[P1] Böyümə axtaran investorlar tez-tez daxili dəyəri beynəlxalq miqyasla müqayisə edirlər. Coupang (CPNG +11.95%) və Five Below (FIVE +6.70%) arasında seçim etmək Cənubi Koreyanın e-ticarət dominantlığını ABŞ-da sürətlə genişlənən endirimli pərakəndə satış şəbəkəsi ilə tarazlaşdırmağı tələb edir. Coupang Cənubi Koreya və Tayvan üzrə ərzaqdan elektronikaya qədər hər şeyi çatdırmaq üçün nəhəng logistika şəbəkəsini idarə edir. Five Below isə Amerika gəncləri üçün yüksək enerjili, aşağı qiymətli "xəzinə ovlarına" diqqət yetirir. Hər iki şirkət inkişaf edən pərakəndə satış bazarında bazar payını ələ keçirməyi hədəfləyir, baxmayaraq ki, onların coğrafi izləri və əməliyyat modelləri uzunmüddətli böyümə üçün fərqli yollar təklif edir. [P2] Coupang Rocket Now və WOW üzvlük proqramı kimi brendlər vasitəsilə pərakəndə satış, restoran çatdırılması və video axın xidmətləri təqdim edir. Şirkət Cənubi Koreya və Tayvanda milyonlarla aktiv müştəriyə xidmət göstərir, sürətli çatdırılmanı təmin etmək üçün öz logistika infrastrukturundan istifadə edir. Onun Sartori Cheese ilə strateji tərəfdaşlığı xarab olan ABŞ mallarının beynəlxalq bazarlara paylanmasına diqqət yetirdiyini vurğulayır. 2025-ci maliyyə ilində (FY) gəlir 34,5 milyard dollar təşkil edərək, əvvəlki illə müqayisədə təxminən 14,1% artım qeydə alınıb. Şirkət bu dövr üçün 208,0 milyon dollar xalis gəlir əldə edib. Bu böyümə əvvəlki maliyyə dövrlərində xalis marja səviyyələrinin dəyişməsinə baxmayaraq, satışlarda sabit artım trayektoriyasını izləyir. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti 1,0x olub, yəni ümumi borcu səhmdar kapitalına bərabərdir. Cari aktivlərlə qısamüddətli öhdəlikləri ödəmək qabiliyyətini ölçən cari nisbət 1,0x təşkil edib. 2025-ci maliyyə ili üçün sərbəst pul axını 522,0 milyon dollara çatıb. Qeyd edək ki, səhm əsaslı kompensasiya (SBC) əməliyyat pul axınının 26,8%-ni təşkil edib ki, bu da hesabatda göstərilən pul vəsaitlərinin yaranmasını artırır, çünki SBC pul axını hesabatında geri əlavə olunan qeyri-pul xərcidir. [P3] Five Below uşaqları, yeniyetmələri və gənc yeniyetmələri hədəfləyən dəyər əsaslı pərakəndə satış modelini idarə edir. Şirkət ABŞ üzrə 2000-dən çox mağazanı idarə edir, texnologiya, idman və moda kimi kateqoriyalarda məhsullar təklif edir. O, hər hansı bir təchizatçıdan həddən artıq asılı olmadan müxtəlif inventarını saxlamaq üçün təxminən 1000 satıcı ilə işləyir. 2025-ci maliyyə ilində gəlir 4,8 milyard dollar təşkil edərək, əvvəlki maliyyə ili ilə müqayisədə 22,9% artım göstərib. Bu dövr üçün xalis gəlir 358,6 milyon dollar olub, xalis marja isə 7,5% təşkil edib. Bu performans şirkətin həm yeni mağaza açılışları, həm də mövcud yerlər vasitəsilə satışları artırmaq qabiliyyətini əks etdirir ki, bu da pərakəndə satış səhmləri arasında əsas gücdür. 2026-cı ilin yanvar ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti 0,9x olub, bu da ümumi borcun səhmdar kapitalından bir qədər aşağı olduğunu göstərir. Cari nisbət 2,0x təşkil edib ki, bu da likvid aktivlərlə yaxınmüddətli öhdəlikləri ödəmək üçün güclü qabiliyyəti göstərir. 2025-ci maliyyə ilində şirkət 411,7 milyon dollar sərbəst pul axını yaradıb ki, bu da mağazaların daha da genişləndirilməsi üçün kapital təmin edir. [P4] Coupang pərakəndə satış sektorunda Amazon (AMZN +6.12%) kimi böyük rəqiblərlə güclü rəqabətlə üzləşir. Şirkət Cənubi Koreyada məxfiliklə bağlı cəzalar və hökumət araşdırmaları daxil olmaqla əhəmiyyətli tənzimləmə problemləri ilə məşğul olur. O, həmçinin Farfetch (FTCHQ +0.00%) alışının inteqrasiyası ilə bağlı əməliyyat risklərini idarə edir və 2025-ci ildə yüksək profilli məlumat sızması ilə üzləşib. Five Below inflyasiya və artan məhsul xərclərinə məruz qalır ki, bu da onun aşağı qiymətli dəyər təklifinə təsir edə bilər. Şirkət ABŞ-dan kənarda istehsal olunan mallardan asılıdır ki, bu da onu tariflərə və ticarət dəyişkənliyinə həssas edir. Bundan əlavə, o, böyümə və inventar idarəetməsi ilə bağlı yanlış bəyanatlar barədə kollektiv iddialardan irəli gələn hüquqi risklərlə üzləşir ki, bu da gələcək nəticələrə təsir edə bilər. [P5] Five Below gələcək qazanc proqnozlarına əsasən daha ucuz görünür, Coupang isə son on iki ay ərzində bazar dəyərini satışlara qarşı ölçən daha aşağı P/S nisbəti təklif edir. Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. Pərakəndə satış oyunçuları Coupang və Five Below arasında mən Five Below -u alardım. Coupang -ın e-ticarət biznesi əsasən Cənubi Koreyalı müştərilərindən asılıdır, lakin şirkət keçən il haker hücumuna məruz qaldıqda, Koreya hökuməti tərəfindən araşdırmalara səbəb oldu. Bundan əlavə, hadisə 2025-ci ilin noyabrında aşkar edildikdən sonra Coupang -ın satış artımı davamlı olaraq azalıb. Məlumat sızması aşkar edilməzdən əvvəl, şirkətin 2025-ci ilin üçüncü rübündə gəliri illik müqayisədə 18% artıb. Hadisə ictimailəşdirildikdən sonra dördüncü rübdə bu rəqəm 11%-ə düşüb. Satışlar 2026-cı ildə də azalmağa davam edib və ikinci rübdə illik satış artımı 4%-ə qədər yavaşlayıb. Coupang bu ilin üçüncü rübündə müəyyən bərpa görüb, çünki gəlir illik müqayisədə 7% artaraq 10 milyard dollar təşkil edib. Buna baxmayaraq, investorlar şirkətin növbəti rüblərdə də irəliləyiş əldə edib-etmədiyini izləməlidirlər. Bu arada, Five Below dəyişkən makroiqtisadi şəraitə baxmayaraq, 2026-cı ildə güclü böyümə nümayiş etdirir. Avqustun 1-də başa çatan ikinci maliyyə rübündə satışlar 23% artaraq 1,3 milyard dollar təşkil edib. Şirkət həmçinin 2026-cı il üçün tam illik gəlir proqnozunu 2025-ci ildəki 4,8 milyard dollardan 5,6 milyard dollar ilə 5,7 milyard dollar aralığına qaldırıb. Five Below -un biznesi yaxşı gedir və yavaşlama əlamətləri göstərmir.