[P1] Süni intellektə (AI) görə elektrik enerjisinə tələbat artır və nüvə enerjisi bu tələbatı ödəməyə hazırdır. Ən azından, keçən il nüvə enerjisi səhmlərinin qrafiklərinə baxsanız, belə güman edərdiniz. İndi isə vəziyyət o qədər də yaxşı deyil. AI infrastrukturunun qurulması davam etsə də, nüvə enerjisi səhmləri 2026-cı ildə zəifləyib. Oklo ( OKLO -5,83%) ən yüksək səviyyəsindən 86% aşağı düşüb, BWX Technologies ( BWXT -7,83%) isə 45% azalıb. Bu satışdan sonra nüvə enerjisi ilə əlaqəli səhmlərdən hər hansı birini almaq sərfəlidirmi? Rəqəmlərə daha yaxından baxdıqda bu, aydın olur. [P2] Siz heç vaxt BWX Technologies haqqında eşitməmiş ola bilərsiniz, lakin o, onilliklərdir ki, nüvə enerjisi sahəsində əsas oyunçulardan biridir. Şirkət ABŞ Hərbi Dəniz Qüvvələri üçün nüvə reaktorları qurur, təyyarədaşıyan gəmiləri və sualtı qayıqları enerji ilə təmin edir. Bu müqavilələr uzun müddətli olub, bir neçə onilliyi əhatə edir, yəni BWX Technologies onlardan uzun illər ərzində etibarlı gəlir əldə edə bilər. Şirkət həmçinin ABŞ üçün kosmosda nüvə hərəkət sistemi və mikroreaktorlar daxil olmaqla, gələcəyin nüvə enerjisi texnologiyaları üzərində işləyir. Kommersiya tərəfindən, BWX Kanadada nüvə enerjisi bazarına komponentlər satan davamlı bir biznesə malikdir və kiçik modul reaktorlar ( SMR ) üçün daha çox komponent satmağa çalışır, artıq GE Hitachi və digər oyunçularla müqavilələri var, baxmayaraq ki, bu seqment üçün hələ çox erkən mərhələdir. Kommersiya gəlirləri illik müqayisədə 25% artaraq 314 milyon dollara çatıb. Ümumilikdə, üçüncü rübdə gəlirlər illik müqayisədə 10% artaraq 953 milyon dollar təşkil edib. Bu il təxminən 350 milyon dollar sərbəst pul axını yaratması gözlənilir ki, bu da hazırkı bazar kapitallaşmasına əsasən qiymət-sərbəst pul axını (P/FCF) nisbətinin 34x olduğunu göstərir. Gələn il sərbəst pul axınının oxşar səviyyədə olması gözlənilir, bəlkə də buna görə BWX Technologies bu il aşağı düşüb, lakin nüvə enerjisi sektorundakı yerinin uzunmüddətli böyümə trayektoriyası çox möhkəmdir. [P3] SMR -lərdən danışarkən, Oklo bu texnologiyanı həyata keçirməyə çalışan bir startapdır. Şirkət enerji, yanacaq və izotoplar üçün müasir SMR biznesi qurmaq üçün milyardlarla dollar vəsait cəlb edib. O, birbaşa AI məlumat mərkəzləri üçün nüvə reaktorları qurmaq istəyir. Oklo -nun bu gün heç bir reaktoru yoxdur. Əslində, onun Nüvə Tənzimləmə Komissiyası (NRC) tərəfindən rəsmi olaraq təsdiqlənmiş nüvə reaktoru dizaynı yoxdur. NRC təsdiqi olmadan, o, faktiki nüvə reaktorları qura bilməyəcək. Bu, biznesi tam fəaliyyətə başlamasından bir neçə il uzaqlaşdırır. O, nüvə yanacağı və izotoplar istehsal etmək üzərində işləyir ki, bu da biznesə müəyyən gəlir əlavə edə bilər, lakin əsas tezis Oklo -nun Aurora Powerhouse nüvə reaktoru üzərində cəmləşir, hansını ki, gələcəkdə ABŞ -da AI məlumat mərkəzlərini və digər elektrik enerjisi ehtiyaclarını təmin etmək üçün kütləvi şəkildə satmağa ümid edir. Hal-hazırda, Oklo -nun gəliri demək olar ki, sıfırdır. Bu, yəqin ki, uzun illər belə qalacaq. Hətta sabah NRC -dən təsdiq alsa belə, nüvə reaktorunun faktiki olaraq qurulması və işə salınması illər çəkəcək. [P4] Oklo -nun səhmləri bu il BWX Technologies -dən daha çox çöküb. Onun bazar kapitallaşması 4,3 milyard dollar təşkil edir, BWX Technologies -in isə 12 milyard dollar dır. Oklo indi daha aşağı qiymətdə olsa da, BWX Technologies nüvə təchizat zəncirindəki şaxələndirilmiş bahisləri sayəsində daha yaxşı alış kimi görünür. Hərbi müqavilələr sabit qalacaq və SMR -lər həqiqətən sektorun gələcəyi olarsa, onun yeni kommersiya imkanlarına yönəlməsi potensial olaraq ümidvericidir. Bu səbəbdən – Oklo -da gəlir əldə edilməməsi ilə yanaşı – BWX Technologies nüvə enerjisi satışında alınacaq daha yaxşı səhm hesab olunur.