investisiya səbəbindən bir qədər azalıb. Yenilənmə dərəcələri, vahid iqtisadiyyat və digər KPI -lər sabitlik və yüngül yaxşılaşma göstərir, sifarişlərin dinamikası isə son bir neçə rübdə olduqca yaxşı olub. O, zəif performans göstərən son bazarlarda heç bir dəyişiklik olmadığını və yeni fəaliyyət üçün geniş imkanlar dəsti olmasa da, mühitin seçici, incə qiymətləndirmə üçün daha cəlbedici olduğunu bildirdi. S: Portfelin neçə faizi proqram təminatındadır və siz onu azaltmağa icazə verirsiniz, yoxsa təxminən 40% səviyyəsində saxlayırsınız? C: CEO Bo Stanley bildirdi ki, heç bir dəyişiklik olmayıb – bu, yəqin ki, bir qədər azalıb, çünki yeni sövdələşmə imkanları dəsti bir qədər qeyri-texnoloji sahələrə yönəlib. O, TSLX -in proqram təminatı və texnologiyanı sektor deyil, məhsul kimi gördüyünü, buna görə də portfelin yerləşdirilməsində sərt məhdudiyyətlərin olmadığını söylədi; firma risk və son bazarlarda idarəetmə haqqında daha bütöv düşünür, hər bir ekosistemin dərindən incə qiymətləndirilməsini tələb edir. O, səviyyənin ilin əvvəli ilə əsasən uyğun olduğunu, bəlkə də bir qədər azaldığını bildirdi. S: Yeni investisiyalar üzrə marjalar rübdən-rübə 90 baza bəndi azalaraq təxminən 600 baza bəndinə düşdü – bu, investisiya qarışığını, yoxsa rəqabət təzyiqini nə qədər əks etdirir? C: İnvestisiya Strategiyası rəhbəri Ross Brock bildirdi ki, Q3 -dəki əməliyyatlar tarixi hədlər daxilində idi və rəqəm imkanlar dəstinə və sövdələşmə vaxtına əsasən rübdən-rübə dəyişir. Bu rübdəki imkanlar ümumiyyətlə orta bazarın yuxarı hissəsində və daha aşağı borc profillərində idi ki, bu da çəkili orta marjanı müəyyən etdi. O, bildirilən rəqəmin yalnız dəyişkən faizli investisiyaları əhatə etdiyini qeyd etdi; Q3 -də əldə edilmiş bütün gəlir gətirən investisiyalar daxil edildikdə, təxminən 100 baza bəndi artım əlavə olunur ki, bu da əvvəlki rüblərə nisbətən sabit effektiv gəlirdən faydalanan ümumi gəlir göstəricilərində əks olunur. S: Yuxarı orta bazarı daha cəlbedici edən nədir və hazırda investisiya boru kəməri necə görünür? C: CEO Bo Stanley bildirdi ki, firma 2026 -cı il investisiya mühitinə 2024 və 2025 -ci illərə nisbətən daha konstruktiv yanaşır, idarəetmə komandalarına daha yaxşı çıxış və dərin araşdırmalara imkan verən proseslər, kredit tezislərini sübut etmək üçün daha yaxşı məlumat əldə etmə, tədricən yaxşılaşan sənədləşdirmə standartları (baxmayaraq ki, EBITDA tərifləri hələ də işlənməlidir), borcun təxminən yarım dövrədən demək olar ki, tam dövrəyə qədər azalması və marjaların təxminən 50 baza bəndi artması ilə bir qədər yüksək ödənişləri qeyd etdi. O, yuxarı orta bazara miqrasiyanı sektoru tərk edən kapitalla əlaqələndirdi, orta bazarın daha təcrid olunmuş olduğunu, lakin sabitləşmənin erkən əlamətlərini göstərdiyini və Q4 boru kəmərini orta və yuxarı orta bazar sövdələşmələrinin yaxşı qarışığı ilə yaxşı adlandırdı, üstəgəl səhm artımı olmadan tutum yaradan Q4 ödənişləri də var. S: Yeni investisiyalar üçün daha ixtisaslaşmış imkanları necə xarakterizə edərdiniz – fəaliyyət artırmı və hansı sahələr ortaya çıxır? C: İnvestisiya Strategiyası rəhbəri Ross Brock bir neçə dinamikanı qeyd etdi: aşağı həcmli və uzun sponsor saxlama müddətləri ilə dəyişkən M&A mühiti, COVID dövründə qurulmuş kapital strukturlarını yenidən maliyyələşdirmə ehtiyacı; əldə edən müəssisələr üzvi şəkildə investisiya etdikcə böyümə kapitalına ehtiyac, mövcud kreditorların bəzən gərgin olması və ya şərtləri uzatmaq istəməməsi; və səhm sahiblərinin aktivlərə əsaslanan daxil olmaqla müxtəlif maliyyələşdirmə formalarını nəzərdən keçirməyə hazır olması. O, TSLX -in imkanların Sixth Street platformasında investisiya mövzuları və sahə təcrübəsi ilə uyğunlaşdığı yerlərdə ən yaxşı mövqedə olduğunu bildirdi. S: Marjalar aşağı düşsə də, gəlirlər yuxarı qalxır və sentyabr ayındakı faiz artımı hələ Q3 nəticələrində əks olunmayıb, siz daha yüksək baza dərəcələrindən və daha geniş marjalardan ikiqat fayda üçün marjaların genişləndiyini görürsünüzmü? C: CEO Bo Stanley bildirdi ki, marjalar il ərzində əsasən sabit qalıb, ilin əvvəlində 50-75 baza bəndi ümumi gəlir artımı əsasən müqavimət göstərib və ən yaxşı kreditlər üçün kənarlarda bəlkə də 25 baza bəndi təzyiq olub. O, mürəkkəb əməliyyatlar üçün daha yaxşı qiymətləndirmə və müddət üçün erkən yaşıl cücərtilərin olduğu bəzi ixtisaslaşmış maliyyə və restrukturizasiya vəziyyətləri istisna olmaqla, hələ marjaların genişləndiyini görməyib. O, marjaların əsasən sabit olduğunu və baza dərəcəsinin artması ilə firmanın gələcək gəlir perspektivlərinə olduqca müsbət yanaşdığını, xüsusilə də yeni divident siyasəti ilə dəstəkləndiyini söylədi.