Müsbət Məqamlar: İlk doqquz ayda 100 milyard avrodan çox, təkcə 3-cü rübdə isə 46 milyard avro rekord xalis investisiya axını qeydə alınıb. Bu artım orta və uzunmüddətli aktivlər, həmçinin güclü pərakəndə töhfə hesabına baş verib. 3-cü rübdə xalis gəlir illik müqayisədə 20% artaraq 400 milyon avrodan çox olub, xərc-gəlir nisbəti isə müsbət "jaws" effekti sayəsində 50%-ə yaxşılaşıb. Banco Sabadell ilə 2035-ci ilə qədər uzadılan strateji tərəfdaşlıqlar çərçivəsində idarə olunan aktivlərin həcmi 2020-ci ildən bəri 50% artaraq 30 milyard avroya çatıb. Güclü investisiya performansı ilə fondların 78%-i beş il ərzində etalonları üstələyib, 270 fond isə Morningstar tərəfindən 4 və ya 5 ulduzla qiymətləndirilib. Möhkəm maliyyə vəziyyəti: 1 milyard avrodan çox artıq kapital, tamamlanmış ICG payının alınması və səhmlərin geri alınması, həmçinin 3-cü rübdə 2,04 avro EPS qeydə alınıb. Mənfi Məqamlar: 3-cü rübdə UniCredit şəbəkələrindən 4 milyard avro axın, aktivlərin idarə edilməsinin daxililəşdirilməsi səbəbindən 4-cü rübdə 9 milyard avro axın gözlənilir. Asiya birgə müəssisələrinin xalis gəlirə töhfəsi illik müqayisədə 6% azalıb, bu da SBI FM -də 10% payın IPO zamanı satılması və Hindistan rupisi nin devalvasiyası ilə əlaqədardır. ETF -lərdə qiymət təzyiqi davam edir, baxmayaraq ki, həcm artımı ilə kompensasiya olunur, lakin rəqabət güclənərsə, marjalara təsir edə bilər. Daşınmaz əmlak fondları çətin performansla üzləşir, investisiya axınları yoxdur və geri ödəmə tələbləri likvidlik həlləri tələb edir. Almaniya pensiya islahatı imkanı üçün konkret proqnozlar yoxdur və bu, tədricən baş verə bilər, rəqabət güclüdür və gəlir əldə edilməsi qeyri-müəyyəndir. Sual-Cavabın Əsas Məqamları: S: Planın üç rübü ərzində 1 milyard avrodan çox artıq kapitalla, Amundi onu səhmdarlara daha tez qaytarmağı düşünür, yoxsa güclü orqanik performans qeyri-orqanik addımlar üçün həddi yüksəldir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Yanaşmada dəyişiklik yoxdur. Prioritet, üç il ərzində 10%-dən yuxarı ROI meyarlarına cavab verən dəyər artırıcı M&A -ya kapital yerləşdirmək olaraq qalır. Əgər imkanlar yaranmazsa, planın sonunda kapitalı səhmdarlara qaytarmaq üçün çeviklik saxlanılır, lakin Amundi böyümək üçün M&A -ya ehtiyac duymur və orqanik olaraq böyüməyə davam edəcək. S: Növbəti 12-24 ay ərzində Almaniya pensiya islahatı imkanı üçün proqnoz nədir və 3-cü sütun paylama müqavilələrindən investisiya axınları nə qədər tez gələ bilər? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Almaniya güclü bir imkandır, son 12 ayda 4 milyard avro PER investisiya axını yaradan Fransa islahat təcrübəsini əks etdirir. Amundi -nin Almaniya da 190 milyard avro aktivləri, orada paylanan 100 milyard avro ETF -ləri, güclü rəqəmsal paylama əlaqələri və həll yaratma imkanları var. İslahat hələ tətbiq olunmayıb, buna görə də konkret proqnozlar verilməyib, lakin Amundi rəqabətli bazara baxmayaraq bunun sərfəli olacağına əmindir. S: Xərclər son dörd rüb ərzində olduqca sabit qalıb. İnvestisiya planları nəzərə alınmaqla bu davam etdirilə bilərmi və süni intellekt xərc-gəlir nisbətini əhəmiyyətli dərəcədə 50%-dən aşağı sala bilərmi? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Sabitlik, Fransa da CPR/BFT birləşməsi və çoxaktivli platformanın sadələşdirilməsi daxil olmaqla, yorulmaz səmərəlilik səylərini əks etdirir, əldə olunan qazanclar Asiya , texnologiya və yeni həllər kimi uzunmüddətli prioritetlərə yenidən investisiya edilir. 50% xərc-gəlir nisbəti ilə bağlı heç bir sehrli rəqəm və ya qayda yoxdur; doqquz aylıq yaxşılaşma həm də müsbət bazarlardan və yüksək 1-ci rüb performans haqlarından faydalanıb. S: Aktivlərin 44%-i Fransa müştərilərindən gəldiyi nəzərə alınmaqla, Amundi -nin Fransa aktivlərinə məruz qalması nə qədərdir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Amundi 34 ölkədə fəaliyyət göstərən qlobal aktiv idarəçisidir. Ümumi idarə olunan aktivlərin təxminən 16%-ni Fransa aktivlərinə (böyük səhmlər, istiqrazlar və korporativ kreditlər) məruz qalma təşkil edir, Fransa suveren aktivləri isə ümumi idarə olunan aktivlərin 3,5%-dən azını təşkil edir. S: ETF -lərdə, xüsusilə Almaniya da qiymət təzyiqinin gücləndiyini görürsünüzmü və Amundi -nin qiymət və paylamadan kənar davamlı rəqabət üstünlüyü nədir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Qiymət təzyiqi yeni deyil və davam edəcək, lakin həcm artımı ilə daha çox kompensasiya olunur. Amundi -nin üstünlükləri innovasiya, müştəri əlaqəsi və səmərəlilikdir ki, bu da ona sürətlə böyüməyə və xərc-gəlir nisbətini qorumağa imkan verir. S: Aktiv ETF -lər marjanı artıran əhəmiyyətli bir imkan təmsil edirmi və məhsul çeşidi necə görünür? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Bəli. Aktiv ETF marjaları passiv ETF -lər və ənənəvi aktiv fondlar arasında yerləşir, həm sabit gəlirli, həm də səhm bazarlarında əhəmiyyətli imkanlar var. Birinci yarıda beş sabit gəlirli məhsul, 3-cü rübdə üç səhm məhsulu istifadəyə verilib və aktiv ETF -lər hazırda təxminən 2 milyard avro təşkil edir. S: 2026-cı ildə Avropa da yerləşən passiv ETF investisiya axınlarının sürətlənməsinə nə səbəb olur və rəqəmsal paylama platformaları ilə komissiya iqtisadiyyatı necədir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Sürətlənmə bütün müştəri seqmentlərində, xüsusilə rəqəmsal platformalar vasitəsilə pərakəndə satışda ETF nüfuzunun artması ilə əlaqədardır, burada axınların əksəriyyəti ETF -lərdədir və getdikcə ETF əsaslı həllər təklif edən ənənəvi oyunçular vasitəsilə baş verir. Rəqəmsal platforma iqtisadiyyatı ilə bağlı Amundi detalları açıqlamır, lakin bu biznesin sərfəli olduğunu təsdiqləyir. S: Şəxsi aktivlərin investisiya axınları haqqında daha ətraflı məlumat verə bilərsinizmi – nə qədəri Evergreen və şəxsi sərvət təkliflərindən gəlir və ICG evergreen -in istifadəyə verilməsi ilə bağlı hansı rəyləri alırsınız? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Şəxsi aktivlərin investisiya axınlarının əksəriyyəti Alpha Associates çoxidarəetmə platformasından, əsasən Avropa dakı institusional müştərilərdən gəlir, bu rübdə Fransa və Almaniya da iki infrastruktur mandatı daxil olmaqla. Pərakəndə və evergreen məhsulları müsbət töhfə verir, lakin daha aşağı səviyyədə; ICG evergreen fondu bir neçə həftə əvvəl istifadəyə verilib, buna görə də sentyabrın sonunda investisiya axınları yox idi, lakin coğrafiyalar üzrə paylama müştərilərindən maraq və cəlbetmə yaxşıdır. S: Yaşayış xərclərinin təzyiqləri fonunda Fransa pərakəndə bazarı necə çıxış edir və axınlar üçün proqnoz nədir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Fransa pərakəndə bazarı müsbət inkişaf edir, rüb ərzində Fransa tərəfdaş şəbəkələri və üçüncü tərəf paylaması birləşərək təxminən 5 milyard avro investisiya axını qeydə alınıb. Mühitə baxmayaraq, ev təsərrüfatları daha çox qənaət edir ki, bu da inkişaf üçün müsbətdir. S: Pərakəndə investisiya axınlarının tərkibi nədir – 21 milyard avronun nə qədəri passiv, nə qədəri aktivdir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Passiv ehtimal ki, əksəriyyətdir, lakin axınların hamısı deyil, çünki Amundi passiv və ETF -lərdə, aktiv idarəetmədə və şəxsi aktivlərdə müsbətdir. Şirkət dəqiq rəqəmi təqdim edəcək. S: Zəif siyahıdan sonrakı səhm performansı və rupinin devalvasiyası nəzərə alınmaqla Hindistan da SBI FM üçün proqnoz nədir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Pul bazarı axınlarına baxmayaraq, 3-cü rübdə axınlar müsbət olub, baxmayaraq ki, komandaların uğurlu IPO tərəfindən səfərbər edilməsi səbəbindən ən yaxşı keçmiş rüblərdən aşağı idi. Uzunmüddətli imkan böyükdür, Hindistan lıların 10%-dən azı investisiya edir, sürətlə böyüyən iqtisadiyyat və SBI -nin aparıcı paylama şəbəkəsi var. Siyahıdan sonrakı performans rəqiblərlə uyğundur. S: UniCredit aktivlərinin qalan 71 milyard avrosunun müddəti və axın dinamikası nədir? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Xalis axınlar rübdən-rübə davam edir, müəyyən sahələrdəki bəzi investisiya axınları ümumi axınlar tərəfindən kompensasiya olunur. Bunlar müəyyən müddəti olmayan açıq fondlardır, buna görə də müştərilər istədikləri zaman və istədikləri kimi geri ala bilərlər. S: Texnologiya biznesi üçün 4-cü rübə aid xüsusi məqamlar varmı? C: Nicolas Calcoen (Baş İcraçı Direktorun müavini): Həqiqi mövsümilik yoxdur; yeni müştərilərin cəlb edilməsi zamanı layihə/qurma gəlirləri səbəbindən gəlirlər dəyişə bilər. 3-cü rübdə texnologiya gəlirlərinin təxminən 30%-i qurma gəlirləri, 70%-i isə təkrarlanan əməliyyat gəlirləri olub. S: Amundi çətinlik çəkən daşınmaz əmlak fondlarındakı müştərilər üçün likvidlik həlləri nəzərdən keçirirmi?